原油周评：疫情二次风险打压需求面，油价终结周线六连阳！但多家机构预期乐

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汇通。6月13日，油价结束了六周的上涨势头。在美联储警告COVID-19疫情将对经济造成长期损害后，市场情绪恶化，对第二次疫情的担忧可能会破坏需求的复苏。尽管在opec+减产的支持下，油价已从4月份创纪录的零度以下反弹，但市场基本上忽视了opec近期减产的延续。周六(6月13日)，油价结束了连续六周的上涨势头。在美联储警告COVID-19流行病将对经济造成长期损害后，市场情绪恶化，对第二次流行病的担忧可能会破坏需求的复苏。尽管在opec+减产的支持下，油价已从4月份创纪录的零度以下反弹，但市场基本上忽视了opec近期减产的延续。

随着企业从封锁措施中恢复，经济活动出现了令人鼓舞的反弹迹象，这对石油和其他商品来说是个好兆头。然而，尽管股市面临被过度乐观情绪推高的风险，但押注油价看涨可能并不那么牵强。

目前，石油市场面临的最大风险仍然是疫情第二次蔓延的风险。如果最近的经济复苏势头和疫情缓解被证明是暂时的，那么油价将再次被抛售，并进一步跌破负值区域。目前，美国油布油在50%左右，总体上处于巩固范围。任何催化因素都可能推高油价。

石油市场最大的交易所交易基金之一周四遭遇创纪录的赎回，这也可能增加原油压力；根据备案文件，wisdomtree的美国石油交易所交易基金遭受了超过1.28亿美元的外流。截至本周收盘，美国石油报每桶36.56美元，周跌幅为6.18%；布匹油报价为39.04美元/桶，每周下跌7.20%。

(美国石油周报)

(石油分配周报)

沙特阿拉伯的过度减产帮助欧佩克+减产，并完成了79%的合同率。

根据kpler的一份报告，由于沙特阿拉伯“大规模”减产，截至6月8日，欧佩克+每天减产763万桶，遵守4月协议的比例为79%。该联盟必须每天再减少200万桶，以实现100%的合规率。

此前的一项调查显示，欧佩克减产执行率为74%，为2002年以来的最低水平。因此，沙特阿拉伯的过度减产推高了减产实施率，这提振了市场的乐观情绪。

根据协议，5月份减产970万桶/天，仅沙特阿拉伯一国的减产幅度就超过了其他国家，其达标率为83%。沙特阿拉伯目前的减产幅度约为每天458万桶，比5月份每天减产250万桶的目标高出200万桶，比其6月份每天减产350万桶的目标高出100万桶。

沙特阿拉伯和俄罗斯都参加了上周六的欧佩克+会议，并坚决反对其他欧佩克+国家的违规行为。

然而，目前的问题是，石油市场对7月份延长减产反应冷淡，因为不相信利雅得和莫斯科能让其他成员国遵守。然而，随着沙特阿拉伯率先表示不会在7月份过度减产，市场欧佩克+对进一步遵守表示怀疑。因此，市场应密切关注近期欧佩克+减产的进展。

尼日利亚承诺遵守支持油价

支撑油价的另一个因素是欧佩克+减产协议在一定程度上缓解了对供应过剩的担忧。

尼日利亚国家石油公司(nnpc)负责人梅莱卡里(Melekyari)周三表示，尼日利亚没有完全遵守产油国为平衡市场而控制产量的协议，但将在7月中旬之前进一步减产，以弥补过去的错误。

Kyari在接受迪拜研究公司gulfintelligence的在线采访时表示，尼日利亚5月份超过了opec+协议规定的每日减产配额，超出幅度略低于每日10万桶。

尼日利亚的目标是在“七月中旬”之前完全达到标准。届时，该国将需要每天减产4万至4.5万桶，以弥补此前未完全遵守减产协议的做法。凯里指出，控制尼日利亚的石油生产存在技术挑战，但该国完全致力于减产。

据报道，尼日利亚5月份减产协议的执行率仅为19%，这削弱了欧佩克+减产的努力。因此，尼日利亚的声明在一定程度上缓解了供应过剩的担忧。

根据能源咨询公司jbc的报告，如果欧佩克+严格执行减产措施，今年剩余时间原油价格将在每桶45-50美元左右，美国页岩油产量可能很快回到新的冠状病毒大流行之前的水平。

在这种情况下，到今年年底，已完成的油井数量可能会攀升至850口，到2021年年中，将稳定在1240口。页岩油供应将在2020年11月达到拐点，此后将迅速恢复。

2021年11月，它可能在2020年2月恢复到每天810万桶的供应量。如果OPEC+未能遵守当前的减产协议或放弃协议，页岩油的回收可能会遇到困难，但jbc认为，鉴于当前的市场情绪，页岩油供应的基本情况存在上行风险。

