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记者|张橙

今年上半年,尘埃将落定。在弱股强债的格局下,内地大部分股票型基金已经盈利丰厚,尤其是医药主题公开发行更是嚣张跋扈;然而,也有公开发行的产品在不利的年份,其表现排在最后一年。例如,总部位于上海的长安基金(长安基金)就有不止一种产品上榜,其净增长率迄今一直为负。

机构定制化潮水退去,旗下袖珍产品遍布!长安基金面临权益类基金经理缺乏困

风信息数据显示,截至6月23日收盘,长安新沂的a股在内地混合基金排行榜上分别排名第四和第五。当时,他们的年净增长率下降了。两者都超过了10%;巧合的是,长安实业选择的两类股票的基金净值也下跌了5%以上,在排名版中排名较低。对于一家全年规模都在80家以下的小型基金公司来说,这是一个冷水。

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《红色周刊》记者注意到,虽然目前公司有13只混合基金,但总规模已经达到139.25亿元;但是,部分规模主要是由长安玉腾和长安新沂提升贡献的,大部分混合基地实际生活在温饱线以下。

长期基金分析师王华在接受《红周刊》记者微信采访时指出,长安的股票产品缺乏特色,许多现有产品已经是部分债务混合型基金。

年内三种产品的负回报

数据显示,截至今年第一季度末,长安基金的公共资产管理规模约为173.4亿元,比去年第四季度末的184.4亿元减少了11亿元;从排名来看,在140家内地基金公司中,该公司的规模已从第84位降至第85位。

就具体产品类型而言,长安基金是一家比其他小型基金公司更依赖股票产品的公司。目前,公司唯一的股票基础是被动指数基础,所以股权部分基本上集中在混合基金。从数字上看,一季度末长安基金旗下13只混合基金规模约为139.25亿元,单只基金平均规模超过10亿元。然而,在仔细检查了每一个基金产品后,《红色周刊》的记者发现,它看起来并不像表面数据那么乐观。

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今年第一季度末,只有长安信谊增强型和长安玉腾产品超过了十亿大关,其中前者的两类股当时接近90亿元,而后者的两类股当时约为35亿元。除了这两个,长安基金的混批基地几乎“无处不在”:在公司现有的混批基地中,有很多疑似定制的前缀为“新”和“余”的产品,这些都是在原有的外包浪潮中。经过长期的迷你生存,徘徊在产品清算的边缘;与此同时,该公司非定制系列中仅有的两个产品——长安宏观战略和长安工业选择——也是最先确立的两个积极利益,但经过多年的沉浮,这两个产品都已从最初的绿色外表褪色。截至今年第一季度末,前者的最新规模约为1100万元人民币,而后者的两种股票的最新规模约为1300万元人民币。

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以长安的宏观战略为例,wind数据显示,从2017年第二季度到2019年第二季度,基金规模基本可以保持在5000万至8000万元之间,但从2019年第三季度开始,产品规模缩小了一半以上,规模回落到3000万元以内,进一步从袖珍基金退化为微型基金。显然,产品规模的下降与业绩不佳直接相关。自2017年以来,该基金在同类产品的排名中一直很差。现在,最新的年净增长率仅为-3.91%,在995只同类基金中排名第980位。

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长安新西和长安工业选择陷入了他是我的兄弟与长安的宏观战略。数据显示,前者的净值在本年度下降了10%以上,在同类基金中排名第三;后者目前在同类基金排名中位列前20名。

那么,表现不佳的具体原因是什么?

《红周刊》记者发现,当时长安新西基金的持股比例超过90%,基金经理也成功挖掘出了演金店的目标,当年上涨了150%以上,但其持有的权重仅占基金净值的4.36%,由于头寸重叠,股票对基金组合的贡献不足4%。此外,除了最大的尴尬股厚普占5%以上的股份,其余股份的净值比例并不高。更重要的是,最大的尴尬股厚普今年表现不佳,下跌了约8%。

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长安工业选择也发生了类似的情况。当时,基金规模在第一季度末甚至更小,第一季度末基金头寸接近90%。在第一季度十大尴尬股中,该基金不仅拥有演金店,还成功布局了安恒信息的另一双股票。然而,考虑到尴尬股的规模较小且头寸相对较低,无论这两只股票的表现如何强劲,都无法拉动基金组合的整体表现。

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根据基金季度报告,作为发起基金,截至3月31日,基金的净资产值已连续57个工作日低于5000万元。如果这种情况持续下去,清算风险可能会在第二季度爆发。虽然公司到目前为止还没有发布清算公告,该产品可能暂时逃过一劫,但从其净值和规模表现来看,它注定要在剃刀边缘走很长一段时间。

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股权团队中几乎没有舵手

在规模和收益不佳的表象背后,长安基金面临的深层原因实际上是缺乏基金经理。根据wind Information的数据,目前公司只有6名基金经理,分别是林仲景、顾、孟楠、刘、徐、杜,其中林仲景、顾、徐、杜负责股权投资。

仔细一看,许肖勇已经经商8年多了,可谓是一位经验丰富的投资老手。在这四个人当中,杜的工作时间最短,刚过2年;另外两人已经工作了大约五年。总的来说,它可以被描述为老、中、年轻年龄组的合理组合。然而,从工作回报来看,林仲景遥遥领先,他管理的长安新富的领先工作回报超过100%。(许早年在银河基金工作时的回报率翻了一番,现在还是投资总监)

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虽然林仲景似乎是这个四人小组的核心人物,但他似乎远离了爆炸性明星基金经理的阵营。总的原因包括以下几点:第一,林仲景目前管理着6种公募基金产品,但大部分都是低风险的混合型基金产品,这是他去年年初和今年5月离开几个产品基金经理后的数字。当时,他的退休产品大多是债券产品,尽管他曾经管理过许多产品。当然,一个更重要的原因是,林仲景的两个产品的回报率都在100%以上,规模相当小。无论新富是领导者还是新利是首选,两者都可能是机构定制的产品。虽然他们在外包浪潮开始时积累了足够的收入水平,但这并不能反映基金经理的真实交易水平。

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该公司现任投资总监许也存在同样的问题。作为公司现任的投资总监和在战场上辛勤工作多年的老兵,虽然他管理的产品在这一年取得了不错的成绩,但他目前管理的产品,使他的工作回报翻了一番,也来自于公司怀疑定制的袖珍产品,因此其真正的运营水平仍然令人怀疑。

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从长远来看,也许对于任何致力于权益爆炸的上市基金公司来说,仅有4名基金经理是远远不够的,还应该考虑到他们必须面对大量的“空壳基金”。在这样的背景下,长安基金尽快培养新的股权类人才或从同行中挖掘明星基金经理势在必行。也许只有当基金经理的数量增加时,公司才会考虑创造一个真正的爆炸性产品。

来源:人民视窗网

标题:机构定制化潮水退去,旗下袖珍产品遍布!长安基金面临权益类基金经理缺乏困

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