华安证券研究所转型卖方服务后首篇报告发布

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4月8日，华安证券发布了“新动能，科技龙头牛会来吗？”《研究报告》，这是华安证券研究所启动卖方研究转型后，第一份以科技领域为重点的系列报告。据华安证券相关人士介绍，本报告作者殷艳吉是华安证券研究所新任所长。

尹延吉认为，长期发展国内科技产业具有核心优势。结合国情，科技产业具有四大核心优势:一是制度优势，在科技板块上发挥着强大的社会动员组织能力；第二，国家战略的顶层规划以政策为驱动，以软件为例。2017年，中国软件研发支出达到5622亿元，比2008年增长580%以上，且仍在加速增长；第三，发挥人口优势中的工程师红利。2017年，中国科技人力资源达到8700万人，是2003年3020万人的近三倍；第四，多层次资本市场的建设将有助于通过ipo和再融资为科技企业的整个生命周期开辟融资渠道。可以预见，这些优势将在中长期内长期保持，并成为科技产业继续赶超的坚实基础。

就科技股表现而言，尹延吉分析称，尽管过去10年计算机、通信、电子和媒体行业的净资产收益率中位数呈下降趋势，但在2018年接近历史低点后，出现了逆转迹象。因此，科技股未来的走势不仅是对预期的猜测，也反映了行业边际改善后的实际业绩支撑，从而带来估值的进一步提高，实现业绩和估值双升的正反馈。

从长期来看，无论是从当前的经济背景、技术发展、政策法规、金融改革和外部环境来分析，尹延吉认为中国已经进入了长期技术牛市的初级阶段。结合当前新基础设施建设的关键发展领域和当前疫情带来的新需求，中期展望侧重于以下领域:计算机行业的大数据、云服务和汽车联网；通信行业的基站主设备和互联网数据中心；电子工业下的芯片半导体和光学；媒体行业的5g娱乐应用和超高清视频。(卢丹)

来源：人民视窗网