沙特阿拉伯仍有一个隐忧，那就是提高官方售价，降低利润率

随着中国引领全球原油需求复苏，行业高管表示，从印度到韩国的炼油厂预计将从6月份开始增产，因为解封措施提振了成品油需求。

根据费希尔全球能源咨询公司(fge)的数据，亚洲炼油厂第三和第四季度的平均运营率预计将分别从第二季度的72.4%上升至75.5%和82.2%，总产能约为每天3500万桶。经济开始重新启动，对石油的需求上升。印度、韩国、日本和泰国的炼油厂预计也将加工低价购买的原油。

fge亚洲石油研究主管Sriparavaikkarasu表示:“过去两个月，中国炼油厂大幅提高了原油加工能力。印度、印度尼西亚、越南和其他国家将在未来几个月逐步增加原油加工。”帕拉瓦伊卡拉苏还预测，韩国和澳大利亚的石油需求将会上升，因为这些地方新增病例的数量已经基本得到控制。

尽管产量预计会增加，但炼油厂担心，如果对成品油的需求没有原油价格上涨得快，它们的利润仍会很低。沙特官方原油价格的上调加剧了利润的下降趋势。

一位驻新加坡的交易员在沙特阿拉伯上调原油价格时表示:“实质上，这正迫使一些炼油厂限制产量、减产甚至停产，直到利润有所改善。”

继沙特阿拉伯之后，科威特也提高了官方售价，这挤压了亚洲炼油厂的利润率

根据周四发布的价格文件，科威特在7月份提高了向亚洲炼油厂出售原油的官方售价。科威特将7月份的出口原油价格定为dme阿曼/普拉特迪拜的平均报价，该报价较上月上涨了6美元。与此同时，科威特方面将7月份科威特超轻质原油的官方价格比迪拜的平均报价高出20美分，较上月上涨6.7美元。

最近，以沙特阿拉伯为首的海湾产油国由于市场需求逐渐回升，相继上调了官方原油价格。沙特国家石油公司上周末宣布，将在7月份提高所有客户的官方销售价格，部分客户的价格涨幅达到20年来的最高水平。

阿联酋国家银行(National Bank of Arab United酋长国)大宗商品分析师爱德华贝尔(Edwardbell)表示:“炼油厂目前正面临利润率下降的局面，而目前原油价格的反弹只会让情况变得更糟。”如果炼油利润率没有提高，那么我们预计炼油商将减产，这将导致原油价格下跌。”

美国原油库存创历史新高

根据美国能源信息署(eia)发布的最新数据，由于炼油厂需求强劲和出口下降，美国商业原油库存上周攀升至创纪录高位。

根据eia数据，在截至6月5日的一周内，商业原油库存激增572万桶，至5.3807亿桶。这一推动使库存比五年平均水平高出13.5%，并使商业库存达到1982年以来的最高纪录。然而，包括战略石油储备在内的美国总库存仍略低于2017年6月的水平。

几乎所有原油库存都集中在美国墨西哥湾沿岸，库存增加了687万桶，达到3.0368亿桶，创历史新高。然而，值得注意的是，俄克拉荷马州库欣的纽约商品交易所交货点的库存连续第五周下降228万桶，至4944万桶。现在，库欣的库存比4月下旬的峰值低1600万桶。

原油出口的下降趋势也是上周库存增加的原因之一。上周，出口量下降了36万桶/日，至244万桶/日，为2019年11月以来的最低水平。未来几周，美国出口可能面临进一步压力，因为市场将大量原油储存在浮动仓库中。

根据劳埃德船级社的清单，截至5月底，大约有1.75亿桶原油储存在海上。其中大部分是来自美国页岩或北海的轻质低硫原油，它们将直接与美国墨西哥湾沿岸主要港口新出口的原油竞争。

美国石油库存的持续增长突显出欧佩克面临的障碍

在欧佩克及其盟友开始消除全球供应过剩一个多月之后，美国石油库存继续攀升至新高；库存增加突显出欧佩克及其盟友在平衡市场方面面临的困难。

在采取了与COVID-19爆发相关的大规模封锁措施后，需求正在缓慢且不均衡地恢复。由于经济衰退，美国探险者开始关闭油井，5月份美国库存下降，但仅仅几周后，油价上涨促使一些生产商重新打开阀门。

根据美国能源信息署(eia)的数据，美国原油库存上周升至5.381亿桶，为1982年相关数据以来的最高水平。在这一增长的时候，美国的每日石油产量自3月中旬以来已经下降了至少200万桶；其中，墨西哥湾沿岸的库存增幅最大，也创下最高纪录，主要是受原油进口增加的推动。

