纽市盘前：德国示警潜在新危机，欧元重挫百点；复工复产有序推进，美油暴涨

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汇通。在5月5日的欧洲时段，欧元对美元下跌100点，创下四天低点。德国经济事务部咨询小组警告称，新一轮欧元危机的风险很大。美国石油价格飙升14%，在两周多的时间里达到每桶23.29美元的新高，因为最新消息显示，在疫情高峰后，全球许多国家恢复工作的速度进一步加快，这点燃了石油市场需求复苏的预期。与此同时，主要产油国也进一步履行了减产承诺。在周二(5月5日)的欧洲时段，欧元兑美元汇率下跌100点，触及四天低点。德国经济事务部咨询小组警告称，新一轮欧元危机的风险很大，德国法院裁定，欧洲央行的一些行动在德国被视为非法和无效。德国法官部分驳回了欧洲央行的量化宽松案，但德国财政部长表示，原则上允许欧洲央行购买大量(资产)，并将在6月份就刺激计划做出决定。北欧联合银行(Nordic United Bank)的市场经济学家简冯格里奇(Janvongerich)表示，德国宪法法院没有直接否决欧洲央行的债券购买计划，而是给了欧洲央行三个月时间提供更多解释，否则德国央行将出局；这意味着意大利债券和欧元资产将面临更大的短期压力。

在欧洲时期，美国石油价格飙升14%，在两周多的时间里达到每桶23.29美元的新高。最新消息显示，在疫情达到顶峰后，全球许多国家恢复工作的速度进一步加快，导致石油市场需求点燃复苏预期。与此同时，主要产油国也进一步落实减产承诺，保持了油价在过去一周见底后稳步反弹的格局；这种情况也恢复了石油市场看涨者的信心。人们普遍认为，原油市场已经度过了过去20年来最困难的时期。然而，行业分析师仍认为，疫情的后续影响仍有待进一步观察，因此油价很难在短期内出现V型反弹，而且需要一年时间才能恢复到35-40美元的价格，这仍远低于过去10年的平均水平。

★近期热点总结★

1.[印度作为全球黄金需求大国，在疫情爆发后受到国内秩序的影响，其黄金需求受到严重打击]

①数据显示，4月份印度黄金进口同比下降99.9%，达到30年来的最低水平。在家庭孤立的情况下，印度人不能去金店购买黄金饰品，这极大地影响了国家的黄金需求；

2具体数据显示，印度4月份仅进口约50公斤黄金，与去年同期的110.18吨相比非常明显；这50公斤黄金的价值约为284万美元，与去年同期的39.7亿美元持平；

③印度黄金行业人士认为，印度今年的黄金进口量可能会降至350吨左右，与过去几年的水平相比几乎减半。

2.[德国经济事务部咨询小组警告称，存在新一轮欧元危机的重大风险]

3.[中国银行可能会要求客户签署结算协议和保密协议]

一位知情人士告诉记者，银行可能会要求客户签署和解协议和保密协议，如果他们想获得赔偿，投资者需要负责保密。记者获得的结算协议还显示，投资者因负油价事故造成的负价格损失将全部由中国银行承担，中国银行将不再追回损失，并将退还因负价格损失扣除的保证金。除了承担负价格损失外，中行还将赔偿受损客户。(经纪人中国)

4.[德国最高法院:欧洲央行的债券购买计划部分违反了宪法]

欧洲央行采取的一些行动被认为是非法的，这在德国是无效的。德国法官部分驳回了欧洲央行的量化宽松案。欧洲央行购买债券的决定没有得到欧盟条约的支持。该裁决不适用于对抗COVID-19肺炎的行动。欧洲央行必须证明量化宽松措施是适当的，欧洲央行可以在三个月内调整量化宽松。今天宣布的欧洲中央银行抗流行病债券购买计划的裁决与欧盟或欧洲中央银行在当前流行病危机背景下采取的任何财政援助措施无关。在不超过三个月的过渡期后，除非欧洲央行表现出相称性原则，否则德国央行不能再参与其抗流行病紧急债券购买计划。德国央行必须确保投资组合中已经购买和持有的债券按照与欧元体系相协调的可能长期策略出售。

5.[市场组织IHS Markit:4月，采购经理人指数(pmi)与英国国内生产总值(GDP)7%的降幅一致，实际降幅可能更大。英国4月份的综合采购经理人指数创下调查以来的新低]

6.[德国财政部长斯科尔斯:欧洲央行的计划不是向各国提供货币融资]

德国财政部长斯科尔斯:德国法院对欧洲央行的判决不会影响欧盟的团结。原则上，该判决允许欧洲央行购买大量(资产)。刺激计划将在6月份做出决定。我们将尽最大努力确保在欧洲需要做的事情得到完成。我们将认真评估德国法院对欧洲央行债券购买计划的判决。

7.[芝加哥商品交易所集团(cme)数据显示，4月份黄金交易量增加]

