国投瑞银基金总经理变更 尚健时代辉煌早成追忆覆水难收

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截至2017年第四季度末，SDIC瑞银基金的公开发行资产规模恰好为1000亿元人民币。在接下来的连续五个季度里，无论市场如何变化，公司的规模从未达到数千亿的门槛。最近，瑞银SDIC的总经理发生了变化。多年来，SDIC副总裁刘凯一直担任公司总经理。他能带领公司重现昔日的辉煌吗？

5月15日，瑞银(SDIC)总经理王斌因任期届满离职，刘凯接任总经理职务。

据资料显示，王斌在担任总经理期间的表现并不好:就股权基金经理团队而言，公司的长期星光暗淡，尤其是明星基金经理陈小玲离职后，至今还没有出现能挑起权益大旗的人物。出现；此外，曾经引领公开募股行业创新潮流的瑞银SDIC，在这个新产品层出不穷的时代，正逐渐衰落。近年来，许多新产品都没有公司名称。

口袋基金掌权了

对于公募基金公司来说，大量的小型基金不仅会酝酿清算危机，还会在一定程度上影响新基金的发行。如果以1亿的规模为界，《红色周刊》记者发现，零花钱在公司产品中也占有一定比例。在公司旗下的66只基金中，2019年第一季度末18只基金规模不足1亿元，占27.27%。

其中，有11只活跃的股票基金。具体来说，五只股票基金，即SDIC瑞银瑞宁、新回报、研究选择、行业先锋和先进制造，都在清算线以下。据《红色周刊》记者统计，2015年除一种产品外，其他产品的清算时间集中在2018年和2019年，数量达到17种。从公司现有产品的规模来看，清算警报仍在很多地方响起，下半年产品很有可能会陆续被关闭。

以SDIC瑞银瑞祥为例，该基金成立于2016年3月2日，募集资金高达19.31亿元，但根据最新公布的规模数据，今年第一季度末基金规模仅为8558万元。原因是基金规模小，这在很大程度上是由于基金业绩不佳造成的。

《红周刊》记者发现，该基金目前由桑军和迪管理，但在此之前，还经历过四位基金经理:刘、王鹏、蔡伟晶和。其中，有擅长股票投资和债券投资的基金经理。

然而，从该基金的季度报告来看，该基金的股票头寸较低，而债券头寸较高。从基金成立到2018年上半年，瑞祥的净增长率长期低于同期上证综指，投资者在此期间继续赎回；2018年下半年，随着市场的下跌，基金净值最终回落了0.78个百分点，因此投资者的购买热情不高。

进一步关注今年的表现，截至5月23日，该基金今年迄今的净增长率仅为0.29%，在同类基金中仅排在第十位。原因仍然是该基金的股票头寸太低。根据第一季度报告，基金在第一季度末的股票头寸只有13.87%，而债券头寸占80.36%，这导致错过了上升的市场。

不仅是瑞银瑞祥，据《红色周刊》记者统计，在该公司11只规模不到1亿元的口袋型基金中，仅次于瑞银瑞宁和新成长型基金经理迪也榜上有名。根据田甜基金。迪于2010年加入瑞银基金，之后调任固定收益部担任研究员，并于2015年开始管理该基金。在进入基金市场的最初过程中，公司将她置于一个熟悉的固定收益领域。在接手SDIC瑞银优化与增强等固定收益基金的最初过程中，迪焦姣获得了各种奖项。

但自2016年起，擅长固定收益投资的迪被任命为7只股票型基金的基金经理，全部与他人共同管理。天翔投资基金评估中心主任贾智表示:“迪焦姣负责管理弹性配置基金，她应该扮演管理债券的角色。”然而，值得注意的是，在她接手的股票基金中，尽管任命时间不同，但就业回报率不到15%。根据已发布的季度基金报告，除了新丝绸之路，在迪焦姣任职期间，其他股票基金的规模都有所缩减。

除了迪焦姣，SDIC瑞银旗下还有许多基金经理同时管理股票基金和固定收益基金。例如，基金经理董伟管理着SDIC瑞银、瑞源的股票基金，并决心改革和美化中国。同时，还负责SDIC瑞银债券基金的优化和提升；例如，基金经理徐东还管理着股票基金SDIC瑞银金宝，以及债券基金顺昌纯债、顺达纯债和双债，以增加利润。

