险资投资集合信托新规发布 适度降低信托合作门槛 禁止信托作为通道

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记者金主编

上海证券报记者昨日从相关渠道获悉，银监会近日向各保险机构下发了《关于保险资金投资集合资金信托有关事项的通知》(以下简称新规定)，旨在规范相关投资行为，有效防范资金使用风险。

适度降低信任合作的门槛

新规的放松主要体现在对信托公司选择标准的要求上。根据新规定，保险基金投资集合基金信托应明确信托公司的选择标准，完善持续评估机制，并将执行情况纳入年度内部控制审计。

作为受托人的信托公司应具备以下条件:完善的公司治理、良好的市场信誉和稳定的投资业绩，上年末经审计的净资产不低于30亿元人民币；过去一年，公司及高级管理人员未发生重大刑事案件，未受到监管部门的重大行政处罚。

在此之前，根据原中国保监会2014年5月发布的《关于保险资金投资集合资金信托计划有关事项的通知》，担任受托人的信托公司应具备以下条件:公司及高级管理人员在过去三年内未发生。重大刑事案件未受到监管机构行政处罚；承诺向相关保险行业组织提交相关信息；去年年末经审计的净资产不低于30亿元。

在业内人士看来，将信托公司和高管不受监管机构重大行政处罚的期限从“近三年”调整为“近一年”，符合目前监管严格的行业现状。

事实上，近年来，随着监管力度的加大，信托公司频频收到监管罚款。据统计，在过去的三年里，近一半的信托公司收到了监管罚款，罚款大多在20万元至40万元之间。这也意味着，根据以前的规定，保险公司在选择合作伙伴时可以选择空，这在一定程度上提高了信用保险合作的进入门槛。

本标准的修订将使更多符合标准的信托公司与保险公司开展业务合作。“但是，新规定的相关内容还规定，合作信托公司需要有完善的公司治理、良好的市场信誉和稳定的投资业绩，因此，这种放松仍有一定的前提条件。”一家信托公司的研究员袁奇伟告诉记者。

禁止将信托作为保险资金的渠道

"大多数新规定仍然反映了进一步加强规范的监管方向."例如，一家保险机构的相关负责人表示，例如，当保险基金投资于集合基金信托时，信托合同中应明确规定责任和义务，禁止将基金信托作为渠道。

基金信托由受托人独立管理，承担产品设计、项目筛选、尽职调查、投资决策、实施和后续管理等主动管理职责。信托公司管理基金信托聘请第三方提供投资咨询服务的，应当遵守银监会的相关规定，不得将其主动管理责任转移给投资顾问等第三方机构，不得为保险资金提供渠道服务。

此外，保险基金不得投资单一基金信托，也不得投资结构性集合基金信托的次级受益权。

除aaa级集合基金信托外，保险集团(控股)公司或保险公司在同一集合基金信托中的投资总额不得超过该产品实收信托规模的50%，保险集团(控股)公司、保险公司及其关联方在同一集合基金信托中的投资总额不得超过该产品实收信托规模的80%。

同时，新规定要求保险基金投资的集合资金信托的基础资产仅限于非标准化债务资产、非上市股权资产和中国保监会认可的其他资产，投资方向应符合国家宏观政策、产业政策和监管政策。保险资金不得投资基础资产属于国家和监管部门明令禁止的行业或行业的基金信托，融资主体应当承诺资金不会用于国家和监管部门明令禁止的行业或行业。

同时，新规定要求对基础资产为非标准化债务资产的集合基金信托进行外部信用评级，信用评级不得低于国内合格信用评级机构的aa级或相当于aa级。

新宝的后续合作可能仍会集中在基础设施上

“在明确禁止保险资金使用信托渠道的背景下，要求信托公司积极提升主动管理能力，充分发挥在项目收购、结构设计、风险管理和资产配置等方面的优势，做好主动管理工作。”一位信托公司高管告诉记者。

一些来自信托公司的人士指出，保险基金有自己明显的特点:一是资金成本低，二是投资周期长。但与此同时，作为一只风险偏好非常稳定的基金，保险基金对信托项目的安全性和相关资产的质量有着更高的要求。

袁奇伟表示，年初他的研究显示，在优质资产稀缺的背景下，保险公司希望通过信托计划来满足替代资产的配置需求。因此，信托公司在匹配保险资金需求和风险偏好的前提下，寻找合适的资产和项目是非常重要的。

至于未来信贷与保险公司合作的重点领域，许多接受记者采访的信托业人士表示，基础设施建设可能成为双方合作的重点方向。由于保险基金更喜欢投资于长期稳定收益的投资项目，基础设施项目可以更好地满足这一需求。此外，此类融资实体的项目分散，保险公司难以覆盖，因此信托成为一个很好的“桥梁”。

平安信托副总经理李宇航认为，在当前信托与保险的合作中，保险资金对基础产业信托资产对接的投入不断增加。“增加基础设施和公共服务投资是弥补不足、造福民生的重要途径。信用保险合作正在向这一领域深入，这不仅可以发挥保险资金的长期资金优势，还可以帮助普通投资者分享中国经济发展的成果。股息。”

来源：人民视窗网