关于中国经济 这几个关键你有必要知道

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2019年中国面临的一个难题是如何实现“六个稳定”，保持经济长期增长。

然而，问题仍然集中。如何评价中国的产业政策？高杠杆的风险在哪里？小型和微型企业是否受到金融机构的歧视？资本市场的有形之手伸得太长了吗？如何突破障碍，让人们有真正的成就感？

2月16日，在钓鱼台国宾馆，来自中国经济50人论坛的专家聚集一堂，为中国经济提出建议。

这些棘手问题的答案可以在这里找到。

这个国家是一列直通车

产业政策不敢说都是正确的

全国社会保障基金理事会主席楼继伟首先发言，他首先谈到了“如何实现六个稳定，保持高质量的经济发展”。

楼继伟指出，中国正在进行的“三场硬仗”必须打完，这也是对历史的一次债务偿还。然而，一些行政“体育式”的做法将对“六个稳定”造成很大损害。

谈到产业政策，楼继伟认为，产业政策在经济发展的早期起到了一定的作用，但后来产业政策的实际作用“不能说都是积极的”。

以汽车为例，产业政策支持“三大三小两小”，结果“两小”破产，“三大三小”基本上是合资企业。目前，三大民营企业的汽车和自主品牌的汽车基本上都是在产业政策的围剿中成长起来的，这说明被包围的企业有实力。

私营企业为降低杠杆率做出了巨大贡献

2018年，中国宏观杠杆率首次下降。谁是主要贡献者？

中国社会科学院国家金融与发展实验室副主任张小静认为，民营企业为去杠杆化做出了巨大贡献。从实体经济的角度看，政府的杠杆率略有上升，而居民的杠杆率上升很快，只有企业部门的杠杆率有所下降。

然而，中国目前约240%的杠杆率接近美国，风险依然存在。

杠杆率的风险是什么？

根据张小静的分析，中国居民的杠杆率约为53%，在世界上并不高，而中国企业部门的杠杆率接近160%，在世界上首屈一指。他认为，中国企业杠杆率高的原因是政府的“显性”杠杆率太低，只有36%和37%左右，而55%-60%的企业杠杆率都是融资平台和相关的“隐性”债务。如果将这些纳入政府部门，政府部门的杠杆率将达到91%以上。

“从宏观经济角度来看，终极杠杆的风险来自于国有企业和政府部门的总杠杆。如果将它们合并成一个公共部门的杠杆率，实际上它已经超过了私人部门的杠杆率，这在世界上是罕见的。”张小静说。

如何降低杠杆率？

国家金融与发展实验室主任李阳指出，我国地方政府债务高，可以借鉴日本的经验，建立政策性金融机构为地方政府融资提供服务。

李阳介绍说，日本地方政府资金有四个来源，包括中央财政融资资金、地方公共组织金融机构资金、市场公共资金和银行承兑汇票资金。

他强调，日本尤其值得中国学习，因为日本已经建立了地方公共管理金融机构，由地方政府共同出资，为地方政府提供长期廉价融资。

金融系统歧视小型和微型企业

北京大学国家发展研究院副院长黄发表了题为《财政政策要尊重法律，加强统筹》的演讲。他指出，中国的金融体系有两个特点:一是由银行主导，二是政府干预更多。

“这个金融体系有一个非常重要的特征。支持大企业比较好，支持小企业不太好；更擅长支持制造业，不擅长支持服务业；我更擅长支持大规模扩张，但不太擅长支持创新型增长。”黄对说道。

黄认为，要解决民营企业融资难、融资贵的问题，仍有必要回到银行，这就引出了风险定价问题。“银行和金融机构必须学会控制风险，学会如何为没有抵押资产、没有长期数据和担保的企业提供融资。”

政府对资本市场有许多行政干预

谈到资本市场，全国归国华侨联合会副主席李波认为，与世界上成熟的资本市场相比，中国有五个缺点。

1.政府干预更多，市场自主权不足；第二，对投资者的保护不足；第三，长期稳定的机构投资者的权重不足；4.资本市场开放不足；5.区域市场发展不足。

李波认为，证券监管的核心是信息披露，而不是政府决定或维持某一特定水平的股指。中国应该更快、更全面地进行登记制度改革。

中国证券监督管理委员会副主席方星海谈到了上市首日交易限额。他指出，如果你持有新股超过一年，在上市首日实施每日限额期间发行的新股的平均回报率低于未实施每日限额期间的平均回报率。

稳定的投资没有错，思想应该得到纠正

国务院发展研究中心副主任王一鸣指出，中国的投资规模已经进入下行通道，但与日韩同期相比，中国投资的下降幅度过大。

中国人民大学副校长刘元春也指出，中国目前的投资下降速度比想象的要快，这基本上构成了一种悬崖式的变化。

王一鸣认为“稳定投资没有错，这不是罪过，这种思想必须纠正”，但同时也要避免投资的挤出效应，更大程度地调动市场投资。此外，政府可以适当增加对新兴基础设施的投资，特别是对5g和工业互联网基础设施的投资。

刘元春说，首先，投资增长的下降是不可避免的；第二，短期内存在过度调整的风险；第三，储蓄增长率仍在5%-9%之间，投资增长率不应过高或过低。7%-9%的范围是逆周期环境下的合理范围。

行政部门有很大的自由裁量权

中国人民银行研究局局长徐中发表了题为《促进经济转型和高质量发展的关键在于建立一个规则清晰、透明、市场化和法治的高水平市场经济体制》的演讲。

徐中认为，缺乏对当前改革的实际了解有四个主要原因:

第一，从决策机制来看，有些文件符合十八届三中全会精神，但改革中的一些困难和需要解决的实际问题往往没有提到。

第二，从风格上看，文件内容大而全面，但如何修改往往模糊不清，需要相关部门出台细则后才能实施。

第三，许多文件仍然没有反映决策的科学性、市场导向和系统分析框架，而是经常使用行政手段改变长期制度，以实现短期目标。

第四，从实施的角度看，立法中存在部门化现象。徐中认为，行政部门有很大的自由裁量权，不能真正体现市场化和法治化。

徐中说，只有进一步完善决策机制，改革问责机制，改革文件设计理念，改革文风，才能巩固改革预期，增强市场主体的市场信心，促进中国经济发展。

来源：人民视窗网