单周“补水”9000亿元 央行下周流动性投放料缩量

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本周，连续三次公开市场操作，央行总共投入9000亿元人民币的流动性，创下过去三年的周新高。分析师指出，目前的融资形势有所改善，但仍然紧张，预计央行下周将继续减少流动性。

公开市场操作“三连发”

上周五(17日)，央行启动了规模为2000亿元人民币的14天反向回购操作。周三，央行在15个工作日之后重启反向回购操作，不仅进行了14天的1000亿元人民币的反向回购交易，还进行了3000亿元人民币的中期贷款便利化(mlf)操作，为跨部门资金保驾护航，并在lpr(贷款市场报价)报价前打开了“降息”操作窗口。此后，春节假期前的流动性大幕正式拉开。

周四，央行启动了另一项为期14天的3000亿元人民币的反向回购操作。总的来说，本周，央行共推出了6000亿元人民币的14天反向回购和3000亿元人民币的一年期多边基金业务。由于央行没有进行反向回购，同时mlf也在同期到期，央行注入了9000亿元的净流动性，创下自2017年1月14日那一周以来的单周公开市场操作的新高。

“大红包”减轻了资金负担。本周初，货币市场利率大幅上升，但自16日以来，shibor利率明显下降。截至17日，隔夜、7日和14日品种分别下跌9个基点、2个基点和3个基点。

后续交货可能会减少

分析人士指出，近期资金需求的来源主要是税收高峰期、政府债券的支付以及春节期间的提现需求。1月是传统的纳税月，对年初的流动性有很大影响。2020年初，地方债券发行也达到新高。根据wind的最新数据，1月份地方政府债券的计划发行规模已达到7925亿元。加上1700亿元国债，政府债券的发行和支付将需要近1万亿元。

此外，银行间存单也在春节前集中到期。风数据显示，今年1月份到期的同业存单还款金额为8862亿元，集中在下半年，这将扰乱春节前的流动性。

中信证券(香港股票06030)首席固定收益分析师明明预测，央行将在节前继续实施反向回购操作，以提供流动性支持。然而，随着资金短缺逐渐放缓，央行随后的公开市场操作可能会收缩。值得一提的是，1月23日，另一笔2575亿元定向中期贷款(tmlf)到期。央行是否会继续运作仍悬而未决。2019年第四季度，央行没有再进行tmlf操作，这超出了市场预期。但是，很明显，在tmlf的利率优势下，各大银行仍有继续经营的动机，不能排除tmlf在继续经营的基础上“增持”的可能性。

来源：人民视窗网