川财证券：嘉能可长单签订，产量锁定支撑钴价上行

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嘉能可已经签署了三份长期订单，产量已经提前锁定。根据与三星sdi的协议，嘉能可在刚果民主共和国的业务将根据负责任的采矿计划中规定的钴精炼供应链尽职调查标准每年进行独立审计。穆坦达矿山关闭后，嘉能可预计今年将在刚果民主共和国的加丹加矿山生产约29，000吨中间钴。截至2019年底，嘉能可已分别与韩国sk Innovation和GEM签署了多年期氢氧化钴供应协议。为了确保嘉能可氢氧化钴营销战略的进一步延续，预计公司将继续与锂离子电池供应链的主要参与者达成长期供应协议，未来产量可能会大规模提前锁定。这种营销模式将加速公司钴矿库存的下降，并为钴价的上升趋势提供支撑。

国内疫情将在短期内影响原材料供应，产业链的恢复将推动钴价格上涨。受我国疫情导致复工延迟的影响，大部分冶炼企业将开工时间推迟至2月10日，而下游厂家在春节期间没有停产，导致短期采购需求增加。另一方面，进口钴原料的运输受到限制，2月份钴产量将下降。就国内需求而言，这一流行病的影响是短期的。中长期来看，随着国产特斯拉的大量生产，2020年国内新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，整个国内新能源汽车产业链有望回暖。对作为上游原料的钴的需求增加。

相关目标:华友钴业、韩瑞钴业、洛阳钼业。

来源：人民视窗网