战略布局核心都市圈 华夏幸福2018年营收同比增长40.52%

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华夏幸福在2018年交出成绩单后，提出了新的发展方向。

4月19日晚，华夏幸福发布了2018年度业绩报告。报告显示，2018年，华夏幸福实现营业收入837.99亿元，同比增长40.52%；毛利率达到42%，处于行业前列，凸显了该模式的优势。截至报告期末，公司总资产为4097.11亿元，归属于上市公司股东的净资产为437.76亿元。

值得注意的是，2018年，公司实现上市公司股东应占净利润117.46亿元，同比增长32.88%，超出业绩承诺约3亿元。

根据利润分配方案，2018年华夏幸福计划向全体股东分配了约36亿元现金分红，同比增长35%。根据该计划，分配的现金股利占上市公司净利润的31%。

收入净利润同比增长一倍，业务质量提高

上述报告显示，华夏幸福目前的收入、毛利、股东回报等重要财务指标突出，其运营收入和归母公司后的净利润继续实现双增长。其中，营业收入同比增长40.52%，较2017年营业收入同比增长10.80%有较大提高。公司盈利能力进一步增强，有力地促进了业务的稳步发展。

报告期内，华夏幸福继续加强相关政策的跟踪、分析和研究，根据政策导向灵活调整战略，坚持推进“一区一策”和“精准投资”，根据不同地区的市场和政策情况寻找合适的投资机会，提高投资效率，降低行业政策风险对公司经营的影响。

华夏幸福表示，在严格的宏观环境和行业监管下，公司注重控制风险，稳定增长，更加注重战略和资源的匹配，严格控制经营风险，注重提高经营质量，实现规模稳步增长。

债务结构持续优化，经营净现金流量为正

华夏幸福凭借其稳健的经营和商业模式，形成了一条畅通、多元化、融资能力突出的融资渠道。公司与国内多家银行和其他金融机构建立了长期稳定的战略伙伴关系。截至目前，我行授信额度已达到3683亿元，其中已使用605亿元，余额3078亿元。

此外，华夏幸福积极利用公司债券、中期票据、ppp资产证券化等多渠道、多类型的融资工具，进一步改善和优化融资环境和债务结构，为业务发展提供必要的资金支持。报告期内，公司成功发行超额发行的公司债券70亿元，是2018年最大单次发行、期限最长的公司债券。

此外，一年内到期债务占比由上年的31%下降至19%，短期负债占计息负债总额的比重继续下降，长短期债务占比达到4.2倍。公司货币资金覆盖1.8倍的一年内到期的计息负债，具有较强的偿付能力。

为了应对金融政策的变化，公司坚持控制生息负债的增长速度，严格控制融资成本，积极控制投资规模，将重点放在其他城市的高效区域。

最令人担忧的是，华夏幸福运营的净现金流缺口逐渐缩小，自2018年第二季度以来连续三个季度为正，融资净现金流明显改善。

国外销售大幅增加，国外复制进入加速期

在致股东的年度报告中，华夏幸福表示，都市区战略已经上升为一项重大的国家战略，并成为未来20年新型城镇化的主要形式。中国已经进入大都市圈发展的新时代，培育了17年的工业新城事业迎来了新的机遇。

在巩固京津冀布局优势的同时，公司积极布局核心都市区，各地工业新城的复制进入全面加速期。华夏幸福已经在全国范围内规划了15个核心大都市区，并在2018年增加了18个新的工业城市，所有这些都在北京之外。年内，新签署的投资约1660亿元，这成为未来利润增长的基石。

数据显示，2018年，华夏幸福的出境收入同比增长83%，占总收入的31%。其中，对其他城市收入贡献最大的前五位都市区是杭州都市区、南京都市区、郑州都市区、武汉都市区和合肥都市区，同比分别变化190%、51%、1388%、370%和124%。

此外，充足的土地储备已成为保证华夏幸福经营业绩持续增长的重要因素。自去年第四季度以来，征地面积迅速增加，主要集中在其他城市的高效区，绩效储备也有所增加。2019年第一季度，征地面积同比增长64%。

在业内人士看来，华夏幸福通过建设工业园区、配套基础设施和公共设施来实现产业运营，同时通过配套住宅开发来提升周边土地和区域价值。与传统的房地产业相比，虽然新兴工业城市的整体发展周期相对较长，但其运营模式可以为可持续发展提供强大的动能。

这可以从2018年第四季度看出来，当时华夏幸福成为第三家上市房地产公司，市值和持仓数量均由公款增加。

坚持强化新型工业城市的新发展战略，为未来赢得动力

对于中国房地产行业未来的变化趋势，华夏幸福在致股东的信中给出了明确的判断:趋势机会正在消退，结构性机会将继续出现。

这封致股东的信还指出，在未来10年甚至20年内，中国房地产市场将呈现三大特征:空都市圈、精益经营和房地产金融化。

人口是市场的基石，工业是发展的核心，是大都市发展的最大基础。坚持产品和服务的质量，以优质的产品和服务获取品牌溢价，运营能力将成为未来房地产企业的核心竞争力。基于房地产投资巨大和资本沉淀的自然属性，金融“长款”与房地产的结合必将催生更强的资本和更优秀的房地产企业。

基于此，在2018年的业绩报告中，华夏幸福提出了新的发展战略:坚持都市圈的布局，坚持加强工业新城的业务，结合空都市圈、精细化经营和房地产金融化的新趋势，探索新领域、新模式和新区域。

在工业新城方面，公司将继续壮大，实现“三个坚持”:坚持工业新城的逻辑，提升区域价值；坚持一区一策，提高管理水平；坚持精确投资，加快获取优质资源。

在新业务方面，公司将采用轻资产和重资产的新模式；同时，在加强工业新城业务的基础上，探索工业新城之外属于综合地产的新业务领域；在地理布局上，我们将重点深化核心都市区，进一步巩固公司在核心都市区的布局。

随着人口的流入和工业的扩张，新城市和大都市区不断被勾勒出来。历史已经走到了一个充满变化的十字路口，中国的幸福选择再次顺应潮流，一路向前。

来源：人民视窗网