道达投资手记：大跌更需冷静思考 行情根基并未动摇

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昨天，SMIC的表现并不像想象的那样疯狂，但市场遭遇了挫折。

或许只有这种暴跌才能让市场降温。现在更需要的是冷静下来思考。

大落差分析

昨日，上证综指下跌151.20点，收于3210.10点，跌幅4.5%，成长型企业市场指数下跌5.93%。沪深股市有200多只股票下跌，科技股几乎全线下跌，其中30多只股票跌幅超过10%。

这是本轮市场开始以来第一次真正的大幅下跌。

市场往往如此残酷无情，我仍然认为在暴跌背后还有其他更重要的因素。

首先，一个非常重要的原因是前期涨幅过大，涨幅过快，市场人气过高，这将不可避免地通过大幅下跌降温。

其次，管理层不希望看到这种快速上升，近期冷却市场的态度非常明确，也有实际行动。例如，严格控制信贷资金非法流入市场，严格控制外汇资金非法配置。

此外，昨天还发生了另一件大事，即贵州茅台暴跌7.9%，这同时也导致整个白酒行业股价暴跌。茅台作为两市最大的市值公司，五粮液作为深圳最大的市值公司，损失惨重，指数的杀伤力可想而知。

中核心性能

昨日，SMIC的趋势明显低于此前的预期。开盘95元，收盘82.92元，涨幅202%。a股的市值只有1600亿元。同一天，SMIC港股重挫25%，港股市值重返1，646亿港元，接近1，480亿元人民币。

从昨天的表现来看，SMICa股上市的方式非常低调(低调，特指昨天的股价表现)。虽然成交额为480亿元，对科技股有明显的退市效应，但我从市场表现上看到的是理性。如果SMIC真的像达戈之前想象的那样被资金冲垮，那不是一件好事。

从长远来看，SMIC未来可能成为中国的名片，这无疑会受到政策、资金等方面的青睐。因此，现在低调上市更有利于未来的稳定增长。

沙盘演绎

你认为市场前景如何？就个人而言，本轮市场的基础没有被昨日的暴跌所动摇。

首先，昨天正式公布了第二季度的国内生产总值。今年上半年，中国经济先降后升。第二季度，经济增长由负转正，主要指标恢复，经济运行平稳回升，基本生活保障有力，市场预期总体良好，社会发展总体形势稳定。按季度计算，第一季度同比下降6.8%，第二季度同比上升3.2%。这个数据实际上很好，甚至超出了市场预期。没有经济增长，股市就不会上涨。在今年如此困难的形势下，我们不能完全忽视这样的经济数据。

其次，医药、消费和科技是本轮市场的主线，根据已发布的重要业绩预测，它们能够经受住市场的考验。虽然这些板块的短期涨幅确实很大，但经过这轮调整，我认为它们仍将是资本流入的主要目标。优质资产越多，核心资产越多，以低价购买就越不容易，尤其是在熊市和牛市。

第三，外资不断流入a股市场也是当前市场的重要驱动力。在美国不断印制钞票的背景下，巨额外资不可避免地会找到价格合适的优质资产在世界范围内进行配置。a股调整后，我相信这个重要的市场引擎还会再次工作。

最后，我想说，放慢速度不一定是件坏事，但休息是更进一步。

(张道达)

根据国家有关部门的最新规定，本手册不涉及任何操作建议，市场进入风险由您自行承担。

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来源：人民视窗网