美股一周蒸发6.5万亿全球股基失血 A股却现122亿ETF逆市抄底

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过去一周，全球股市经历了跌宕起伏，考验其实力。

标准普尔指数创下2019年以来最大单周跌幅，累计下跌2.17%，道琼斯指数下跌2.12%，纳斯达克指数下跌3.03%。根据风能公司的数据，美国股市在过去一周蒸发了约9600亿美元。在美国股市暴跌的背景下，全球主要股市都大跌，a股市场也不例外。上证综指暴跌4.52%，深成指下跌4.54%，a股总市值下跌2.69万亿元。

根据CICC的数据，全球主要股市的外流扩大了，只有欧洲的外流减缓了。

本周，美国股市资金流出规模达到142.7亿美元(上周流入28.7亿美元)，流出规模达到1月份以来的新高。世界其他主要股市继续流出，日本股市流出29.8亿美元(上周流出2.3亿美元)；新兴市场本周流出了13亿美元(上周为2.3亿美元)；只有发达国家欧洲的资金外流放缓，本周流出23.7亿美元，上周流出34.6亿美元。

在全球资本从股市外流的背景下，a股交易所交易基金拥有数百亿只逢低买入基金。来自wind的数据显示，过去一周a股市场主要指数基金的份额有所增加，总份额增加41.34亿股，按周平均价格计算，市值超过122亿元。与此同时，比特币在北京时间5月12日凌晨突破7000美元大关，自2018年9月以来首次回到7000美元关口，连续11天上涨，创造了自2017年以来最长的连续上涨周期。目前，上涨趋势没有减弱，价格已经达到7300点以上。比特币的兴起也带动了其他虚拟货币的兴起，如以太币、波纹币、Litecoin和eos，所有这些货币在过去24小时内都增长了10%以上。

本周，全球市场由美国股市引领。标准普尔指数创下2019年以来最大单周跌幅，累计下跌2.17%，道琼斯指数下跌2.12%，纳斯达克指数下跌3.03%。从下跌来看，美国股市经历了典型的阻力下跌。在这些交易日里，每当股市跳水时，总会有一股触底力量在收盘时拉高股市。

然而，尽管如此，过去一周美国股市的总市值仍相对较大。根据风能信息的数据，在过去的一周，美国股票的总市值下降了9647.2亿美元，相当于大约6.5万亿人民币。

受此影响，a股市场也出现下跌，上证综指下跌4.52%，深证综指下跌4.54%，a股总市值下跌2.69万亿元。然而，从周五开始，a股表现出弹性，股指全部收高。市场价值全天上涨近1.8万亿元，远好于外部市场。

从估值比较来看，目前中国的资产比美国指数便宜得多。根据wind的数据，最新收盘价估计道琼斯工业平均指数的市盈率为18.84倍，纳斯达克为33倍，S&P 500为21倍；上证综指只有13.08倍，深证综指只有24.51倍。

从市盈率来看，中国股市的市盈率远低于美国股市。道琼斯工业平均指数的最新市盈率为4.27倍，纳斯达克为3.71倍，S&P 500为3.26倍；上证综指只有1.39倍，深成指只有2.44倍。一些研究人员指出，美国股市目前的估值水平高于中值，可能存在一定压力。

根据epfr 5月11日发布的最新数据，在截至5月8日的一周内，epfr监控的全球股票基金净流出高达205亿美元，为今年以来的第三高。

其中，美国股票基金净流出140亿美元，创下今年1月30日以来的周新高；欧洲股票基金的净流出为25亿美元，新兴市场股票基金的净流出为13亿美元。自今年年初以来，全球股票基金净流出已达1160亿美元，为2016年以来同期最差表现。

美国银行美林的战略家吉尔·凯里·霍尔的报告似乎也证实了上述数据。在他最近的报告中，他写道，当S&P 500达到新高时，对冲基金、机构客户和银行的私人客户都在抛售股票。相反，上市公司正忙于回购股票，规模已达到2月初以来的最高水平，比年初增长了20%。

