全球大放水 央行要不要降息？刚刚 这个重磅会议给出信号！

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3月3日深夜，美联储突然宣布将联邦基金利率下调50个基点至1%-1.25%，以应对COVID-19肺炎疫情给经济活动带来的风险。

这次降息可以说是一次“非常规”的紧急行动，而且降息幅度超出了通常的范围。根据计划，美联储的利率会议将于3月17日至18日举行。一般来说，利率政策将在那时决定。

随后，阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯宣布降息50个基点，中国香港金融管理局和澳门金融管理局今天上午也宣布降息50个基点。3日，澳大利亚和马来西亚央行率先决定降息。印度央行也表示，它将准备采取适当行动来维持金融稳定。

问题是，中国人民银行会跟进吗？

央行召开重要会议:保持流动性合理充裕

释放lpr改革的潜力

3月3日，中国人民银行会同财政部、中国保险监督管理委员会召开了金融支持疫情防控和经济社会发展座谈会和电视会议，总结了金融支持疫情防控和恢复生产工作，提出了下一阶段金融支持疫情防控和经济发展的要求。

有四个内容值得大家关注。

一是稳健的货币政策更加注重灵活性和适度性，保持合理充裕的流动性，完善宏观审慎评估体系，释放低利率改革潜力。

第二，充分利用3000亿元专项再融资政策，为企业提供快速准确的疫情防控支持，做好事。

第三，加大对疫情严重地区、行业和企业的融资支持，加强对先进制造业、扶贫、民生、就业等重点领域和薄弱环节的金融服务，帮助恢复工作和生产。

四是加强小微企业金融服务能力建设，利用好5000亿元再融资和再贴现专项资金和3500亿元政策性银行信贷专项资金，加大对中小企业等领域的普惠金融支持。

第五，坚持住而不炒的定位，坚持“不以房地产为短期刺激手段”的要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性。

央行:中国股市和美国股市在一定程度上是有联系的

但它也有一定的独立性

3月4日，央行发布了《金融危机影响的实证分析》工作文件，指出:

首先，在金融危机期间，中国股市的下跌在一定程度上与美国股市的下跌有关，但中国股市的波动也具有一定的独立性；

第二，全球金融危机后，国内股票市场和债券市场表现出显著的负相关关系；

第三，从国内金融机构来看，国有商业银行之间以及国有商业银行与中小银行之间的风险传染不明显，但不是由金融危机而是由其他因素造成的。

美国降息后，

国内稀有股票和债券大幅上涨

3月4日下午，沪深股市触底，个股整体呈现普遍上涨态势。这两个城市的100多只股票每天都在上涨，市场的短期情绪有所回升。然而，以半导体为首的科技股领跌，赵一创新、上海新阳和方静科技等许多股票大跌。从今天市场的主线来看，大型基础设施和净亏损受到追捧。

收盘时，上证综指上涨0.63%，至3011点，深成指上涨0.08%，至11493点，创业板指数下跌0.18%，至2169点。

3月4日，尽管中间价仅小幅上涨2个百分点，至6.9514，但当天在岸和离岸人民币汇率继续大幅上升。截至发稿时，在岸人民币兑美元汇率为6.922，当日上涨近600点；据报道，离岸人民币兑美元汇率为6.9189，当天上涨了300多点。

此外，10年期政府债券期货主合约上涨0.42%

央行会降息吗？

华泰首席宏观研究员李超，

1.预计中国可能在3月份系统性降息

这种流行病威胁着全球经济前景。在美联储出人意料地降息后，我们预计中国央行将在3月份有计划地降息降准，以支撑因早期停产而受损的国内需求，防止疫情在全球蔓延对外部需求的可能影响。预计降息不仅会降低反向回购、mlf等政策利率，进而引导lpr降低企业融资成本，还会降低基准存款利率，降低银行债务成本，促进信贷投放。除了近期对普惠金融的目标性削减外，还将进行年度动态调整，我们预计在3月中旬发布宏观数据时，仍将有一个目标性削减窗口。

此外，央行的宽货币和宽信贷组合将继续增加私人股本贷款和特殊再融资。最近，国务院常务会议部署增加再融资和再贴现专项资金5000亿元，政策性银行贷款专项资金3500亿元。

