疫情之下募资延后，投资机构发债为基金募资！国资系为主要发债群体，部分拟

本篇文章2142字，读完约5分钟

今天(3月3日)，国有企业投资平台发行债券募集资金，又增加了绍兴金融投资有限公司新发行的20亿元民间债务，其中18亿元用于投资基金。此前，北京首钢基金有限公司还发行了5亿元公司债券，全部用于为三大产业基金筹集资金。

据统计分析，目前，地方金融下属投资机构或持股平台是主要的债券发行群体。然而，就基金方面而言，发行债券注入基金仍不是主流配置方向，或者只是为一些基金创造了保护外壳的条件。

由于疫情的影响，大多数投资机构的筹资进展停滞不前。记者从一些大型产业基金了解到，许多基金推迟了今年第一季度的筹资计划。在这方面，一些机构已经开始通过发行债券来缓解流动性。

从目前机构发债的情况来看，国有资产部门的背景机构仍然占绝大多数。据记者粗略统计，仅3月3日一天，新发行的公司债券和私人债务就有96只，所有两级以上的债券发行者的股权都可以找到市政国有股。其中，最高票面利率为7.8%，最低为3.0%；最高募集金额为40亿元人民币，最低募集金额为5000万元人民币。

3月3日，记者从绍兴金融投资有限公司获悉，该公司当天发行了绍兴金融投资有限公司2020年非公开发行公司债券(一期)。据有关介绍，本期公司债券募集资金不超过20亿元，其中2亿元用于补充营运资金，其余用于投资基金。

据工商信息，绍兴金融投资有限公司隶属于绍兴市财政局，主要从事股权投资、股权投资基金和项目投资。控股企业中，绍兴重点产业股权投资基金成立于2019年11月，无项目投资历史。

根据有关规定，基金正式备案后，必须在六个月内完成投资。然而，由于缺乏资金筹集，市场在提交基金后没有资金进行投资的情况并不少见。发行债券可以缓解流动性或改变其困境。

无独有偶，北京首钢基金有限公司最近也发行债券，用输血基金筹集资金。2020年2月26日，公司发行了首笔北京首钢基金有限公司公司债券。根据有关指示，本次债券募集资金不超过5亿元，其中2亿元用于北京首井丰台管理咨询中心(有限合伙)，2亿元用于北京丰寿实业投资基金中心(有限合伙)，1亿元用于京津冀实业合作发展投资基金(有限合伙)。

上述基金中，除京津冀产业协同发展投资基金(有限合伙)外，其他基金成立不到一年。如北京首井丰台管理咨询中心(有限合伙)成立于2019年2月，北京丰寿实业投资基金中心(有限合伙)成立于2019年3月。此外，从外国投资的角度来看，目前只记录了一项投资。

从目前数百亿和数千亿的产业投资基金的投资规模来看，上述基金的投资行为还有点初级。然而，这与基金本身期限短以及后续筹资资金有限有关。根据本次债券发行的要求，企业每年支付一次利息，票面利率为3.27%。这比大多数投资机构发行债券的利率高出约0.2%，最新的债务评级也是aaa，这表明企业急于发行债券来筹集资金。

3月1日，随着新证券法的实施，有关提高资本投资和债券利率的规定被删除，对债券融资行为的干预减少。事实上，包括上述债券发行在内的公司债券在资本方面获得了更多机会。

然而，记者发现，虽然相关企业的债券评级已经达到3a的最高水平，记者注意到，为输血资金而发行的债券仍然不是市场的主流配置。对于投资机构来说，通过发行债券来缓解融资困难仍不容易。

华泰证券指出，在疫情的影响下，货币政策不会收紧，不应有任何增持财政政策的悬念。稳定增长的最大可能性仍然是基础设施和房地产。因此，从政策环境来看，城市投资和房地产企业存在边际放松的可能性，这为城市投资平台和房地产债务的配置带来了积极性。

风统计显示，截至3月3日，建筑业和制造业的债券发行规模排名前五。从企业性质来看，房地产和医药生物产业的民营企业融资规模较大，其中医药生物产业主要受COVID-19肺炎防控债券发行的影响，核心民营企业为九洲通(20亿元)和科伦药业(20亿元)。

另一方面，息票率较高的企业信用债券的发行一直保持较高水平。去年11月7日，新三板上市公司北京李新忠投资有限公司(以下简称李新忠)公布了2018年非公开发行创新创业公司债券(一期)的发行结果。发行规模为3.4亿元，票面价格为票面利率的7.8%。募集资金将主要通过直接投资或设立契约型基金、公司型基金和有限合伙制企业，投资于处于种子期、初创期和成长期的创新型创业公司的股权。

然而，如上所述，公司债券发行的票面利率一般维持在3%~4%。一方面，这与信用债券利率下降和发行量大幅增加有关；另一方面，这也与充足的市场流动性有关。这表明市场上新信用债券的数量在增加，而收益率却在下降。

风统计显示，上周(2月24日至3月1日)，一级市场信用债券(包括短期贷款、中期票据、公司债券和公司债券)共发行279只，与上周相比，总发行量为3182.34亿元。增加775.99亿元；然而，短期融资的发行率下降了2.24个基点，中期票据的发行率下降了17.48个基点，公司债券的发行率下降了33.54个基点。

由此可见，目前发行债券和为投资机构注入资金的做法并不主流，随着市场流动性的释放，发行债券的成本将进一步降低。这对城市投资、基础设施、水利等项目的融资是一件好事，也成为资金的主要配置方向。至于基金公司的融资问题，目前的发债融资可能只是杯水车薪。

封面图片来源:照片网

全球新肺炎疫情实时查询

来源：人民视窗网