数据显示，4月份贵金属日均交易量为50.5万笔，同比增长15%。此外，黄金期权的交易量同比增长19%。4月份，芝加哥商品交易所的总交易量为1780万笔，同比增长13%。

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲时段，美元指数升至约99.8，受益于欧元区100点的下跌，因为欧元区可能出现新一轮危机。与此同时，市场风险偏好情绪尚未完全恢复，世界各地已加快恢复工作和生产。然而，投资者也再次担心全球贸易争端，美元没有出现下跌趋势。

在欧洲时段，欧元兑美元汇率下跌100点，触及四天低点。德国经济事务部咨询小组警告称，新一轮欧元危机的风险很大。德国法院裁定，欧洲央行的一些行为被视为非法，这在德国是无效的。德国法官部分驳回了欧洲央行的量化宽松案。然而，德国财政部长表示，原则上允许欧洲央行购买大量(资产)，并将在6月份就刺激计划做出决定。北欧联合银行(Nordic United Bank)的市场经济学家简冯格里奇(Janvongerich)表示，德国宪法法院没有直接否决欧洲央行的债券购买计划，而是给了欧洲央行三个月时间提供更多解释，否则德国央行将出局；这意味着意大利债券和欧元资产将面临更大的短期压力。野村证券(Nomura Securities)策略师Jordanrochester表示，几周来，我们一直在做空欧元兑美元的交易，我们仍在做空欧元兑美元的交易，预计下个月将跌至1.06。

在欧洲时段，英镑兑美元汇率出现波动，投资者继续担心英国和欧盟之间的英国退出欧盟谈判前景。此前，爱尔兰外长还表示，英国英国退出欧盟谈判的前景“不乐观”，加上当天美元指数的强势背景，继续对英镑汇率构成压力，60天移动平均线降至1.2514再次成为短期反弹的强阻力水平。英格兰银行将于周四召开政策会议。分析师uob指出，在将政策利率下调至0.10%后，除了负利率，英国央行似乎没有进一步放松空的政策。事实上，它不是。量化宽松的力度仍有很大扩张。

在欧洲时期，美元/日元的重心下移。在此之前，全球贸易环境的紧张加剧，对新一轮贸易争端的担忧点燃，促使投资者寻求避风港。日元连续三天上涨。在此之前，日本政府的COVID-19肺炎专家小组成员说，有一些积极的迹象，虽然人数测试增加，新诊断的病人数量下降。日本首相安倍晋三早些时候表示，紧急状态将延长至5月31日，地区应急框架将继续适用。

在欧洲时段，美元兑加元跌至1.4020左右，得益于油价的大幅上涨。由于供求两端的看涨因素，尽管美元指数上涨，但油价的支撑使加元独立于商品货币而上涨。此外，加拿大3月份的贸易账户略好于预期，投资者关注随后恢复工作和生产的进展。

在欧洲时期，现货黄金交易价格在1700点以下。一方面，各国城市的关闭开始放松，投资者情绪开始好转，避险情绪下降。另一方面，贸易问题再次升温，这两股力量粘在一起，使得市场波动；本周，美国和意大利都显示出放松城市封锁的迹象，这减轻了市场的担忧。然而，与此同时，对贸易问题的担忧正在升温。本周，市场将迎来一系列重要的经济数据，包括4月份的非农业数据。dailyfx的外汇策略师伊利亚皮维克(Ilyaspivak)表示，市场总体预期是，这些数据将表现非常糟糕。这些经济数据的任何意外都将影响金价突破的方向。

在欧洲时期，美国石油价格飙升14%，在两周多的时间里达到每桶23.29美元的新高。最新消息显示，在疫情达到顶峰后，全球许多国家恢复工作的速度进一步加快，导致石油市场需求点燃复苏预期。与此同时，主要产油国也进一步落实减产承诺，保持了油价在过去一周见底后稳步反弹的格局；这种情况也恢复了石油市场看涨者的信心。人们普遍认为，原油市场已经度过了过去20年来最困难的时期。然而，行业分析师仍认为，疫情的后续影响仍有待进一步观察，因此油价很难在短期内出现V型反弹，而且需要一年时间才能恢复到35-40美元的价格，这仍远低于过去10年的平均水平。

制度视角

[高盛:美国股市反弹有限，我们对市场情绪恶化的风险保持警惕]

①高盛分析师davidkostin指出，S&P 500的强劲表现主要是由少数大盘股支撑的。以史为鉴，最近的股市形势往往预示着市场的急剧下跌，而S&P 500的领导人最终将回到与弱者相同的水平；

②科斯提指出，随着市场在2月底和3月底暴跌，投资者转向资产负债表强劲的公司、大型股票、科技公司和其他被视为安全港的优质股票。许多最近表现良好的股票在危机前都是市场领导者，它们最近的上涨导致市场集中度急剧上升；

