格林斯潘传：一部首席经济学家养成史

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格林斯潘注定是一个传奇！他已经服务了18年，在二战后现代大国的央行行长中，没有人是首屈一指的。从1987年8月到2006年1月，他凭借对美联储高超的控制技巧，成功地渡过了前所未有的“存贷机构危机”、“长期资本公司倒闭”、“9.11袭击”和“互联网泡沫破裂”的浪潮。这些操作不仅成为央行行长工作手册中的经典范例，更重要的是，它还创造了美国经济史上的“大稳健”，以至于当时的经济学家们不禁惊叹:“资本主义经济周期似乎已经被完全驯服了！“不仅如此，格林斯潘一生都对市场竞争抱有坚定的信心，从而使美国金融业从二战后的监管体系转变为今天的现代金融体系。毫不夸张地说，“一本格林斯潘传记和美国现代金融史的一半。”然而，是不是因为其在“大稳定”时期的监管“绥靖政策”，才“闻名于世”，为2008年百年一遇的“金融风暴”埋下了伏笔？许多争端仍然难以解决！

传说需要相信历史。美国学者莫蒂默·阿德勒和查尔斯？在《如何读书》一书中，查尔斯·范多兰将传记分为最终版本、授权版本、自传和其他传记。《定本传》是一篇关于一个人一生的详细而完整的学术报告，它是一个人的历史和他生活的时代，一般只对那些已经去世的人而言。“授权版”的传记通常是由继承人或他们的朋友写的，并且倾向于夸大这个人的成功或失败。自传自然是作者自己写的，很难避免被自己的情感所影响，下意识地掩饰。其他传记往往只关注一个方面。两位研究者，Ejdero和Van Doren，认为“最终版本”是最全面和可信的，因为这种传记的作者通常需要阅读所有的材料和信件，并核实大量的历史材料，然后才能写。目前，市场上有很多关于格林斯潘的书，至少我个人读过《美联储:格林斯潘的舞台》(马丁？迈耶，中信出版社，2002年版，这本书应该属于“授权传记”，“动荡的世界”(格林斯潘，中信出版社，2014年版，这本书应该属于“自传”)和其他书籍，但马拉比的600页的书是不同的，因为作者和他的团队花了五年时间研究格林斯潘的成长，生活和生活。从他的写作角度来看，作者试图遵循脚本，让挖掘出的文件尽可能地为自己说话。与此同时，他不仅描绘了格林斯潘不愿意展示人们的政治斗争策略，而且同样展现了其他人对格林斯潘的评价。这本书完成后，作者把它送给了格林斯潘本人，而格林斯潘“只在少数地方提出了强烈的反对意见，其余的人都接受了。”这样，我们不仅可以保证这部传记的真实性，还可以避免陷入主人公自己的好恶之中。尽管格林斯潘仍然健在，但从这本传记聚焦于他在美联储主席任期内的优点和缺点的角度来看，马拉比的书可以称得上是“最终版本”。

“最终版本”展示了首席经济学家是如何做到的。鲁迅说它也是《红楼梦》，其中“士见易，道见淫荡，才子见缠绵，革命家见满行，闲话者见宫中秘事”。不管别人怎么看，作为首席经济学家，我首先从格林斯潘传记中看到的是首席经济学家的发展史。——毕竟，可以毫不夸张地说，美联储主席是美国经济最杰出的宏观分析师(首席经济学家)。此外，在格林斯潘进入美联储之前，他曾在一家名为“汤森格林斯潘公司”的研究公司做过宏观经济分析，并为企业客户提供研究服务。

那么，从格林斯潘的经历来看，一个优秀的首席经济学家应该具备哪些素质？

首先，良好的阅读习惯。《格林斯潘传》写道:“与纽约大学商学院的内部氛围相比，个人阅读对格林斯潘本人的影响可能更大。”格林斯潘非常关注经济史，尤其喜欢介绍实业家的书籍。例如，他仔细研究了金融家约翰·皮尔庞特·摩根的经历、泰尔伯格的《担心经济成熟度》，并饶有兴趣地阅读了杰西·利弗莫尔的《股票大师回忆录》，并一直珍藏着由a. f .伯恩斯和w. c .米切尔合著的《商业周期测量》。优秀的宏观分析师总是相互联系。雷·达里奥在《原理》中反复强调:“几乎一切都是‘场景再现’，”看到同样的事情一遍又一遍地发生，我开始把现实当成一台华丽的永动机，有些原因会导致某些结果，而这些结果又会变成原因并来回往复。”因此，“你最好了解其他时间，其他地方，等等。因此，了解历史(尤其是经济史和金融史)是一个好的宏观经济学家必备的基本技能；识别周期并确定当前在周期中的位置(或者达里奥所说的“美丽的机器”不停地运转)是现实决策的宏观分析的基础。

