从万达百货到家乐福中国 苏宁的投资逻辑是什么？

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自年初收购万达百货引发业内热议以来，苏宁乐购最近又做了一个“大动作”——宣布以48亿元人民币收购家乐福中国80%的股份。消息传出后，整个行业都震动了。

除了悲叹家乐福输给中国、苏宁精准的逢低吸纳和零售业的“三国杀”，外界最大的感受是:为什么苏宁又来了？

自2017年推出智能零售发展战略以来，苏宁大幅增加了对外投资。据不完全统计，自2017年11月以来，苏宁已完成十多个项目，总投资规模近700亿元。其中，有很多“大手笔”的案例，如万达商业、迪亚田甜、万达百货和家乐福中国。

对苏宁投资的仔细分析显示，尽管这家零售巨头到处都受到攻击，但其核心战略始终是集中的——所有这些都围绕着零售核心竞争力展开。到目前为止，当苏宁完成对家乐福中国的收购并完成最后一块拼图时，苏宁一直努力打造的包含所有场景、所有类别和所有客户群的智能零售地图已经崭露头角。

以“零售”为核心的投资逻辑

自2016年以来，苏宁的对外投资一直在加速。根据公开信息，在过去的三年里，苏宁已经有30多个外商投资项目，总规模可能已经超过1万亿元。

它不仅包括对阿里巴巴、郭毅生鲜、辣妈帮等电子商务领域的投资，还包括商业地产的广泛布局，包括对恒大地产的200亿投资、对万达商业的95亿投资、对恒宁商业的98亿投资。自2018年以来，苏宁对线下零售企业发起了攻击，最近对迪亚中国、万达百货和家乐福中国的三次收购都是朝着这个方向。

此外，苏宁还在物流方面进行了大量投资。2017年1月，苏宁收购了田甜快递，以改善其物流配送网络。2018年，苏宁和深圳创投投资300亿元设立物流地产基金，实现物流能力的跨越式提升。在技术领域，苏宁还投资了人工智能和大数据公司，如上塘科技和创新科技。

苏宁的投资范围如此之广，以至于很难在早期看到全貌，这也引发了对苏宁的投资是否“做得不对”的讨论。然而，随着苏宁投资布局的改善和智能零售模式的深化，苏宁大规模投资背后的脉络逐渐清晰，即始终聚焦于“零售”主业，以“用户”为核心。苏宁将努力满足消费者的需求和当前的发展战略，并将其纳入智能零售生态系统。

例如，随着新技术的快速发展，零售业已经进入了场景互联时代。为了满足用户的多样化需求，苏宁一直致力于构建全场景智能零售生态系统，实现从网上到线下、从城市到村镇的全覆盖。因此，从2017年底开始，苏宁先后投资恒大地产、万达商业，并与碧桂园、融创等房地产开发商达成合作，都是为了打造贴近用户的购物场景。无论是收购万达百货还是家乐福中国，苏宁都能快速锁定线下优质商业资源，为其多种业态的整合创新带来新的探索。

在扩大消费场景的同时，苏宁也在加快建设自己的各类供应链能力。这已经成为苏宁对外投资的重点。例如，苏宁收购了迪亚中国、万达百货和家乐福中国，弥补了自己在百货商店和快速消费品领域的不足。这些行业已经成熟，供应链建设周期长。选择收购可以加快发展，更好地满足消费者的需求。

物流是零售业的核心竞争力。近年来，随着家庭业务的蓬勃发展，用户对即时配送的心理预期一般在一小时以内，这无疑对零售企业的物流能力提出了极大的考验。为了满足消费者的需求，苏宁一直在加大对物流、仓储和配送网络的投资。例如，苏宁收购田甜快运改善小件配送网络后，与深圳创投共同成立物流地产基金，加快物流仓储资源的收购。苏宁表示，家乐福在中国的210家门店预计还将与苏宁的6000多家门店合作，以改善最后一英里配送网络，提高家庭模式的效率，并节省物流成本。

如果我们按照以“消费者”为线索的地图，我们会发现苏宁在过去三年中的每一笔投资都是围绕其零售核心竞争力而构建的，并且是为了满足消费者对未来零售的想象而布局的。

行业内的“三国杀”格局已经开始显现

通过投资纽带，苏宁可以有效整合生态资源，拓展智能零售生态系统的边界；对于投资企业来说，随着苏宁智能零售的授权，一个全新的成长空室已经开放。

去年4月，苏宁乐购收购了迪亚田甜，包括300多家门店和200多万名成员，一举实现了上海单个城市500多家门店的集约化布局。今年年初，苏宁乐购收购了万达百货旗下全部37家门店，并在3个月内完成整合工作。在刚刚结束的618年促销活动中，37家“苏宁乐购广场”更名后累计销售额达到7.5亿元，客流量超过1700万人次。

作为一个生态系统，智能零售需要在整个场景环境中不断打造。它使用得越多，反馈就越多，完善得越快。根据财务报告数据，苏宁的智能零售生态已经开始产生“共振”效应。2018年，苏宁乐购销售额为3367.57亿元，同比增长38.39%。随着家乐福的加入，苏宁的精明零售风格将更加鲜明。

苏宁独立的零售地图也对行业格局产生了深远的影响。零售业中的“三国杀”形势逐渐明朗。

近年来，在线互联网巨头频繁与线下零售商联手，行业竞争正在发生变化。此前，阿里巴巴收购了三江购物，并大规模投资高辛零售，其中包括大润发和欧尚等尚超品牌；腾讯也不甘示弱，投资永辉超市、BBK等企业，并于2016年与沃尔玛中国达成深度战略合作；如今，家乐福中国正式宣布与苏宁“联姻”，高质量的线下零售商已经与互联网巨头完成了“结盟”。

如今，中国零售业正处于一个大变革的时代。零售业线上和线下巨头的结合无疑将提高未来竞争的门槛。零售业是最注重规模效应的行业之一。通过共享渠道和供应链，可以预测阿里巴巴、腾讯和苏宁将以更低的成本提供更高效、更便捷的零售服务，这一优势将继续巩固，使得其他玩家参与竞争的难度越来越大。事实上，早在今年年初，许多券商就指出，2019年零售业集中度有望提高，行业整合将加快。目前，这个竞争窗口可能比我们想象的要快。

来源：人民视窗网