九鼎集团降杠杆显成效 总负债同比下降5.96%

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4月26日，同创九鼎投资管理集团有限公司(以下简称九鼎集团)披露了2018年度报告。年报显示，九鼎集团2018年营业总收入为111亿元，同比增长26.26%；营业利润9.9亿元，同比下降30.31%；上市公司股东应占净利润为-1.97亿元，同比下降117.11%。截至2018年12月31日，总资产909亿元，同比下降8.25%；债务总额633亿元，同比下降5.96%；归属于母公司股东的所有者权益合计223亿元，同比下降15.49%。

鉴于公司2018年净资产出现负增长，九鼎集团表示主要受股市大幅下跌影响。去年，在国内去杠杆化和美股下跌的影响下，a股全年上下波动。截至12月28日，上证综指下跌24.59%，深证综指下跌34.42%。全年a股上市公司增加82家，市值下降14.39万亿元，下降29.56%。据年报显示，九鼎集团作为一家综合性投资公司，股权投资比重较大。股权投资主要投资于中国企业的股票和股票，这些股票和股票的估值和收益与证券市场的波动密切相关。此外，公司投资的证券公司和公募基金管理公司的业务发展也与证券市场的波动密切相关。因此，证券市场的运行对公司业绩有很大的影响，证券市场的波动会导致公司业绩的大幅波动。

对于公司的整体业绩，我们关注的是公司内在价值的增长。九鼎集团在给股东的信中强调，从长远来看，净资产和内在价值的增长率基本相同，所以我们选择每股净资产的增长作为衡量公司整体业绩的替代指标。

值得一提的是，2018年12月27日，九鼎集团宣布其全资子公司富通亚洲以215亿港元出售其全资子公司富通保险100%的股权，但该收入未计入财务报表。九鼎表示，这一收入将根据不同的会计准则或政策纳入不同的会计期间或不同的会计科目，但这不会影响公司的实质性利益。实质上，出售富通保险将使九鼎的净资产总额增加约53亿元。根据2018年底的数据，净资产将增至268亿元，每股净资产将达到1.79元。

九鼎集团近年来的多次杠杆减持操作取得了良好的效果。根据年报，九鼎集团总部的资产负债率为账面净资产的42%；就公允净资产而言，总部的资产负债率为33%。长期贷款108亿元，占总资产的11.96%，比去年同期减少约17亿元；短期贷款12亿元，占总资产的1.33%，同比大幅减少约50亿元。

关于出售富通保险，九鼎集团已收到交易协议中约定的31.2亿港元的定金和首付款，交割完成后将获得至少215亿港元的现金回报。据估计，如果九鼎用其中的70%来偿还债务，资产负债率将下降到20%左右，如果用它来偿还债务，它将偿还所有的债务。

未来，九鼎集团将继续实施稳健经营战略，进一步降低资产负债率。此外，九鼎集团表示，公司的投资方向将进一步集中在工业领域，并逐步降低金融业务的比重。公司坚持审慎的财务原则，保持低财务杠杆。同时，原则上投资安排是由剩余自由资金的数量决定的，而不是根据投资需求决定资本需求，从而减少对股权或债务融资的需求。

虽然投资对象仍包括个人金融业务公司，但九鼎集团无意成为金融业务公司。据公开信息，九鼎不仅出售了富通保险，还以4000万元的价格出售了中捷保险经纪有限公司98%的股权。如果富通保险交易完成并交付，九鼎集团将不再从投资角度承保保险业务。

自2014年4月29日新三板上市以来，九鼎集团在投资领域创造了一个神话，也进入了一个发展的低谷，但始终坚持其作为一个纯粹专业的投资公司的地位。2018年，九鼎集团将其战略定义为去融资、去杠杆化和专注于投资主营业务。

众所周知，九鼎集团从投资起家。加入公司后，公司及其核心团队成员继续从事投资工作，共投资项目300多个，在股权、股票、债权、债券、不良资产等投资领域具有丰富的实践经验。

截至2018年底，公司管理的投资企业已有62家在境内外资本市场上市，58家在新三板上市。在科技板块方面，九鼎集团的很多投资项目都进入了接受企业名单。例如，第一批科技板块长期接受新材料，九鼎集团旗下的九台基金被列入股东名单；第一批中标企业赛特斯是九鼎投资的企业。

针对出售富通保险的原因，九鼎集团相关人士表示:此时出售现有的优质资产，从而获得大量现金，有利于进一步降低公司的资产负债率和财务费用，有利于进一步集中投资主业。

富通保险曾是九鼎集团最重要的利润来源。年报显示，2018年，富通保险在香港市场实现营业收入84.96亿港元，同比增长26.95%。出售这样一家被外界称为摇钱树的优质企业，不仅是偿还债务的一个考虑，也是九鼎集团走向财务的重要一步。

富通保险的出售给九鼎集团带来了丰厚的利润。因此，九鼎集团2019年手中的现金可能超过100亿元，这无疑将使九鼎集团的动能得到很大的提升，从而更好地利用其在主营业务上的投资。

来源：人民视窗网