高端制造基金清盘、权益老将离职 新华基金权益团队暂无人擎旗

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记者|张橙

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灵魂人物崔建波的离去，对新华基金产生了重大影响。目前，中生界基金经理的任期仍然很短，需要时间来锤炼。在发行股票产品的新一年，新华基金在产品创新方面似乎落后了。到目前为止，还没有一个沪港深基金产品从小众走向大众，这从一个方面反映出企业股权创新的现实正在消退。

近日，新华基金宣布清算其股权产品新华高端制造基金。基金资产净值连续60个工作日低于5000万元。此外，新华健康生活主题基金也已进入清算过程。房子在雨天漏水，公司的两位副总经理崔建波和严一民于6月6日宣布辞职，这最终解决了之前在圈内广为流传的明星基金经理崔建波的离职问题。灵魂离开后，新华基金的股票基金经理“一个兄弟”的严重问题出现了。

高端制造业清算或前奏

新华社的股票公开发行警报频频响起

风数据显示，新华高端制造基金成立于2017年7月25日，最初募集时持股约2.36亿股。同年第三季度末，基金规模迅速跌破1亿股。它只是略有反弹，并在2019年第三季度突破1亿大关，但随后迅速萎缩。截至今年第一季度末，规模仅为约0.68亿股。

作为高端制造主题基金，该产品投资的行业品种应该与去年以来的热门科技主题有很多交集。然而，《红周刊》记者发现，2018年可以看到一些高端制造业概念股的流行，但2019年后，高端制造业十大重仓基本上集中在上海股市的蓝筹股，尤其是银行股。

今年第一季度，前一季度高端制造业十大尴尬股所拥有的海螺、茅台、平安等核心资产全部缺失，绝大部分尴尬股被邮政储蓄银行、浙商银行、重庆农村商业银行、安恒信息等次级新股所替代。根据基金季度报告中的陈述，这些股份是通过基金在净值下的战略配售获得的。虽然和顺石油、建科机械、爱力家园持有的三股尴尬股份未配售，但其头寸总市值仅为4.36万元，占基金净值的0.52%。

这背后的原因很明显，当时公司的“警报”已经很刺耳了。年初，该基金的总份额约为8148万英镑，但到第一季度末，该份额已降至684万英镑。根据wind的最新数据，该基金近三个月的净增长率仅为-1.48%左右，同类排名基本上落在了榜单的末尾。

“我们可以将基金分为两个部分进行分析，第一部分是基金成立后一年，第二部分是基金成立后一年。在基金成立的第一年，与指数相比，基金并未实现特别明显的超额回报，但自2018年7月以来，基金的超额回报已显著超过指数24个百分点。”爱芳财富总经理郑庄表示有些困惑。《红周刊》记者注意到，这一变化发生在前明星基金经理卢文韬离职前后，而业绩的变化与规模的变化相反，或者与其继任者人气不足有一定关系。

新华高端制造的清算可能只是冰山一角。据《红色周刊》记者的不完全统计，截至今年第一季度末，新华活跃的股票型基金有很多小规模的产品，而规模小于1亿元的季度资产包括新华中小市值优化、新华延伸成长主题、新华新利、新华万银多元化战略、新华鑫回归等。除了新华高端制造的清算，健康生活主题基金也进入了清算过程。

崔建波坚持在10年后离开

新华股权团队暂时没有旗帜

与高端制造业清算暴露出的规模危机相比，目前新华基金更大的隐患已经浮出水面，即在担任新华基金经理10多年的崔建波正式离职后，投资者最关心的将是谁来担任启动资金的舵手。

根据风能信息数据，目前新华社旗下共有20家基金经理，其中8家主要负责股权投资，包括赵强、钟君、王永明、刘斌、栾超、蔡春红、付伟和刘晓晨。如果你只看基金经理职位的任期，刘晓晨是其中最长的一个，任期为7年80天。然而，问题是刘晓晨早年在华商基金工作。管理下的所有公开发行都是固定收益产品，包括三只债券基金和一只货币基金，这导致在转向新华基金后，这种交易方式仍属于稳定、低风险的思维。在投资上，基本上采取了尴尬股份平均分配的策略。例如，新华洪欣负责的十大尴尬股市值比例都集中在1%~2.5%的范围内。目前，刘晓晨一季度末管理的新华优先股的持股比例约为69.25%，新华战略性新兴产业一季度末的持股比例约为59.96%，新华洪欣的持股比例低至17.33%。