从以上调整中不难看出，公司似乎想通过人员匹配来控制股权基金的风险，但现实却适得其反。比如迪·焦姣，由于他的基金表现平平，投资者选择用脚投票。

股权团队是暗淡的

据《红周刊》记者统计，公司目前有15名基金经理专注于管理股票型基金，包括、桑军、齐、唐海波和王鹏，但他们的表现并不令人满意。截至今年5月23日，从他们目前管理的基金来看，杨东东的就业回报率最高，但他是在2018年12月29日管理SDIC瑞银的新机会后实现的。

在上述基金经理中，目前由齐管理的基金中，有两只基金处于清算线以下，即瑞银瑞宁和行业先锋。以他独自管理的行业先驱为例。自2018年6月20日成立以来，基金一直由齐一人领导。截至5月23日收盘，该基金自成立以来的净增长率仅为6.39%，投资者显然没有购买这位拥有9年以上投资经验的老手所取得的成就——基金规模从成立之初的2.78亿元持续下滑至今年第一季度末的4587亿元。

具体来说，基金去年第三季度末和第四季度末的持仓量分别为40.06%和55.87%，在一定程度上减少了基金的损失；去年年底，该基金的净增长率为-4.67%，在同类基金中排名第三。然而，自今年年初以来，市场在第一季度迅速上涨。虽然基金在去年第四季度报告中提到对市场持乐观态度，但基金经理在增持头寸时可能仍持谨慎态度，第一季度末的股票头寸仅为65.32%，因此今年基金的收益率仅为12.05%。

此外，对于严的持股风格，张婷分析说:“严的整体投资风格比较大，他的仓位周期比较长，他的表现也比较稳定。然而，从历史业绩来看，他的管理产品的年度业绩排名一般都在中下位置。这可能是因为他选股能力弱。”以SDIC瑞银行业先驱为例。在今年第一季度末的十大尴尬股中，九洲通、玲珑轮胎、生物科技和中国工商银行等一些尴尬股仅上升了个位数。

事实上，瑞银之前也有过一些耀眼的明星，如基金经理，与任、、梁永强一起被评为十佳明星基金经理。据田甜基金网报道，陈小玲于2014年1月14日开始掌管股票基金。尽管他的经验有限，但他在2018年1月16日离职，他在管理SDIC瑞银战略选择方面的回报率高达135.07%。

至于陈小玲辞职的原因，贾治分析说:“主要原因是基金业绩不佳。尽管陈小玲之前的表现非常出色，但仅从2017年来看，她管理着SDIC瑞银集团的信息消费和SDIC瑞银集团的战略选择，2017年的净增长率分别为10.96%和8%。当时a股市场结构性明显，消费类、金融类等白马股大幅上涨。不过，陈小玲管理的两只基金购买了大量的中小盘股，她对市场的判断出现了失误。”

新任总经理将如何突破？

在公司老牌明星渐行渐远、现任基金经理业绩平平的情况下，公司的股权基金似乎更难突破。目前，当公司的总经理越来越多的时候，他们面临着公司发展方向的选择，无论是担任总经理的刘凯，是总经理还是其他人。

据以往的总经理介绍，最著名的总经理尚健一直强调基金行业的多元化发展。在他的领导下，瑞银SDIC建立了评级产品瑞福评级和瑞和评级，不仅开创了基金创新的先例，也引起了当时市场的关注。与过去和现在相比，只有商品基金SDIC瑞银白银期货和养老金目标基金SDIC瑞银有一年的稳定养老金。

具体来说，SDIC瑞银白银期货的表现与白银期货挂钩。由于白银期货走势动荡，基金自2018年8月6日成立以来的净增长率仅为-25.4%，基金规模也从高峰期的6亿多元下降到今年第一季度末的不到3亿元。同时，公司的养老目标基金于今年3月25日刚刚成立，基金的初始募集结果只有6亿元左右，目前公司只有这个养老目标基金。

目前，随着股票市场的低估值和创新基金的突然出现，空为下一任总经理选择公司发展战略的人数相对较多。未来，SDIC瑞银将如何培养明星人物并丰富其公开发行产品线将是其首要任务。■

[编辑:张静]

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来源：人民视窗网