券商年内发债融资近3400亿元 净融资同比翻1.2倍

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今年以来，证券公司增资步伐大大加快，固定增资、配股等股权融资计划不断推出。通过发行债券融资的规模也迅速扩大。

据风能统计，截至5月17日，券商全年发行的债券(包括证券公司债券和证券公司短期融资券)达到3376.2亿元，同比增长23.3%。

从净融资的角度来看，券商债券融资的规模显著增加。截至5月17日，全年券商净融资规模为1260.3亿元，同比增长118%。

一家经纪公司的非银行分析师认为，证券业是一个资本密集型行业，资本规模的扩大意味着收入预期的扩大。补充资本的目的是为了应对行业竞争，谋求自身业务的发展。此外，从发行债券的历史利率来看，目前处于融资成本较低的领域，因此发行债券可以节省一些融资成本。

另一位中小证券公司的非银行分析师认为，证券公司在发行债券时，会综合考虑融资需求和融资成本。在证券公司渠道业务规模逐渐下降、资本中介业务规模不断上升的背景下，证券公司的融资需求自然增强。

从各证券公司的发债规模来看，招商证券的发债数量和规模均居首位，共发行了11只公司债券或短期贷款，总规模达268亿元。排名第二的券商是中信证券，共发行了9只债券，总额为252亿元。国信证券和广发证券的总规模分别为245亿元和240亿元，也是债券融资超过200亿元的券商。

除了发行信用债券以增加营运资本的流动性，许多券商还选择发行次级债和可转换债券来补充资本。

自5月份以来，东兴证券、中信证券、浙商证券、方正证券、中国证券相继发行次级债，江海证券也于5月17日发布了次级债发行公告。

据券商分析，根据《证券公司次级债管理条例》，长期次级债可以按一定比例计入净资本。原则上，到期期限超过3年、2年和1年的，分别按100%、70%和50%的比例计入净资本。因此，次级债对经纪人很有吸引力。

今年以来，浙商证券3月份发行了35亿元的可转换债券，华安证券4月份宣布了28亿元的可转换债券发行计划，但陕西证券和国源证券先后终止了可转换债券的发行计划。

一家经纪金融机构的股票和债务融资业务人士表示:“与股权融资相比，债务融资更省时、成功率更高、风险更低。可转换债券既有股权又有债务，高于股权融资的批准率。然而，与一般债券融资相比，发行可转换债券对资产的要求更高，如公司的加权平均净资产收益率。”

来源：人民视窗网