除刘晓晨外，新华股票基金经理钟乱超、蔡春红已任职4年以上，可以说是公司的中生界基金经理。就四位员工的回报而言，唯一能让业绩翻倍的产品是栾超管理的新华信谊(100.90%)。但是，就基金而言，这个问题不容忽视，基金经理的流失率相对较高。从去年第三季度以来的三份季度报告来看，在涉及的30只笨拙股票中，有26家上市公司的名字出现，笨拙股票的频繁交易也很少见。这种情况也从一个方面反映出基金经理可能还没有形成系统的投资理念和选股逻辑。

栾超管理的新华信一案正好反映了今天股权团队的另一个大问题，即由于管理单一产品的时间还很短，叠加公司总是采用双重基金经理制。一般来说，上述基金经理几乎没有独立管理产品以完全跨越牛市-熊市周期的经验。例如，蔡春红在近五年的时间里管理着新华社的稳步回归，在近四年的时间里，他与崔建波合作管理。随着崔建波的离开，他将真正面临独自管理产品的考验。

郑庄在接受《红周刊》采访时指出:“崔建波是一个灵活的基金经理，这不仅体现在选股上，还体现在资产配置和头寸调整上。在选股方面，我们将把握市场热点，结合企业基本面和价格趋势，选择是分期持有还是长期持有。他的离职显然将对新华社股票基金的管理产生重大影响。在他离开之前，基金经理管理着8只股票基金。目前，只有5名股票基金经理在公司工作了3年，这些基金经理自己也管理着许多基金。”

主题股权产品的缺失特征

提高实力迫切需要产品“创新”

除了产品规模不佳和部分基金经理缺乏热情之外，曾经培育出活跃的股票型基金并在公开募股圈成名的新华基金公司，在产品创新方面似乎也落在了后面。

风数据显示，新华基金目前的股票型基金产品基本上都是指数产品，而唯一基于主题的指数是不受欢迎的环境主题。去年12月，该公司还发行了CSI 300增强型指数基金，但这两类基金的总规模勉强超过了设立门槛，因为类似产品在市场上已经很常见。

根据对混合基金阵营的分析，在总共27种基金产品中，除了定量基金、保本基金和一些有新前缀被怀疑定制的基金之外，《红周刊》记者发现，主题类公开发行的产品并不多，只有两种基金是在2016年3月和6月成立的，主题是科技创新和健康生活。目前，新华的健康生活主题已经进入清算状态，而新华的科技创新主题不仅规模小，而且最新的年化回报率也只有1.18%，在同类产品中排名较低。

曾几何时，新华基金还积极高举股权产品创新的旗帜，但其关注的焦点是当时流行的保本产品。当年，由阿里巴巴和新华基金共同打造的网络担保产品一度生机勃勃，但现在它们已经告别了历史舞台。

在后资本保全时代，新华社似乎未能创造出一种独特的创新股票产品来吸引人们的注意力。与此同时，或许是因为公司的实力和排名，近年来，在监管机构发布的cdr、科技创新主题、跨境etf、新三板基金等各类创新产品中，新华基金从未上榜。更令人费解的是，新华社甚至没有一个从小众走向大众的沪港深基金产品，这从一个方面显示出企业股权创新的现实正在消退。

面对这样的现实，新华社近年来从大力发行股票转向大力发行债券已成为不争的事实。据wind信息，自2018年第四季度公司公开发行资产管理规模超过400亿元，排名第50位以来，近年来规模和排名几乎逐季下降。自去年第二季度以来，规模一直徘徊在300亿以下，在基金公司排名中基本稳定在第70位。

对此，吉安基金分析师在接受记者采访时指出:“从2015年下半年开始，新华基金开始努力争取基金市场的安全。债券基金规模从2015年12月末的24.04亿元增加到2017年3月底的123.32亿元；货币资金也从2015年12月底的118亿元增加到2017年12月底的224.73亿元。然而，规模的增加并不意味着新华基金具有出色的投资能力。该公司在风险控制问题上存在漏洞。例如，在2019年，它的许多债务基础都是基于康德信。”

新华基金近年财务数据附表

来源：人民视窗网