沪深300目标位4400点！这家外资控股券商开业后首次发布研报就这样看，今年一

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每个记者王海军每个编辑谢欣

野村控股的子公司野村东方国际证券有限公司(以下简称野村东方国际)是该政策实施以来首批在华外资控股的证券公司之一，并于去年3月底获得中国证监会的正式批准。根据中国证监会的批准，野村东方国际拥有三名股东，其中野村控股占51%，东方国际(集团)有限公司和上海黄埔投资控股(集团)有限公司分别占24.9%和24.1%。

去年12月20日，野村东方国际正式开业。

1月10日，野村东方国际发布了自上海开业以来的第一份研究报告，主题是展望2020年a股投资策略。展望2020年的a股市场，野村东方国际研究部主任高婷表示，他不认为去年a股涨幅过大。2020年沪深300指数的目标点是4400点，他预测今年第一季度市场上涨的可能性更大。

今年第一季度，市场上涨的机会很大。1月10日，野村东方国际(Nomura Oriental International)在上海发布了自开业以来的首份研究报告，主题是展望2020年a股投资策略。

去年，所有主要a股指数都实现了两位数的增长。展望2020年的a股市场，野村东方国际研究部主任高婷表示，他并不认为去年a股增长过快。据估计，2020年沪深300指数的目标点位将为4400点。

此外，高婷表示，市场在2020年第一季度上涨的可能性很大。去年7月和8月，当全球经济非常糟糕时，世界各地的许多央行都下调了利率。预计今年第一季度至第二季度将是经济企稳的时期，因此预计我们可以关注周期行业和汽车行业在此期间的表现。

根据野村汽车团队的观点，预计2020年乘用车销量同比增长率将恢复到5.1%，重点是乘用车销量增速回升带动汽车企业估值的提高。

今后，我们应该注意结构性机遇。根据《国家商报》的观察，许多投资者认为他们去年赚到指数时没有赚钱。去年，a股仍是一个有明显分化的市场，多年来受到市场青睐的消费和科技板块在去年领涨。

这种结构差异实际上始于2010年。根据野村东方国际的统计，自2010年以来，消费、技术和医疗保健行业的超额回报明显高于沪深300指数。

假设中国经济未来仍在转型，就有必要寻找相关的结构性投资机会。高婷说道。

野村东方国际认为，a股中长期走势下的结构主题和选股逻辑包括:

1.产业升级和集中度提高给行业领导者带来的投资机会。

2.随着机构投资者比例的不断增加，市场的机构特征将趋于明显。据保守估计，2020年市场上将有约4600亿元的增量资本。

3.新消费的兴起，如具有品牌价值的制造商、领先的电子商务、5g手机等。

4.地方发展，如大湾区、长三角、武汉光谷等区域发展主题，以及地方国有企业改革主题(地方国有企业改革的紧迫性高于中央企业)。

今年，人民币汇率压力有所缓解。目前，摩根士丹利资本国际尚未公布最新的a股上市时间表。因此，市场上有一种观点认为，摩根士丹利资本国际今年可能暂停a股扩张，这也可能影响北行基金今年流入a股的规模。

对此，高婷指出，我以前曾在外资机构工作过。事实上，外资对a股市场的兴趣并不是在a股被纳入摩根士丹利资本国际指数(msci index)之后发生的，在此之前，外资开始对a股感兴趣。

根据选择的统计，从今年开始，北行基金每个交易日都有a股净流入。单日最大净流入是1月2日，1月10日净流入101.47亿元，北行基金净流入29.58亿元。

据记者了解，去年一些外资机构因为担心人民币汇率的波动压力，放慢了进入a股的步伐。那么，今年人民币汇率变动对外资流入a股有何影响？

对此，高婷告诉《国家商报》，从几个因素来看，今年美元的压力可能会更大。我们判断，与去年相比，今年全球经济已经稳定，稳定的驱动力并非来自发达国家。预计新兴市场今年将对全球经济做出更大贡献。如果是这样的话，今年全球经济的相对表现将倾向于新兴市场，因此预计美元今年不会那么强劲。此外，据最近报道，美国今年的赤字将超过1万亿美元。如果一个国家的赤字太大，它将对其本国货币造成压力。

来源：人民视窗网