其次，我们非常重视数据分析。格林斯潘发现，他最初的偶像伯恩斯和米切尔对经济的认知是基于对每一种原材料、每一座矿山和每一家工厂的统计。这深深地影响了他。使他在第一次世界大战中成名的两份研究报告是格林斯潘写的，他非常重视数据分析。1952年，朝鲜战争恶化，美国军事采购被列为机密信息。格林斯潘通过阅读以前五角大楼官员的国会证词收集了空军用飞机的建立和非战斗损失率的数据，然后将其与朝鲜战争中的空军事战斗报告进行了比较。详细的数据分析使企业成为一笔财富，享受这两份报告的企业后来成为汤姆森·格林斯潘公司的第一批客户。为了准确地推断数据，格林斯潘“总是翻来覆去地翻数据”，不仅阅读经济统计数据，还阅读必要的工程数据。他甚至开玩笑说，“他应该是唯一一个研究过《钢铁精炼、锻造和制造》一书的美联储主席。”“习惯于在自己的头脑中酝酿数据”的特点使其成为白宫经济界的“伟大专家”:在许多政策辩论中，一旦涉及到细节，就可以很容易地相互反驳；在很多事情的决策过程中，如果有人问他，他会感到很轻松。为了提高数据分析能力，格林斯潘不仅在50多岁后回到纽约大学学习计量经济学，还聘请了约翰？约翰·泰勒(即此人后来发现了可以描述美联储政策利率调整行为的“泰勒规则”)，以提高宏观经济预测的准确性。尽管如此，格林斯潘“从未完全相信模型预测的结果”，因为动态的经济现实会使静态的数学模型逐渐失去其功能，“宏观经济预测与其说是一门科学，不如说是一门艺术。”如果格林斯潘发现相关性可以很好地预测未来，他会很乐意接受，并且不会介意这种相关性是否会与更保守的经济学家发生冲突。“直觉与模型对抗并最终获胜的一个典型例子是对1990年代中期美国经济形势的评估。当时，虽然美国工人的工资继续上涨，但没有通货膨胀。这位长期负责研究和统计数据分析的美联储委员认为，工资增长没有引发通胀的原因很简单，那就是时机还没有到来。然而，格林斯潘从现实中观察到，在竞争的压力下，律师事务所、商业咨询机构等服务机构不断增加对信息技术的投资，这与美联储传统模式下服务业生产率下降的结论不一致。正是因为格林斯潘非常重视经验现实和数据分析，而不是简单地相信看似严格的数学模型，他才能够辩称，1996年前后美国经济的高增长和低通胀的结合来自于供应方劳动生产率的提高，从而“在时机不成熟时成功地阻止了加息，从而挽救了美国经济。”格林斯潘的洞察力甚至令著名经济学家(1999年至2001年间也曾担任美国财政部长)l .萨默斯难以置信:“这肯定需要对大量数据有良好的感觉。“事实上，”有时最重要的洞见并不是来自计算，不管这些计算是多么令人眼花缭乱；这些见解通常来自对数据的挑剔。"

第三，我们应该把握研究和商业的界限。格林斯潘的经验和处理方法对我们的市场分析师也很有启发。“20年来，他一直为客户提供分析，但他不在乎客户如何处理他的分析。格林斯潘认为，将建议与决策分开的模式不仅自然，而且非常方便。”通常，在他告诉客户情况后，客户自己需要召开一个会议，讨论在格林斯潘分析的各种情景下对他们业务的影响。在华盛顿，格林斯潘仍然保持这种风格。“格林斯潘有一种非常自觉的意识，那就是，他在他的建议和总统的决策之间划出了一条清晰的界线。”...他不需要别人的同意，所以即使他的意见不被采纳，他也不会介意。”

最后，应该有一个终身健身运动。作为一名优秀的首席经济学家，他不仅需要广博的知识储备、强大的数据处理能力和良好的直觉，而且总是需要能够保持旺盛的精力来完成时间要求很高的工作。因此，找到一项适合你并能坚持一生的运动是非常重要的！棒球是格林斯潘在高中时最喜欢的运动，但在他工作之后，他开始打网球。即使在他成为美联储主席后，他仍然坚持每周打四次网球。

(作者是兴业银行首席经济学家、华富证券首席经济学家)

[编辑:张静]

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来源：人民视窗网