20连板康华生物回复关注函：滚动市盈率近200倍 显著高于行业水平

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6月16日，狂犬疫苗“高大商”在创业板上市后，股价飙升，连续20个交易日跌停。该股直到7月16日才开盘，当时股价飙升至每股659.97元的最高价。

康华生物技术的发行价是70.37元，这意味着第一次出价500股，最高利润接近30万元。“大肉信号”的频繁出现引起了深圳证券交易所的关注。7月15日，康华生物收到一封关注信，要求解释最近股价大幅上涨并引发风险的原因。7月19日晚，公司披露了该关注函的回复公告。

今年上半年，康华生物公司的利润翻了一番

7月19日晚，康华生物在回复公告中表示，近期公司股价上涨可能受到国内外宏观经济形势、金融市场流动性、行业发展趋势和投资者心理等多种因素的影响。具体来说，有三个方面:业绩增长、市场对疫苗行业的高度关注、公司发行的市盈率相对较低、流通股规模较小。

该公司的业绩近年来稳步增长。主要经营产品包括人用冻干狂犬病疫苗(人二倍体细胞)和acyw135脑膜炎球菌多糖疫苗。E公司记者注意到，该公司的业绩主要来自人类二倍体狂犬病疫苗，近两年占公司收入的95%以上。2020年上半年，由于冻干狂犬病疫苗(人二倍体细胞)产品销量增加，公司非净利润扣除额预计为1.79亿-1.84亿元，同比增长112.69%-118.63%。

目前，疫苗行业在资本市场很受欢迎。根据2019年扣除非经常性损益前后经审计的归母净利润，公司股票发行的市盈率为22.99倍。在同行业中，志飞生物、康泰生物和华生生物的静态市盈率分别为85.75倍、236.09倍和685.47倍。

此外，该公司只有1500万股不受限制的股票，而且流通中的股票很少，所以股价很容易受到市场资金的影响。

该公司还指出了风险。截至2020年7月15日，公司股票价格的滚动市盈率为199.18倍，而公司所在制药行业的滚动市盈率为58.87倍，明显高于行业市盈率。

关于是否存在违反信息披露公平原则的情况，公司答复称，公司分别于6月24日、7月9日和7月15日接受了机构投资者和个人投资者现场或电话会议形式的调查，并及时公布了投资者关系活动记录，不存在违反信息披露公平原则的情况。

从奥康王振涛到康华王振涛

王振涛是康华生物的控股股东、实际控制人和董事长。天空调查显示，王振涛是奥康集团董事长、上市公司奥康国际董事长、奥康投资控股有限公司董事长..奥康国际的市值约为30亿元，7月17日收盘时，康华生物的市值约为360亿元，约为奥康国际市值的12倍。市场开玩笑说，王振涛的简称已经从奥康王振涛变成了康华王振涛。

康华在生物学上的成功主要来自于人类二倍体细胞狂犬病疫苗的自主研发。

目前，根据狂犬病疫苗生产中使用的细胞基质分类，可分为人细胞基质狂犬病疫苗和动物细胞基质狂犬病疫苗。人细胞基质狂犬病疫苗是唯一的人二倍体细胞狂犬病疫苗。与动物源性细胞基质狂犬病疫苗相比，人二倍体细胞狂犬病疫苗能产生可靠的免疫应答和高滴度的中和抗体，且无严重不良反应和潜在致瘤性，特别适用于过敏体质等免疫力低下的人群、老年人和儿童，被世界卫生组织称为预防狂犬病的金标准疫苗。

康华生物公司的人类二倍体细胞狂犬病疫苗于2014年推出，这是中国检验研究院在中国发布和上市的唯一一种人类二倍体狂犬病疫苗。然后公司的业绩爆发了。2017年至2019年，公司收入为2.62亿元、5.59亿元和5.54亿元，净利润分别为7445.79万元、1.54亿元和1.87亿元。

近年来，康华二倍体细胞狂犬病疫苗的价格约为265元，远远高于市场上的动物源性细胞基质狂犬病疫苗。公司的经营毛利率也很高，2017年至2019年分别为89.46%、94.44%和94.17%。

国内狂犬病疫苗是刚性疫苗。近年来，中国人用狂犬病疫苗的总数量一直保持在6000-8000万份，即1200-1600万份。整体批号大，目前公司产品的渗透率只有4%左右。

来源：人民视窗网