然而，或许是因为估值优势的存在，中国股票在反向市场赢得了逢低买入基金的青睐。

据风能统计，过去一周，a股市场主要交易所交易基金份额增至41.34亿股，按周平均价格计算，市值超过122.19亿元。其中，创业板etf(159915)份额增加9.74亿份，市值约14.13亿元；华夏300股份增加7.36亿股，市值约27.2亿元；500只etf增加6.76亿只，逢低买入基金达到最高36.24亿元。从主要etf股票的增长来看，市场上的逢低买入基金主要偏向于中小股票。

事实上，近年来，美国股票回购一直在增加。2018年，美国公司分配给股东的股息和回购金额达到创纪录的1.25万亿美元，其中回购金额为7979亿美元。

根据S&P报告，第一季度回购金额同比增长12.1%，近三分之一的美国公司每股收益增长了四倍。可以说，美国股市现在是由回购基金支撑的。然而，关于回购的争议一直存在。

通常，股票回购是非常有价值的，那些在美国享受减税的公司可以通过股票回购将相应的利润返还给股东。然而，在一些美国政治家看来，股票回购实际上抑制了投资，使企业能够合理地避免加薪。

因此，今年年初，美国参议院民主党领袖、资深参议员舒默和参与2016年美国大选的激进左翼政治家伯尼·桑德斯(bernie sanders)表示，希望通过立法限制上市公司回购股份。值得注意的是，限制回购并非民主党的单方面想法。在共和党方面，同样参加了2016年总统选举的佛罗里达州人马可·卢比奥(marco rubio)也在年初提到，他希望通过立法，让股票回购支付股息等税收。

然而，如果限制上市公司回购股份，会发生什么情况？高盛(Goldman Sachs)表示，如果禁止股票回购，上市公司的现金使用行为将立即改变，这不仅会影响股市的基本面，还会破坏市场的供需平衡，最终导致市场崩溃。

另一方面，仍然存在一个问题，那就是美国股票的估值。现在，三大指数的估值水平已经超过了中位数。如果股市有继续上涨的势头，经济发展必须跟上，企业的盈利能力应该能够支撑美国股票的高估值。从目前的情况来看，招商证券谢团队的研究报告显示，2019年第一季度美国gdp同比增长3.2%，好于预期，在这一上升周期中创下新高。但是，分项来看，居民消费和固定资产投资仍处于下行通道，未来增长势头令人担忧。主要驱动因素，净出口和库存投资，可能意味着“出口攫取”和未来透支的滞后影响，这两者都是不可持续的因素。

根据前人的分析，美股的不确定性会通过北行基金影响a股的短期走势。本周五，a股市场明显强于外部市场，部分原因是沪港通和深交所因假日休市，没有北行资金干扰，市场势头良好。在过去的四个交易日中，北行资本净流出达到174亿元，与4月份的净流出相差不远。下周二，北行通道将重新开放，这可能是测试a股市场的时候了。

在全球股市反复哀嚎的背景下，比特币引领了上涨，引发了全球筹集虚拟货币的热潮。根据魏莹金融的数据，北京时间5月12日零时，比特币价格突破7000美元，自2018年9月以来首次回到7000美元大关，连续11天上涨，创造了自2017年以来最长的连续上涨周期。目前，上升趋势并未减弱。截至发稿时，比特币的价格最高已超过7300美元。

比特币的兴起带动了其他虚拟货币，如以太币、波纹币、Litecoin、eos等。，在出版前的24小时内，所有这些都增长了10%以上。

2017年12月，比特币价格超过1.9万美元，但随后一路下跌，去年12月甚至跌至3，136.04美元。然而，这意味着自那以后，比特币价格飙升了133%。根据华尔街的数据，2019年比特币的回报率为52%，原油回报率为33%，纳斯达克100指数为24%，标准普尔500指数为18%。这意味着比特币已经成为世界上回报率最高的投资。目前，数字现金的全球市场价值已经超过2000亿美元，比特币占近60%。

据外国媒体报道，比特币兴起的原因可能是投资机构对比特币交易的兴趣日益浓厚。例如，富达投资今年年初开始提供比特币托管服务，并宣布将推出比特币交易服务。此时，外部股市转弱，估值也不便宜，因此活跃基金需要找到出路。

来源：人民视窗网