③科斯提指出，包括我们在内的许多市场参与者对S&P 500指数仅比上个世纪最大经济冲击的历史高点低17%的事实表示怀疑。最终结果是一样的，新的衰退即将到来。

[尽管最近黄金市场出现波动，但comex黄金期货的多头头寸略有增加]

①商品期货交易委员会数据显示，截至4月28日的一周，comex黄金的净多头头寸从上周的146，406个小幅增加至146，271个批次；其中，多头头寸减少了1467手，空多头头寸减少了1602手；

2 tdsecurities表示，尽管美国的复工越来越近，这促进了风险需求，但从黄金期货市场的头寸来看，投资者仍押注多头；

德国商业银行(commerzbank)分析师卡斯滕弗里奇(carstenfritsch)表示，美国债务水平大幅上升，美联储前所未有的宽松政策将有利于黄金；

④然而，fritsch指出，投资者对黄金的兴趣仍处于相对有限的水平，而多头头寸处于相对较低的水平。

[uob:英国央行在空仍有扩大宽松努力的空间]

英格兰银行将于周四召开政策会议。分析师uob指出，在将政策利率下调至0.10%后，除了负利率之外，英国央行似乎没有进一步放松空的政策，但事实并非如此。量化宽松仍有很大的扩张空间。

2 uob指出，目前流通中的可购买英国政府债券余额仍为3900亿英镑，这意味着英格兰银行仍可在本周的会议上进一步增加其规模，而英国的特殊性意味着该国必须应对疫情的影响。除了英国退出欧盟过渡期的各种风险之外，这意味着英国央行继续向实体经济伸出援手势在必行

[分析师:投资者仍应警惕在英欧贸易谈判中无法达成协议的风险]

(1)研究机构的分析家指出，最近英国和欧盟之间的英国退出欧盟谈判进展缓慢。英国政府再次重申，将在今年年底结束英国退出欧盟的过渡期，不会接受欧方的延期请求，这增加了英国与欧洲的关系在没有达成协议的情况下结束的风险。据分析，英国和欧盟只能在年底前达成一项低水平的贸易互惠协议，英国和欧洲之间的贸易壁垒和通关程序将大幅增加；

②另一个研究机构的官员指出，由于疫情，英国和欧盟很难在过渡期结束前达成全面的自由贸易协定。考虑到国际贸易未来的不确定性，如果英国与其最大贸易伙伴之间的贸易变得更加困难，那将是非常危险的。

[分析师:在封锁措施逐步解除、经济刺激政策生效后，投资者应警惕通胀风险]

(1)一位资深基金经理指出，通货膨胀肯定是目前尚未引起重视的尾部风险之一。在封锁解除和刺激措施生效后，大宗商品价格将随着经济复苏而反弹。到2021年，通货膨胀率可能超过5%，甚至可能达到10%——类似于第一次和第二次世界大战后的情况；

②法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas Asset Management)的多资产投资组合经理科林哈特(colinharte)警告称，供应方面的损害可能比我们意识到的更严重。在经济复苏的后期，大宗商品贸易继续全球化，全球供应缺乏弹性，财政政策可能开始引发通胀。另一位分析师预测，一些经济数据可能显示出价格压力。美国货币供应量正在飙升，今年将出现和平时期以来的最大增幅，随后是通胀飙升；

③汇丰控股(HSBC Holdings)全球首席经济学家janethenry在报告中指出，不可避免地会有风险，关键在于正在实施的大规模政策刺激措施最终是可控还是失控并导致通胀。如果政策制定者低估了疫情对供应的永久性损害，并过度刺激总需求，通胀就会随之而来

[尽管最近上涨，黄金的下行支撑仍然稳定]

1毕的资深大宗商品策略师米凯格隆(mikemcglone)表示，他乐观地认为，金价将突破1900点上方的历史高点；

2这次黄金市场的表现将与2008年相似。金价突破每盎司1000美元大关后，开始持续上涨，直到2011年达到1900美元以上的历史纪录；

③美联储在2008年12月将利率降至零，随后黄金牛市加速，在2011年达到峰值。当前的疫情也可能带来类似的动力，其他货币的黄金价格也创下新高。美元最终采取同样的行动只是时间问题；

4受疫情对美国经济的影响，美联储实施了极其宽松的货币政策，将利率降至零，并开放无限制的量化宽松，这使得黄金前景更好；

5当利率降至零甚至负值时，美联储的无限制货币刺激与2008年非常相似。我们相信，在下一个复苏阶段，金价将突破1900点以上的历史高点；

⑥此外，美国债务/国内生产总值也是需要关注的一个重要方面。大量现金被注入整个美国体系，这将进一步推高债务/国内生产总值；

⑦金价与美元之间存在差异，这与上次牛市开始时的表现相似。黄金和美元的50周移动平均线上升模式与2001-2002年相似，当时美元达到峰值，黄金被推高。

来源：人民视窗网