深交所规范发展并重 认真履行一线监管职责

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凭借深圳经济特区的基因，深圳证券交易所开创了新中国证券集中交易的先河。二十八年来，深圳证券交易所坚持规范与发展并重，规范市场参与者行为，维护市场运行秩序。深圳证券交易所的一线监管探索只是中国资本市场规范发展的实践样本之一。

构建和完善以信息披露为核心的监管体系

深圳证券交易所成立初期，公司上市后监管和上市发行由上市审核部门监管。直到1997年，为了加强一线监管力量，前者被分离出来，成立了公司管理部。

从无到有，不仅有部门，还有整个信息披露监管体系。自1998年以来，深圳证券交易所根据监管实践的积累，先后发布了一系列监管规则和业务指引，逐步建立了适应不同行业特点的上市公司信息披露规则和分类监管制度。同时，临时公告的后审计范围从一开始就逐步扩大，2011年10月建立了信息披露直通车制度，到2016年实现了除特别公告以外的上市公司的全范围、多时间和所有类别。该制度的建立和不断完善，促进了信息披露监管模式从原来的事前审计向事后审计的转变。与海外主要市场的信息披露制度相比，中国的直通车信息披露以重点公司和重点问题为重点，以重点高风险公司和重点市场问题为重点，强调强化事前监管，推进事前监管；另一方面，这一机制与深圳证券交易所的一线监管紧密结合，是深圳进一步深化依法全面严格监管的重要抓手，也是推进主动预防性监管、引导上市公司完善公司治理、规范信息披露、有效提高我国资本市场质量和运行效率的重要手段。

推进退市制度实施的演变和改革也贯穿于深交所的整个成长历程。自2012年以来，深圳和上海先后两次启动退市制度改革，最终形成了市场化、多元化的退市指标体系。新都酒店和新泰电器的案例都反映了深交所在落实退市主体责任中的作用。

交易监管模式的迭代升级

1994年11月，深圳证券交易所市场监管部成立。从那以后，深圳证券交易所的这个部门出现了许多第一手记录。随着市场主体交易行为的变化，更新迭代监管手段和体系是深圳证券交易所市场监管体系成长的主线。例如，从2000年初庄股票的风险，到此后的新股炒作，再到打击内幕交易和市场操纵，深交所的市场监管一直紧跟市场脉搏。

此外，深圳证券交易所在不断探索中也采用了新的会员监管模式，逐渐转变为以会员监管为核心的交易行为监管模式。交易所将从直接监管投资者交易行为转变为监管投资者和会员并重，推动和督促会员承担客户管理的各项责任，引导会员建立健全有效的客户交易行为监控体系，成为识别、发现、劝阻和制止异常交易行为的重要关口。深圳证券交易所发起修订《会员管理规则》，制定会员客户交易行为管理细则，完善重点监控账户管理制度，强化会员客户管理责任，丰富监管措施和手段，督促会员承担客户交易行为管理的各项责任，客户负责。在新的监管模式下，交易所及其会员履行职责，共同提高维护市场秩序、发现违法线索、防范交易风险的能力。

依法对交易进行一线监管是交易所一线监管职责的重要组成部分。中国资本市场的深度监管是履行这一职责、维护公平市场秩序的重要武器。与海外交易监管系统相比，中国证券交易所的交易监管系统能够快速、准确地监控内幕交易和市场操纵行为，不仅提高了违法违规行为的查处效率，还对潜在违规者进行了冲击。渗透监管还可以及时发现问题，阻止非法交易，并提前防范。

现场检查和提高一线监管效率

长期以来，交易所的一线监管主要集中在非现场检查，很少有对监管对象等市场参与者进行面对面现场检查的做法。2017年《证券交易所管理办法》修订颁布，进一步明确和丰富了交易所履行一线监管职责、防范市场风险的手段和措施，标志着一线监管手段正式升级。深圳证券交易所设立的合规检查部负责现场检查和监督职能。一组数据可以显示现场检查的迫切需求。自2017年12月以来，深圳证券交易所牵头组织实施了6个上市公司现场检查项目、5个ipo企业现场检查项目和1个债券发行人现场检查项目，参与了29家证监局140多个联合现场检查项目。亲临现场是交易所一线监管的一次伟大革命，丰富了交易所监管的工具箱，使一线监管更具活力。

深圳证券交易所通过创新一线监管模式，建立和完善了规范的现场检查机制，有效遏制和遏制了上市公司股东和关联方的违法违规行为，坚决防止不当利益转移，以检查促规范，以规范促发展，营造了公平竞争的市场环境。深圳证券交易所和中国证监会派出机构通过联合现场检查，探索建立了高效顺畅的合作监管机制，实现了行政监管和自律监管的有机配合，有效形成了系统内监管合力，对上市公司、证券公司、债券发行人等相关市场参与者的监管效率全面提升。

侦审分离提升深圳法治水平

2005年10月，《证券法》进一步修改和完善了规则制定权、实时监控权、限制异常交易账户交易权和惩戒权，为一线监管提供了法律依据。《证券法》的修订也对新世纪的证券监管和执法提出了新的要求。2006年10月，中国证监会对证券执法体制进行了重大改革，同时整合和扩大了稽查队伍，进一步完善了检审分离制度。从2006年到2007年，深圳证券交易所先后成立了纪律委员会和申诉审查委员会，负责对上市公司、成员和其他相关方做出公开谴责和通报批评等纪律处分决定。这是深交所落实审审分离原则，完善自律体系，进一步加大对各种证券违法行为的处罚力度，将深圳市场提升到法治新水平的重要举措。

交易所不是简单的交易平台，还肩负着一线监管的责任。目前，市场创新日新月异，市场风险激增。交易所必须不断适应形势的变化，积极应对变化，促进市场改革和发展的不断深化。深圳证券交易所将始终坚持市场化、法治化的改革方向，围绕服务实体经济、防范和控制金融风险、深化金融改革三大核心任务，认真履行一线监管职责，完善监管规则，完善监管体系，提高上市公司质量，优化市场交易体系，夯实市场运行基础，强化风险防控机制。 以更大的决心、更大的勇气、更大的努力推进资本市场改革开放，推进规范化、透明化、公开化建设。

来源：人民视窗网