调查丨那些炒美股的中国人

本篇文章4908字，读完约12分钟

这是一群略显神秘的股票投资者。尤其是在美国股市剧烈波动的月份。

他们应该说一口流利的英语，他们应该晚上出去，他们应该有优秀的智商，他们应该熟悉斯诺鲍，他们是巴菲特和芒格的忠实信徒…

老虎证券(Tiger Securities)的一项调查显示，从过去一年的情况来看，美国国内约60%的股票交易客户年龄在35岁以下，近20%的客户年龄在35-40岁之间，35岁以上的客户与前几年相比有所增加。根据调查结论，美国股市的投资群体趋于年轻化，在20世纪80年代和90年代后占到80%以上，从两年前的30%扩大到90年代后的40%。值得注意的是，00后，谁还不到20岁，已经加入了美国股票投机大军，占60多。

巴菲特和彼得·林奇都说过，投资并不需要高学位，但从调查结果来看，90%以上的美国股票投资者都受过高等教育。调查还显示，大多数美国股票投资者收入可观，其中30%年收入超过30万元；6.2%的人年收入超过100万元。

从投资区域来看，分布特征明显，经济越发达，投资者越集中于美股。北京和广州是美国股票投资者数量最多的地区，各占15%；邮政包裹区也呈现出“买中买”的特点，江苏、浙江和上海三省占22%。

早年，tmt行业的年轻从业者是美股最典型的用户。然而，泰格证券的调查显示，近年来，许多过去只投资a股或基金的中产阶级逐渐将注意力转向美股。从去年有道(有道)、贝塔(Betta)和zoom(zoom)等美国股票的首次公开募股开始，参与时尚国内游戏的不再只是年轻人。

事实上，海外资产配置越来越被中产阶级群体所接受，他们的年收入更高，可投资资产也更多，而美国股票是最低的投资选择之一，可以很好地对冲不同地区和货币的风险。

最近，《证券时报》记者采访了三位美国股票的代表性投资者，他们要么为机构工作，要么走自己的路，要么兼职。他们的经历可能有助于更多的人了解这个群体。

梁健:即使时间从头开始，它也不可能做得更好

梁健是美国最早的股票信息网站I的主编，也是中国著名的投资者社交平台斯诺鲍的创始人之一。然而，在网络社区如火如荼的时候，他并没有选择继续996，而是转向了资产管理领域，成为了北京爱美谷投资的合伙人和全职投资人。他的主要投资方向也是他熟悉的海外市场，更准确地说，是他最熟悉的互联网企业。他在《雪球》中的专栏也清晰地记录了他过去10年的经营、分析和投资经历。

今年3月，美国股市剧烈波动。在接受《证券时报》记者采访时，梁健并没有像很多人想象的那样晚上睡觉。他说他冷静的主要原因是他只有半个职位，而且主要是一家互联网公司。因此，3月份美国股市的连续暴跌对他的产品几乎没有影响，这一年的回调非常小。

梁健说，自去年下半年以来，他已经准备了很大一部分现金。原因不是他有能力预测这一轮暴跌，而是当时，许多公司的股价在感觉自己继续飙升后，开始偏离安全区间。然而，在3月份，他开始用现金储备购买股票。

“现在购买似乎还为时过早，但如果时间重新开始，它可能无法做得更好。我这次之所以能逃脱，是因为我以前遭受过巨大的损失。”

事实证明，互联网公司在股市崩盘后的反弹也是最快的。几家互联网龙头企业的股价已经超过或接近股市崩盘前的水平。

“买股票意味着买公司”，这是他在过去的文章中多次提到的一句话。

但是一些简单的单词需要经历一些大的曲折才能被深刻理解。梁健回忆说，10多年前他第一次进入美国股市时，买卖的决定是非常随意的，他根本无法理解公司和行业，只能依靠非常模糊的印象和随意的判断。他也尝试了各种选择，打造了空.由于杠杆作用，他每天都会受到资产急剧上升和下降的影响。即使方向正确，他也很可能在黎明·明之前死去。他很诚实。当时，利润和亏损是混淆的，其实质是投机。投机通常从少量开始，偶尔，在赚到一个甜蜜点后，盲目自信并增加投资，你可能会在最后一次失去所有以前的收益。

