施罗德：5月中国债市应关注两个核心变量

本篇文章614字，读完约2分钟

中国证券报(记者金家杰)五一假期后，由于风险偏好减弱，中国债券长期利率大幅下降。施罗德投资管理(上海)有限公司债券基金经理单坤表示，债券市场5月份的表现应该看两个核心变量，一个是央行的货币政策走势，另一个是对4月份宏观经济数据的预期。

当前的货币政策相对灵活，处于一步一个脚印的状态。他说，一方面，要跟上政策精神，加强货币传导机制的完善，改善中小企业融资难和融资难的问题；另一方面，我们应该观察国内外经济和金融市场的变化，并作出适当的调整。

他指出，4月份地方特债发行远低于预期，同时财政部希望在9月底前完成新地方债券的发行。这意味着，在接下来的第二季度和第三季度，地方债券的发行将面临巨大压力。4月份地方债券发行放缓与市场利率上升趋势密切相关，10年期政府债券的收益率在整个4月份上升了37个基点。这意味着整个货币政策不能过紧，而加息将增加地方政府的融资成本。2019年，地方政府增加了长期地方债券的发行。

单坤认为，5月份空市场利率将再次上升非常有限。从另一个核心变量来看，投资者的目光主要集中在中国4月份的经济数据上。

从现有的领先指标来看，它将比3月份的数据更糟糕，但不会出现意外下降。总体而言，经济稳定的信号明显，但仍有一些不足没有改善，主要是工业企业的投资和利润，民营企业的信用违约是正常的，汽车消费没有稳定和反弹。他认为，如果4月份公布的经济数据在预期范围内，货币政策没有收紧，5月份债券市场的表现仍值得期待。

来源：人民视窗网