央行开展MLF+14天期逆回购，护航春节前资金面

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2020年1月15日，中国人民银行推出3000亿元中期贷款操作和1000亿元14天反向回购操作，以对冲纳税高峰期、现金交割等因素的影响，在春节前保持银行系统合理充裕的流动性。当日没有反向回购到期。

民生证券(Minsheng Securities)首席宏观分析师谢云良表示，由于本月流动性缺口较大，仅靠降低RRR水平很难完全对冲，还需要其他货币政策工具。1月中旬的mlf操作不仅可以对冲流动性缺口，还可以在一定程度上降低银行的资本成本，并对1月20日即将公布的lpr报价起到指导作用。

在资金方面，1月14日，银行间和存款间的质押式回购加权利率分别在隔夜、7天、14天、21天和1个月内全面上升47.38个基点、24.14个基点、31.57个基点、26.67个基点和2.65个基点。

春节临近，面临资金紧张，央行增加流动性，以维持春节前后的流动性环境。央行重启了为期14天的反向回购操作，到期日被推迟到春节后的第一个工作日，刚好覆盖春节期间的资金需求。

“但另一方面，春节前后居民的现金需求一般会持续到元宵节前后，银行系统的后续流动性仍面临着加快发行地方债券的影响。它计划在未来两天发行近3400亿元的地方债券，春节后仍将发行地方债券。在发行高峰期，中央银行开展了多边基金业务，以补充银行的中长期流动性。”中信证券研究所副所长张明表示，1月20日，在lpr报价之前，mlf例行操作以澄清lpr报价的利率基准。从填补春节前流动性缺口的角度来看，预计央行将继续在春节前开展反向回购操作，以增加春节前的流动性支持。

来源：人民视窗网