股价涨减持忙 拷问“牛市旗手”方向

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7月12日，工业证券营业部的投资顾问透露，最近开设的证券账户数量激增。

7月13日，a股市场经纪板块继续上涨，平均涨幅为1.81%。虽然各行业的表现并不抢眼，但三只股票，长城证券(002939.sz)、华信股份(600621.sh)和哈尔滨高新技术股份有限公司(600095。中国光大证券(601788.sh)继续上涨5.34%。

上周五，券商类股大幅下跌，引发了一场关于该行业市场是否暂时结束的激烈辩论。据《时代周刊》记者日前进行的采访，目前，业内人士仍倾向于看好券商类股的市场前景。

然而，当经纪类股飙升、业绩飙升时，一些股东借机抛出了减持计划。

市场和政策支持

随着资本市场改革的加快，证券公司充分受益于一、二级市场的高度繁荣，其业绩弹性得到释放。

经纪业务收入主要有五个来源，即经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、自营业务和信贷收入。

中信建设投资有限公司非银行金融研究显示，6月份，股票日均成交量持续上升，两公司余额持续上升，ipo承销量环比和同比均有所上升。肉眼可见，科技板块的ipo注册制度越来越好，创业板的ipo注册制度即将开放，ipo承销有望全年持续胜利。

在信贷业务和资产管理业务方面，6月份证券公司集合资产管理的新规模也明显增加。

7月9日，招商证券相关人士告诉《泰晤士报》记者，当市场好的时候，投融资交易会改善，坏账风险也会降低，所有业务板块都会增长，其中比较突出的是投资业务，包括股票衍生品投资、另类投资公司和私募股权投资等。

另一方面，它是经纪业务，包括交易佣金、利息收入、金融产品销售收入等。

7月12日，兴业证券北京分行资深投资史进一步解释，2020年对券商来说是大的一年，预计整体业务收入和净利润将迎来大幅增长。

目前，市场成交额已从原来的日均6000亿元增加到目前的1.73万亿元，这有助于经纪业务收入的增加；注册制度已经实施，今年首次公开发行数量翻了一番，券商投行业务收入增加；牛市下，专业经纪团队投资股票获利，券商的资产管理产品和代销产品被抢购一空，券商自营业务和资产管理业务收入将有所提高。

此外，许多非银行分析师认为，有政策支持经纪人。资本市场改革促进了中国证券公司从“渠道中介”向“专业投资银行”的转变，这也是业绩增长的长远思路。

7月12日，国鑫证券非银行分析师向《泰晤士报》记者解释称，长期以来，券商经纪业务主要以交易佣金收入为主，为机构客户提供理财服务的能力不足；投资银行业务主要是承销和赞助业务，服务新兴产业的功能不足；资产管理业务主要是渠道业务，主动管理能力不强。

“资本市场改革是大势所趋，这将使证券公司扩大业务范围，提高专业服务水平，提高资源配置效率。”分析师说。

中国证券非银行金融分析师赵冉指出，与过去几年相比，券商目前面临的政策环境更加有利。自2019年中国证监会提出“12条深度改革”以来，资本市场改革政策频繁出台。新证券法的修订、新的再融资条例的出台、创业板和试点登记制度的改革，以及新的第三板改革中选择层的建立，都为提高空.直接融资的比例开辟了政策空间券商投资银行将直接受益，而领先的券商优势明显。

其中，加快资本市场发展是金融政策的重点。天丰证券非银行金融分析师罗祖皖认为，“增强市场活力”和“鼓励中长期资本进入市场”是后续政策的两大方向。目前，市场交易量、两家公司之间的平衡等关键指标有了很大改善，券商具有“自我加速、自我强化”的特点，因此他们对券商后续估值的改善持乐观态度。

减少时的趋势预期

7月13日下午，上海一位不愿透露姓名的公募基金经理向《泰晤士报》记者表示:“总体而言，资本市场改革加速带来的机遇和二级市场活跃交易带来的业绩预期，决定了券商二级市场的表现。”

“政策的不断完善、风险偏好的提高以及市场交易的活跃是对经纪市场不断解读的核心催化因素。新证券法和许多支持性的优惠政策已经出台，行业的基本面有望继续。优化有利于券商的可持续发展。”7月12日，华创证券的非银行团队告诉《时代周刊》记者。

然而，招商证券相关人士向记者分析，从行业角度来看，大型券商有优势:一是营业网点优势；第二，资本优势；第三，多元化综合服务的优势。

市场仍然很热，经纪行业仍然有机会表现。现在，新兴经纪行业的逻辑正在从以前的主题概念向业绩增长方向演变。然而，应该提醒的是，经纪行业的表现一直是不稳定的，而不是长期持续上升。

与此同时，值得注意的是，在经纪类股飙升的背后，许多经纪公司最近开始或释放了股东减持。据《泰晤士报》记者报道，南京证券、国泰君安、首创和华安证券均被减持，红塔证券、华中证券、华信、哈尔滨投资和东方财富也发布了减持计划。

例如，7月10日，东方财富宣布沈有根计划从2020年7月31日至2021年1月30日减持不超过1.61亿股。

7月7日，哈尔滨投资有限公司宣布，中国华融资产管理有限公司计划从2020年7月28日至2021年1月23日减持不超过4161.14万股。

来源：人民视窗网