在经历了痛苦之后，梁健再次走上了公司的本质之路。今年3月，在罕见的全球股市崩盘发生时，梁健的投资理念从未动摇。他说:“回顾每一次灾难之后，你会发现，即使是一些高质量的公司在灾难发生之前在市场的最高点买入，也有惊人的回报。例如，在2008年股市崩盘前收购腾讯，即使它已经损失了50%以上，它是否在那个时候被收购似乎也无关紧要。唯一重要的是它是否在当时购买并持有了很长时间。”

梁健不赞同逢低买入的言论:“我自己对逢低买入不抱太大希望，因为我不知道底部在哪里，也不知道它会持续多久。”买下底部只是一个美好的愿望。从历史上看，人类遭受的各种灾难总是会过去的，这种流行病及其引发的股市灾难也是如此。只是我们必须努力工作，让我们自己和我们拥有的公司生存下去。”

至于媒体在股市崩盘期间报道的对冲基金，它有几十倍的回报，梁健似乎不置可否。“我对那些富有的神话人了解不多，这也许是真的，但这与我们无关，因为他们没有再现性，不能学习。从结果来看，没有多少人依靠做空来实现财富的持续增长。”

林伟:不管市场发生什么变化，我们都要坚持这个原则

在加入弘毅投资之前，林在研究院、亚洲开发银行、世界银行等多家金融机构工作，具有丰富的国际视野。如今，他是弘毅投资二级市场平台金永投资的首席执行官，平台管理规模超过50亿元人民币。他将海外投资的经验总结为坚持“三不做”的原则:不要因为太多的波动、太差的趋势和太贵的估值而去做。

“这一原则不会让你在短期内赚大钱，但它可以更稳定、更有价值，尤其是当市场出现大幅波动时。”在接受《证券时报》记者采访时，林彪表示:“用户和服务策略之间也需要一定程度的匹配。例如，我们不会建议客户考虑在短期内快速赚钱，而现在去一些波动性很大的市场逢低买入。”

像大多数投资者一样，当美国股市在3月份以前所未有的方式暴跌时，林每天都非常紧张。多重引信是前所未有的。没有可参考的历史，也不知道其他市场参与者会有什么反应。投资组合能否顺利承受压力让他特别担心，结果让他非常欣慰。得益于中美市场的均衡配置，金永投资一季度总资产回报率保持正增长。

“许多人认为，在这次股市崩盘中，多种资产类别的均衡配置毫无用处。当股票下跌时，债券市场也会下跌，黄金也会下跌，但我们的数据证明，这样的策略仍然有效。在这场全球市场冲击中，尽管每个资产类别都有所下降，但下降的时间和程度是不同的。多种资产之间有很好的平滑效果。例如，金价迅速反弹至新高。”林渠说。

金永投资在成立之初就采用了平台模式，希望建立一个能够进行多种战略、资产和市场交易的运营、风险控制和融资平台，与其他投资美股或海外市场的投资机构形成差异化发展。

“无论市场发生什么变化，我们都必须坚持投资的原则。”林晖在接受采访时反复强调了这一点。

面对目前市场上流行的程序化交易，林蜜认为这已经成为一种趋势。传统的定量选股交易是基于过去的数据来预测未来，如近年来流行的“因素选股”。量化程序根据过去数据的各种统计分析选择交易公司。然而，这种编程有一个根深蒂固的问题，即它不能展望未来，有时很容易遇到“数据陷阱”。例如，过去的数据是好的，但未来的数据可能不是好的。如果数据不够长，它将在某个历史时间落入数据陷阱，机器无法判断这种风险。类似的做法普及之后，节目之间会出现拥挤和杀戮，因此近年来市场上出现了许多“因素冲击”。

与传统的量化投资不同，林密带领金庸探索了人工+智能和人工+量化的策略。一方面，金庸利用其平台和市场上的管理人员和研究人员来“人为”产生投资想法，这些想法由具有前瞻性观点的个股来判断。另一方面，金庸发展了一套新的量化方法:他试图通过使用量化指标和他的想法来聪明地选择人，而不是简单地量化选票。对人工生成的想法进行量化和排序，以编程方式选择想法，并执行组合构建和风险控制。

“在今天的金融市场上，不缺乏人才、信息和思想。关键是如何通过量化方法对这些人为产生的投资想法进行分类，并选择最佳的想法以有条不紊的方式投入到投资组合中。量化方案能更好地保证投资组合的分散性和稳定性，并坚持投资原则和风格。这是我们正在进行的探索。”林渠解释道。