石油净进口是自8月以来的最高水平。在美国，越来越多的过剩石油被输送到战略石油储备，上周增加了220万桶，达到2018年11月以来的最高水平。

疫情再次蔓延的风险也打击了对原油的需求

此外，疫情再次蔓延的风险也给油价带来压力，因为这可能导致更广泛的限制和原油需求的进一步下降。随着抗议活动的继续，美国出现了第二次COVID-19爆发的迹象。

德克萨斯州周三宣布了2504例新的冠状病毒病例，这是自疫情爆发以来的单日最高记录。经济重新开放一个月后，佛罗里达州本周报告了8553例新的确诊冠状病毒病例，这是自疫情爆发以来的最高周增长率。

在德克萨斯州，周二住院人数跃升6.3%，至2056人，这是自疫情爆发以来的最高水平，也是连续第三天出现增长。加州的住院人数是自5月13日以来最高的，在过去的10天中有9天有所上升。

如果COVID-19疫情再次升温，将会给美国居民和经济带来挑战。一些地区病例数量的激增引起了专家的警惕，尽管本周初美国新增病例数量增长不到1%，为3月份以来的最小增幅。

美国国家过敏和传染病研究所所长安东尼·福西(Anthony Fauci)周二在对行业组织生物技术创新组织(Biotechnic Innovation Organization)的在线演讲中表示，仅在4个月内，这种流行病就给世界各国造成了巨大损害。现在一些国家已经开始解除封锁，但疫情仍有死灰复燃的危险。

周三，经济合作与发展组织(经合组织)也警告说，这种流行病正在摧毁世界经济。经合组织在其季度展望中做了一个严峻的评估，预测今年全球经济将下降6%，这比世界银行本周早些时候的预测更严重。这是基于疫情的持续下降。根据经合组织的数据，如果第二次爆发，可能意味着7.6%的收缩。

经合组织(OECD)首席经济学家劳伦斯布恩(Laurenceboone)表示，到2021年底，收入损失将超过过去100年中的任何一次衰退(战争期间除外)，其后果将是可怕而持久的。该组织认为，如果只有一次爆发，美国的经济收缩将在2020年超过7%，欧元区将遭受9%的收缩。意大利、法国和英国的经济将缩水超过11%。

疫情第二次蔓延的风险对恢复需求破坏的担忧的影响也给油价带来压力，因此有必要密切关注疫情在近期的进展。

许多机构对石油市场的前景持乐观态度

巴克莱:上调2020年油价预测预计油价复苏将放缓

随着最大的供应下降和最快的需求改善可能已经过去，油价复苏的步伐可能会放缓。2020年的油价预测上调了4美元/桶，因为下半年可能会出现更大的供应短缺。

2020年，布伦特原油和wti原油价格预计分别为41美元/桶和37美元/桶；2021年，油价将分别为53美元/桶和50美元/桶。考虑到美国产量可能会加速复苏，估计2020年下半年的平均需求将约为每天100万桶。

然而，根本性变化的速度可能会明显放缓，因为需求的逐步改善将更多地取决于消费者的行为，而不是放松限制。只要疫情继续吸引人们的注意力，旅游需求可能会继续减弱。

华侨银行:年底前布伦特原油期货价格将接近50美元

华侨银行预测，原油市场将在2020年10月前进入供应短缺状态，布伦特原油期货价格有望在年底前接近每桶50美元。欧佩克的减产计划已延长一个月至7月。目前每日970万桶的减产计划预计将于6月到期，7月至12月的产量将仅减少每日770万桶。

预计到2020年10月，原油市场可能会回到供应不足的状态，这将比欧佩克+按原计划提前一个月；据预测，石油市场将在第四季度末遭遇严重的供应短缺，届时需求可能会达到之前新型冠状病毒水平的3%以内，但欧佩克仍将维持其最初的供应计划。当2021年1月石油供应恢复到每天200万桶时，这种压力可能是短暂的。

瑞士信贷:布伦特原油期货已经见底，预计将升至50.45美元

据瑞士信贷(Credit Suisse)消息，布伦特原油期货价格被证实将如预期的那样在37.28美元附近建立一个短期底部，预计短期内将巩固在43.86美元以下。突破这一水平将为50.45美元的200天移动平均线打开大门。

短期支持水平在37.18美元和35.37美元之间，这是5月和6月之间的差额。理想的支撑水平是33.62美元，这将防止油价进一步走弱。然而，只有当跌破28.86美元时，短期底部观点才会失效。

来源：人民视窗网