近10年原油价格3次大跌 A股与美股谁受影响大？

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每个记者陈辰，每个编辑谢欣

今天，国际油价的暴跌引起了市场的激烈讨论。根据中信证券的报告，2008年全球金融危机后，原油价格三次大幅下跌，即2012年3月至6月、2014年6月至2016年1月和2018年10月至今。从原油价格单日周期性下跌来看，对美国资本市场的影响大于对a股市场的影响。

近年来，原油价格已连续三次大幅下跌。根据中信证券的研究报告，尽管2008年全球金融危机期间、2012年3月至6月、2014年6月至2016年1月以及2018年10月以来油价大幅下跌，但自2008年全球金融危机以来，原油价格已连续三次大幅下跌。

从2012年3月到2012年6月，油价在2008年全球金融危机后反弹并见顶，并在冲击后首次大幅下跌。油价从3月份的130美元的高点跌至6月份的90美元，跌幅达31%。主要原因包括全球金融危机后全球经济复苏缓慢拖累了油价；美国开采页岩油导致北美原油产量大幅增加，非欧佩克供应的结构性变化和欧佩克成员国原油供应的持续增加推低了油价。

从2014年6月至2015年1月，油价在上涨至100美元左右并波动两年后，开始迅速下跌。然后，从2015年5月到2016年1月，油价暴跌至27.10美元的历史最低点。这两年的大幅下降主要是由于欧佩克原油供应与美国页岩油产量增加之间的竞争。

2018年10月，油价达到86.74美元的高点，然后波动并一路下跌。中信证券认为，地缘政治博弈的加剧是油价下跌的重要驱动因素。自美国页岩油技术创新以来，世界能源格局已经转变为以沙特为首的欧佩克产油国、以俄罗斯为首的非欧佩克产油国和以美国为首的新兴原油生产国的市场格局。

据新华社报道，2020年3月6日，欧佩克和非欧佩克(opec+)第八次部长级会议在奥地利维也纳举行，讨论下一阶段的生产计划。最终，各方未能就减产计划达成一致。随后，中东主要产油国沙特阿拉伯率先发起了油价战争。3月7日，该公司大幅降低了向欧洲、远东和美国等海外市场销售的原油价格，并宣布将立即将日产量提高至1000多万桶。

市场普遍认为，油价暴跌有两个主要原因:一方面，由于COVID-19疫情的影响，全球经济前景令人担忧，石油需求受到重创；另一方面，欧佩克与俄罗斯等产油国无法达成减产协议，但可能增产，这导致市场对原油过剩的担忧。

a股受原油价格大幅下跌的影响相对较小，受国际油价大幅下跌的影响较大，十几个重要股市指数跌幅超过5%，尤其是澳大利亚的atx、英国的富时100指数和澳大利亚的S&P 200指数跌幅居前。

亚太股市也未能幸免。日经225指数下跌5.07%，至19698.76点，这是日本股市近年来最大单日跌幅，创下2019年1月初以来的新低。韩国综合指数下跌4.19%，至1954.77点，为2019年8月以来的最低水平。a股相对稳定，上证综指下跌3.01%，至2943.29点。

风力统计显示，自2012年以来，已有13次冰油单日跌幅超过6%，7次S&P 500跌幅超过上证综指。如果将历史数据考虑在内，数据宝库的统计数据显示，在历史上，冰原油期货合约连续11次暴跌超过7%，而上证综指仅3次下跌超过3%，而标普500指数在11次原油暴跌期间5次下跌超过3%。

此外，从上述原油大幅下跌的三个阶段来看，2012年3月至6月，只有上海标准普尔500指数表现不佳。据国家商报记者统计，2012年3月至6月，上证综指下跌了8.36%，而S&P 500只下跌了0.26%。从2014年6月到2016年1月，上证综指上涨了34.25%，而S&P 500只上涨了0.87%；自2018年10月以来，上证综指上涨了4.32%，S&P 500上涨了2%。

因此，不难看出原油价格的大幅下跌对美国股市的影响比a股市场更大。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，国际油价暴跌对a股的影响是短暂的。虽然a股在短期内也可能形成相对较大的震荡，但考虑到a股市场已经形成缓慢运行，市场热点活跃，这提供了良好的盈利效果。增量资金不断进入市场，这促使a股市场许多板块的焦点回升。虽然市场波动加剧，波动很大，但只要你持有优质股票，你就能应对市场波动。事实上，市场崩盘造成的冲击为价值投资者提供了一个低水平的逢低买入机会。

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来源：人民视窗网