企业债违约一定是坏事？进出口银行董事长胡晓炼： 是市场经济下的自动出清

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近年来，去杠杆化已成为中国宏观经济政策的重要组成部分，引起了学术界的广泛关注。从目前的去杠杆效应来看，中国的宏观杠杆率也大幅下降。

然而，在中国经济面临下行压力的背景下，也有观点认为，在现阶段，中国可以考虑逐步退出去杠杆化政策，引入一些刺激措施，以保持相对稳定的经济增长率。

我们应该如何处理稳定增长和去杠杆化之间的关系？稳定增长和去杠杆化真的是相互排斥的吗？《国家商报》记者注意到，3月29日，在博鳌亚洲论坛2019年年会的一个分论坛上，中外嘉宾进行了热烈的讨论。

中国不会让其经济再杠杆化。所有与会嘉宾都否认了促进增长和去杠杆化可能不相容的观点。

国际货币基金组织前副主席朱民在讲话中表示:无论是稳定增长还是去杠杆化，这都是中国的关键所在，因为债务问题仍然是一个严重的问题。

他强调，我们的负债率比去年下降了一个百分点，进一步降低债务去杠杆化仍然是政府的重点工作，但我们也必须在去杠杆化的过程中考虑到增长，我们必须有一定程度的刺激，以确保增长能够稳定下来，仍然保持有意义的增长，所以这两个方面是重点。

然而，目前一些观点对政府今年出台的一系列与债务相关的政策和措施做出了不同的解读。例如，根据之前公布的信息，地方政府融资将会增加。

在这个问题上，朱民认为，这是考虑流动性，为地方债务市场和债券市场提供充足的流动性，而不是说发行债券的余额要增加一个净额。

与此同时，朱民还强调，就中国地方债务而言，大多数地方债务是由实物资产支持的，这与许多西方国家发行地方债务不同。发行债券时，必须有资产支持，才能获得批准。政府已经非常明确地表示，我们不会重新利用整个经济。他是这么说的。

国家外汇管理局副局长宣长能也指出，中国的大部分债务是内债，外币债务在中国可能只占3%左右。

减税和减费可以增加企业的偿付能力。从目前的情况来看，什么样的好工具不仅能起到去杠杆化的作用，还能有效地促进经济增长？

中国进出口银行行长胡晓炼在他的讲话中说，有三个更好的措施来满足这两个要求。

第一，推进国有企业改革，加强公司治理，进行财务硬约束，这一过程本身对提高企业经济效益有很大作用，对经济增长非常重要。

第二，政府的大规模减税和减费可以有效减轻企业负担，增强偿债能力，同时有助于增加资本权益的融资强度。

胡晓炼强调，第三个重要方面是，中国正在大力加强资本市场建设。她指出，资本市场的建设有两个好处，一是增加股权融资的比重，二是在有效处置债务存量方面发挥积极作用，现有债务的交易和处置都是以市场化的方式进行的，这也有助于减轻企业的债务负担。

公司债券以前经常违约，这一定是件坏事吗？胡小莲似乎不这么认为。她强调，在完全竞争的市场环境下，企业存在债务问题，企业可能会破产，但这是市场经济中的自动清算，因此应该对长期经济增长产生积极影响。

(封面图片来源:照片网)

来源：人民视窗网