事件驱动医药板块估值复苏

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与本周的a股市场相比，医药行业仍是一波三折。无论是福安药业、康，还是发酵的超级真菌信息，药业、联环药业等品种本周四大幅上涨。所有这些现象都表明医药股的股权已经被激活。在诸多事件因素的驱动下，医药类股的估值预期正在悄然发生变化。

新信息激活股票

对于制药行业而言，去年下半年的趋势给持有者留下了深刻印象。一方面，由于制药行业的黑天鹅飞了进来，许多市场参与者没有时间做出反应。另一方面，随着量入为出政策的实施，医药行业的盈利能力和增长预期迅速降低，估值坐标大幅降低。甚至有舆论认为，医药股的估值坐标将更接近化学工业等周期性行业。

随着前利润空信息的逐步消化和今年上半年市场的重新活跃，一度被空看好的医药股重新获得了市场资金的关注，并开始从超卖和低价的角度逐步提升医药板块的地位，带动医药板块重心上移。与此同时，近期一系列新信息的出现也在积极赋权医药类股，如工业大麻题材，这使得康、、福安药业等部分超卖股得到上帝的帮助，股价走势持续走高，成为近期a股的明星股。例如，超级真菌的信息也激活了抗生素库存。此外，江苏省响水工业园区的爆炸也使得化工原料供应紧张。因此，随着化工原料库存价格的上涨，医药行业的整体趋势预计将再次活跃。

供应方缩小或提高了业绩预期

医药类股受到供应方萎缩带来的供应方改革主题的预期，供应方不仅包括化工原料类股，还包括大宗采购。因为数量进入采购系统的条件之一是通过一致性评估的药品。一致性评价的成本一般在几百万元以上，这对小型制药公司来说是一个沉重的负担，他们经常采取措施退出市场。因此，如果一致性评估难以通过，将不会带数量进入采购目录。同时，定量采购的目标是疗效相同的药物，一般一两种药物进入定量采购，这意味着大部分疗效相同的药物将被淘汰。这意味着在数量采购的背景下，许多中小型制药公司，甚至一些大型制药公司，将退出市场。因此，整个医药行业的供给面处于萎缩状态，这给行业内领先的上市公司带来了一定的积极预期。

此外，通过一致性评估或协商进入医疗保险目录的药品具有降价增值的效果。例如，北大制药的凯美娜降价后，2018年全年销售额同比增长30.45%，而埃克替尼2018年第四季度销售额同比增长14.0%。这些数据表明，降价后，销售量迅速增加，起到了量补价的作用。因此，医药类股在大量收购后的利润预期应该降低，但不应该过于悲观。一方面，销售额有望快速上升，另一方面，中间销售费用被忽略，这有利于降低医药上市公司的费用，提高其内部盈利能力。

总的来说，在大量购买的情况下，领先医药股的盈利能力和增长预期不应过于悲观。

回报评估和增长主线

当然，随着a股市场的成熟，事件驱动投资模式的影响依然存在，但它也在迅速萎缩，这不仅是因为大环境、市场资本结构变化等因素，也是因为对手规模的制约。最近，市场上的热门股票出现了大幅减持和小幅减持的信息，这充分表明热钱和热钱都希望成为更多的事件驱动型品种，而大幅减持和小幅减持将削弱热钱和热钱的购买力。这种情况将限制热钱的投机热情，这实际上是超级真菌概念股本周五迅速下跌的逻辑之一。

然而，不可否认的是，医药行业的发展趋势依然清晰，医药行业领先上市公司的盈利能力正在恢复，其增长预期正在重塑。有工业支持的领先医药股的股价预计将进一步回升。尤其是估值合理、产品序列完整、大量药品进入一致性评价的领先上市公司包括恒瑞医药、丽珠集团、科龙制药、复星制药、中国制药等。当然，这也包括一系列具有优秀产品线的中型医药股，如晶鑫药业。

此外，还有三种类型的股票仍然可以追踪。一是创新药物产业链中的关联上市公司，包括康龙华成和赵岩新药。二是医疗服务的龙头股，包括麦克生物和万福生物的体外诊断，以及连锁专业医疗服务股，如爱尔眼科和通策医疗。第三，有具有一定许可优势的品种，包括麻醉药品、血液制品、核药品等龙头企业。■

[编辑:吕贤伟]

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来源：人民视窗网