2.美联储是全球流动性之门，我们相信它将推动全球降息

3月3日，澳大利亚和马来西亚央行相继降息25个基点，随后美联储也降息50个基点。我们认为，当前的疫情是一个全球性的风险，七国集团(g7)将召开紧急会议来应对疫情，主要央行政策之间可能存在协同效应。美联储(Federal Reserve)是全球流动性的大门，美联储的降息预计将推动全球跟随降息，酝酿新一轮应对疫情的全面宽松政策；各国可能会跟随降息。首先，从保持利率差异的角度来看，保持金融市场和汇率稳定。其次，美联储对疫情对经济影响的判断将极大地影响其他央行的预期，并促进政策协调。

3.经济尚未显示出危机状态，但政策已根据危机而演变

紧急降息不是历史上的第一次，它只在危机时期使用。1998年10月、2001年1月、4月和9月、2007年8月、2008年1月和10月，相继使用了“紧急降息”，以应对亚洲金融危机、互联网泡沫和9·11事件，以及次贷危机引发的全球金融危机。

我们认为，目前的经济危机尚未在各经济体中发生，但政策已根据危机情况而演变。2日晚，七国集团联合声明承诺使用一切适当的工具实现强劲和可持续的增长，防止经济下滑。考虑到疫情造成的经济影响，我们认为中国的反周期政策工具也将扩大，基础设施和房地产领域可能会放松政策。

4.在水释放的年份，增加波动性

我们认为，预测全球流行病本身的复杂性决定了预测经济逆转点的难度。鲍威尔在新闻发布会上还表示，没有人能确定疫情持续的时间。在短期内，中国的股票债券将迎来一轮双牛市，而中国的利率债券可能会在空 3月份系统性下调存款准备金率的影响下迎来更强的利率下跌。

然而，在中国良好的抗疫情效果和反周期政策的影响下，a股仍被空.推高中期经济逆转和政策逆转将导致资产价格大幅波动，大幅波动是首选。此外，我们继续对黄金持乐观态度，受益于美元指数走软、实际利率下降、疫情发酵、美国大选等不确定事件。

方正证券首席经济学家Color认为，当前中国疫情稳定并有所好转，股市相对强劲，市场流动性充裕，精确的政策将是央行工作的重点。目前，中央政府的首要任务是在防疫和控制的基础上，促进尽快恢复工作和生产。货币政策将侧重于供应方，为企业提供有针对性的支持。它不太可能采取降息等综合政策。值得期待的是，RRR在短期内有针对性地削减包容性金融。

1.全球各国央行携手抗击疫情，而中国人民银行是先行者，货币政策不再紧随其后。

新型冠状病毒在中国爆发较早，中国政府采取了有效的疫情防控措施，如降低mlf利率、反向回购操作、再融资再贴现、特殊再融资等。，并保持了合理充裕的流动性。在疫情爆发后，美联储和其他海外央行将降息作为一项滞后政策，但中国央行已经是一个先锋，因此没有必要效仿。目前疫情已得到有效控制，正进入下半年疫情。预计中国经济将率先摆脱疫情的负面影响，a股也已成为全球基金的“避风港”。

2.目前，我国疫情稳定并有所好转，股市相对强劲。准确的政策将是央行工作的重点。

目前，我国疫情已基本得到控制，新确诊和疑似病例持续下降。就地区而言，湖北以外的许多省市已连续几天无新发病例，疫情影响存在地区差异。

此外，近期a股走势强劲，市场信心强劲，风险总体可控，央行无需降息来稳定股市。

因此，目前，央行需要更有针对性和更精确的政策。一方面，重点帮助受疫情影响严重的行业，另一方面，需要根据疫情的严重程度提供不同的支持，更准确地为经营困难的中小企业提供金融服务，帮助企业恢复工作和生产，恢复实体经济发展。

中国的货币政策将侧重于供应方，为企业提供有针对性的支持。在疫情的冲击下，企业遭受了明显的损失，央行的货币政策更加注重减缓对供给方尤其是第二产业中小企业的影响，如对有重要疫情防控点的企业提供专项再融资和优惠利率贷款等，但对拉动需求方的关注较少。对企业的定向支持将是货币政策的重点。

来源：人民视窗网