又纳入一家！三大国际指数已拿下两家 疫情未影响境外投资者信心

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自2月28日起，摩根大通逐步将中国国债纳入其旗舰gbi-em全球多元化指数，所有纳入工作将在10个月内逐步完成。其中，中国国债在gbi-em全球多元化指数和gbi-em(狭义)多元化指数中的权重将达到10%的上限，预计将为中国债券市场引入超过200亿美元的指数跟踪基金。

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘表示:“国际债券指数供应商将中国债券纳入其主要指数，充分反映了国际投资者对中国经济长期健康发展和金融市场开放的信心。这种认可程度将有助于更好地促进国际投资者与中国之间的双赢经济合作。”

海外机构投资者的投资额继续增加

全球三大国际债券指数是彭博巴克莱全球综合债券指数、富时罗素全球政府债券指数和摩根大通新兴市场政府债券指数。除了摩根大通，彭博巴克莱全球综合指数去年4月开始包括中国政府债券和政策性银行债券。迄今为止，中国债券已被纳入三个国际债券指数中的两个。

接近央行的人士向《中国证券报》表示，近年来，中国债券市场取得了长足进步，市场规模迅速扩大。截至2020年1月底，中国债券市场的股票规模约为100.4万亿元，是世界第二大债券市场。债券品种丰富，交易工具齐全，基础设施安全高效，市场深度和广度已经相当可观。将中国债券市场纳入主要国际债券指数，有利于增强指数的代表性和吸引力，也有利于全球投资者更合理地配置债券资产。

数据显示，截至2020年1月底，海外机构在银行间债券市场共发行“熊猫债券”2564亿元，807名海外投资者进入银行间债券市场，债券持有规模约为2.2万亿元。其中，502名外国投资者通过“债券通行证”进入市场，持有债务规模约为3357.3亿元。据账户维度统计，截至2020年1月底，共有2693家海外机构进入银行间债券市场。

去年9月，富时罗素(FTSE Russell)将中国列在潜在市场准入2级升级的观察名单上，而中国债券尚未被纳入富时全球政府债券指数(FTSE Global Government Bond Index)。

就此，上述人士表示，富时罗素今年3月不会决定是否将中国债券纳入其指数，但会回顾过去。据悉，央行与富时罗素保持着顺畅的沟通，央行正在积极推动解决富时罗素提出的问题。在不久的将来，可能会有相关的促进和优化措施。

最近，这种流行病已经蔓延到世界各地，市场风险规避加剧。北京时间28日下午，美国10年期国债收益率有史以来首次跌破1.2%。据消息人士称，疫情的发展并未影响海外机构投资中国债券市场的信心。境外机构投资者在银行间债券市场的投资规模继续扩大。2020年1月，境外机构现金交易总额超过5570亿元。比上个月增长17.4%；1月份，境外机构净购买额近550亿元，是去年12月份的2.5倍。今年以来，海外机构投资者数量稳步增加，投资中国债券市场的海外机构遍布亚洲、美洲、欧洲、澳大利亚等全球地区。

上述人士表示:“目前引进的外国投资者大多是中长期投资者，他们对短期收益率甚至汇率变动都不太在意。他们更注重全球资产配置，获得相对全面的收益。此外，中国债券与世界其他主流品种之间的风险隔离也相对较高。”

开放制度规则，深化发展

至于下一步的计划，接近央行的人士强调，这将推动从开放要素流动性到开放制度规则的深化发展。从法律制度、规则、基础设施等方面对国际主流债券市场进行标杆分析，显示出深度开放。同时，我们将继续引进更多海外投资者和海外优质发行人在中国发行债券。

从具体的具体工作来看，包括在提高债券市场流动性方面给予一定的支持；拓展或优化部分债券托管和结算业务环节；给外国投资者更多时间完成结算。

值得一提的是，《关于进一步加快上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》明确提出，债券市场应继续对外开放，以进一步便利外国投资者进入市场，丰富外国投资者的种类和数量。逐步推进境内结算代理机构向托管银行转型，为境外投资者进入银行间债券市场提供多元化服务。

关于如何方便外国投资者进入市场备案，逐步推进境内结算代理向托管银行转型，上述人士表示:“如果单一产品进入市场，操作繁琐，所以我们简化为以资产管理公司的名义进入市场。同时，我们也在推动国内大型商业银行为外国投资者提供更多的托管服务，使中资银行能够利用人民币债券市场的开放与国际托管银行接轨，并相互竞争，学习托管银行制度。提高中国金融竞争的软实力。”

目前，"银行间债券市场准入备案"仍对外国投资者实施。接近央行的人士表示，由于大多数外国投资者没有在当地设立实体或机构，他们需要依靠当地银行、证券公司和其他机构来完成申报，存在申报期限等问题，在深化对外开放的过程中需要进行相应调整。

此外，中国央行去年发布了一份文件，旨在整合直接市场进入和qfii/rqfii渠道进入。接近央行的人士表示，两种入市方式的准入标准相同，但渠道不同。整合的核心在于两个渠道之间债券资产和资金的相互流动。目前，这两个渠道之间的资金相互转移已经实现。

外资进入衍生品市场将更加方便

接近央行的人士表示，对于成熟的海外投资者来说，衍生品对冲基本上是一种对冲操作。因此，他们确实对交易或使用衍生品有着强烈的需求。目前，在外汇方面，海外投资者咨询银行的数量已经从一家扩大到三家，基本上可以满足投资者在这方面的需求。在衍生品市场，产品主协议的使用变得更加灵活。

关于衍生品主协议，上述人士表示:“可以允许境外机构选择签署中国银行间市场交易商协会(nafmii)、中国证券期货市场(sac)或国际掉期及衍生品协会(isda)衍生品主协议。”

此外，央行等四个部门联合宣布，将根据法律合规、风险控制和商业可持续性原则，允许具备投资管理能力的合格试点商业银行和保险机构参与中国金融期货交易所国债期货交易。

来源：人民视窗网