对于目前的海外投资，林渠给出了三点建议:第一，从短期来看，根据“三不”原则，他认为很多市场和资产类别还没有做好参与的准备，所以不建议此时急于进入高仓市场。许多海外市场经历了前所未有的根本性变化、资本游戏和新的政府政策。在充分理解这些新情况如何相互影响之前，投资者不应该急于购买钢铁，跳到推土机前面。原油期货市场最近的变化就是一个例子。

从中期来看，我们应该考虑2020年疫情对全球实体经济的巨大影响。一些行业将从中受益，而一些行业将极其困难，如空旅游饭店航空公司；即使在同一个行业，拥有良好现金流和强劲资产负债表的企业也更有可能在疫情中幸存下来，并获得更多的市场份额。会有相对容易分析和把握的投资机会。从长远来看，疫情过后，人们会在资产定价中考虑更多因素。例如，未来一个城市或地区的房地产估价将增加公众安全和公众健康的视角。医疗救援能力强、公共管理能力强的城市房地产将会给较弱的城市带来一定的溢价。

小米:预测和分析不赚钱的关键在于观察和操作

与梁健和林碧相比，在上海一家外企工作的小米可能是一个更常见的追求美的族群，他们追求短期、快速前进和快速发展。对于小米这个有着近12年经验的“油炸美国人”来说，在COVID-19中因肺炎呆在家里的日子真的有点可怕。

“当所有人都认为这是一场危机时，我认为这是一个机会。”小米表示，“虽然这个过程会让人觉得很困难。”

2月初，美国股市仍是一片美丽的景象，但当时，国内COVID-19肺炎疫情已经处于最严重阶段，小米开始提高警惕。当时，她决定清空大部分头寸，只留下一些科技股。

为什么选择保留科技股？在她看来，一些领先的科技股将更能抵御下跌，即使它们随市场下跌，也会强劲反弹。“以微软为例，云计算服务的使用在这种流行病下应该会大大增加，而且还有在线会议等工具。我在家工作。”小米还告诉记者，海外经纪公司的许多分析师特别喜欢领先的科技股。

小米的感觉似乎得到了市场的认可。根据市场数据，微软和亚马逊已成为最具抵抗力的美国科技股，亚马逊的股价近年来甚至创下新高。

过去有一种观点认为，如果我们想追求所谓的“实际价值投资”，美国股票自然是最具吸引力的目标之一。“这一轮见证了市场的历史，我的整体损失并不大，但几个炒股的朋友可能会遭受重大损失。有些人已经失去了在深圳买房的首付。”小米表示:“虽然美国股票可以进行价值投资，但我仍然觉得通过预测和分析赚钱是不可能的。关键是要及时观察盘面和操作，及时讨价还价。”

告别之前的导火线和暴跌，美国股市的波动性最近有所减弱，甚至回到了“牛市”区。“许多国内投机的美国人喜欢短期投机。过去，有几只中国股票被做成空股票，每天下跌70%或80%。仍有许多人进入市场抓住超卖反弹。”小米说:“为什么我身边的朋友投资美国股票？最有吸引力的地方是美国股市的交易系统，比如对投资者的限制较少的t+0。”

“我发现了一个非常有趣的现象:当股市上涨时，每个人都是巴菲特，或者每个人都想向巴菲特学习。”当股市下跌时，空跳得比天还高，没有人提到长期投资。事实上，当时我不知道美国股市的底部在哪里。理想的做法是再调整几周，等到新的财政季度开始。然而，美联储和美国政府都愿意做出巨大努力。这与格林斯潘和伯南克时期完全不同。股市也有涨有跌，节奏控制不好，投资者承受压力的能力更高。”

“现在我在捡便宜货，但我仍在修修补补。等到疫情显示出得到控制的迹象，市场恐慌有所缓解，现在还为时不晚。”小米感叹道。

美国股市的崩盘并没有吓跑中国投资者，而是吸引了他们更多的关注。泰格证券相关负责人告诉记者，泰格证券最近开户数量一直处于较高水平，没有受到影响。此外，从社区活动和用户交易活动来看，自2月份以来一直保持在较高水平。此外，电子经纪业务覆盖全球个人和机构客户的鹰头证券，客户占比也比去年同期增长了22%。

在中国，更多的“美国投机者”是像小米这样的个人投资者。也许他们受到了a股的伤害，也许美国股票给了他们更多的希望。我希望他们能得到他们想要的。

来源：人民视窗网