中金所修订国债期货规则：为“非期货公司会员”入市铺路，提高银行参与交易

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人民币汇率和利率市场化是中国金融体制改革的方向；建立风险对冲机制，国债期货是一个重要的基本市场工具。

4月8日，中国金融期货交易所(以下简称CICC)修订发布了《中国金融期货交易所异常交易管理办法》、《国债期货相关监管标准及处理程序》和《中国金融期货交易所国债期货信息披露指引》。2月21日，中国证监会宣布将允许银行和保险机构参与国债期货交易。分析师认为，此次发布的两条规则为银行和保险机构参与国债期货交易铺平了道路。

南华期货董事长罗旭峰认为，将非期货公司成员的交易头寸信息由合约披露改为品种汇总披露，可以降低银行参与国债期货敞口头寸的可能性，有助于防范和控制风险，也有助于维护国债期货市场秩序，促进市场发展。

为银行参与国债期货交易铺平道路2020年4月8日，CICC修订发布了《中国金融期货交易所异常交易管理办法》、《国债期货相关监管标准及处理程序》、《中国金融期货交易所国债期货信息发布指引》(以下简称《国债期货信息发布指引》)。

根据CICC在官方网站上披露的修订后的对照表，《国家商报》记者发现，出现频率最高的关键词是非期货公司会员。显然，CICC已经特别修订了关于非期货公司成员参与国债期货交易的规则。

新华期货董事长马文升表示，此次修订明确了银行作为非期货公司成员参与国债期货的信息披露安排。知情人士认为，这为银行和保险机构参与国债期货交易铺平了道路。

2月21日，中国证监会宣布，允许具备投资管理能力的合格试点商业银行和保险机构参与CICC国债期货交易。首批试点机构包括工商银行、农业银行、中国银行、中国建设银行和交通银行。

记者注意到，上述规则将于2020年4月9日正式实施，《国债期货信息发布指引》第四条第(二)项将于2020年9月14日正式实施。非期货公司结算会员的交易量和头寸不会在之前公布。

根据CICC的公告，修订后的规则包括明确非期货公司结算会员的信息披露安排，并在规则和条例中增加非期货公司会员。优化信息披露制度将有助于保护非期货公司成员的商业秘密，促进国债期货市场的发展。

记者读到一个关键声明:保护非期货公司成员的商业秘密意味着什么？根据CICC在官方网站上披露的修订对照表，记者发现修订主要集中在职位信息披露方面。

根据规则，在每个交易日结束后，交易所公布有两个条件的国债期货合约的交易量和头寸。

第一个条件，以前规定为:单边头寸达到10000多手(含10000手)，期货公司前20名结算会员当月的交易量和头寸，修改为活跃国债期货合约前20名结算会员的交易量和头寸。

第二个条件，以前规定:单边头寸达到10，000多手(含)且当月合约中所有非期货公司结算会员的总成交量和头寸，修改为:非期货公司结算会员的成交量和头寸以此品种汇总。

南华期货董事长罗旭峰表示，从目前银行参与的部分商品期货品种来看，通过品种披露非期货公司成员信息，对于保护银行商业秘密、提高银行参与积极性、促进相关品种市场发展具有重要意义。国债期货信息披露指引的修订，将非期货公司成员的交易头寸信息由合约披露转变为品种汇总披露，吸收了商品期货市场发展的成功经验，并遵循了行业惯例。它可以降低银行参与国债期货敞口头寸的可能性，有助于做好风险防控工作，也有助于维护国债期货市场秩序，促进市场发展。

新湖期货董事长马文升表示，考虑到商业银行参与国债期货市场是一个渐进的过程，参与业务试点期的银行数量较少，相关信息披露安排被推迟至9月14日新合约上市首日。这一安排符合该业务试点初期的特点，充分考虑了当前市场防范和化解风险的实际需要，有利于试点业务的顺利开展，切实维护投资者的合法权益，促进市场稳定发展。

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来源：人民视窗网