华泰沪深300ETF认购期权三日暴涨150% 但今日看涨情绪已偏谨慎

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每一个记者唐宗全每一次编辑谢欣

这里的期权市场风景独特。有了这些优惠政策，华泰300etf认购期权在三天内上涨了150%。

横向比较行权价格和行权点，沪市华泰沪深300etf期权(以下简称华泰沪深300etf期权)上涨150%，深交所嘉实沪深300etf期权(以下简称嘉实沪深300etf期权)上涨95%，CICC沪深300股指期权(以下简称股指期权)上涨95%。

然而，今天，新进入的基金没有利用这一点，期权价格涨跌互现。就开盘价而言，以3.100的行权价购买上交所50etf看涨期权的投资者以22%的亏损收盘。隐含波动率也在上升和下降，市场的看涨情绪实际上是谨慎的。

东莞证券期权研究员岳家杰指出，现在有两种可能性。与其预测市场，不如制定一个可进、可攻、可退的认购比例价差策略。

华泰300etf看涨期权在三天内上涨了150%。2019年12月23日，沪深300指数衍生的三重期权上市，沪深300指数当天收于3967.10点。自上市以来，行权价为4000点(4000元)的期权合约更具代表性，可以作为衡量短期市场表现的基准。

截至2020年1月2日收盘，股指期权合约io2002-c-4000的报价在三个交易日内从113.6点上升至220.4点，涨幅接近95%；华泰300etf期权300etf2001-c-4.000合约的溢价在三个交易日内从0.0688元上涨至0.1711元，涨幅接近150%；嘉实300etf期权300etf2001-c-4.000合约的溢价在三个交易日内从0.1160元上涨至0.2263元，涨幅约为95%。

如果我们比较上市后八个交易日的表现，看涨期权的表现非常强劲，大多数合约的溢价翻倍。

在上交所50etf中，行权价格为3.000元的看涨期权可以类比。2019年12月30日，50etf2001-c-3.000开盘时为0.0511元，2020年1月2日收盘时为0.1000元，涨幅超过95%。

隐含的波动性有升有降，表明看涨情绪是谨慎的。从当日隐含波动率来看，在新年的第一个交易日，股指期权的隐含波动率有升有降。

根据io2002-c-4000合约的历史隐含波动率，2019年12月26日隐含波动率为14.23%，2020年1月2日上升至19.89%。

在a股市场开局良好、股指大幅上涨的情况下，期权的隐含波动率出现涨跌，与前一交易日相比总体涨幅有限。最近，隐含波动率与市场正相关。1月2日的隐含波动非常平静，这可能对市场前景产生预测性影响，投资者仍持谨慎态度。

此外，CICC股指期权的平均隐含波动率为19%，华泰300etf期权和嘉实300etf期权的平均隐含波动率均在16.5%左右。股指期权的隐含波动率比etf高2.5个百分点。这个信号值得注意。

今天期权隐含波动率曲线的变化方向表明，假想看涨期权的特征变得更便宜，而假想看跌期权变得更贵。看涨市场的投资者保守地增加，今天隐含波动率的表现是叠加的。期权参与者仍对未来市场持谨慎态度，至少认为加息速度会放缓。

建议认购比例差价策略可以提前和推迟。东莞证券期权研究员岳家杰指出，今天，受政策和新闻利好因素的影响，看涨期权也是一个良好的开端。市场前景有两种可能性。首先是继续在数量和能量上合作。在刺激下冲到新高；第二，上交所50etf已于2018年2月达到高点，上锁定盘相对较大，所以要小心把握。

在今天早盘交易中买入上交所50看涨期权50etf和1月3100的新投资者实际上是在赔钱。只有在假期前购买的投资者才能赚钱。根据开盘价，今天新进入的基金损失了22%。

岳家杰说，下周怎么走不是很可预测，他只能一步一步来，而不是预测市场前景的涨跌，制定一个可以进、可以攻、可以退的策略。

岳家杰建议可以构建一个认购比例价差策略，组合数量为1: 2，即买入一只50etf买入1月3000合约(10002053)，卖出两只50etf买入1月3100合约(10002054)，仓位设置为30%，止损线设置为3%。

作为衡量市场的另一面镜子，股指期货已经连续五个交易日走强，新年市场运行非常稳定。

沪深300股指期货主合约If在2001年第一个交易日上涨1.35%，三个交易日内从4027.6点上涨至4160.4点，三个交易日内上涨约3.3%。

来源：人民视窗网