专业药房计划遇阻，步长制药距离中国强生还有多远？

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作者:时代财经李敖华

7月6日晚，山东步长药业股份有限公司(以下简称“步长药业”，sh603858)宣布，拟以2175万元人民币的价格将湖北步长九洲通药业有限公司(以下简称“步长九洲通”)51%的股权转让给九洲通药业集团有限公司(以下简称“九洲通”，sh600998)。

2017年12月，巴昌药业与九洲通携手成立巴昌九洲通，进入药房托管，后来转而专营专业连锁药店，这曾经是业界的一个故事。

当时，巴昌药业想建立一个药品分销物流网络，而九洲通也想抓住巴昌的“大腿”，进一步拓展其版图，开设更多门店。利用药房托管的东风，双方一拍即合，同意合作十年。

图片来源:药房公开号码

然而，在这份“十年合同”签订不到三年后，巴昌制药决定离开。

7月7日，时代财经就双方合作事宜分别联系了巴昌药业和九洲通。

巴昌药业回应时代财经称，出售巴昌九洲通股份后，巴昌药业的业绩不会受到影响，已经退出医药业务，未来是否继续布局仍不得而知。

另一方面，九洲通对时代财经表示，这只是九洲通业务的一小部分，收购完成后不会对九洲通的业绩产生明显影响。

截至7月7日，巴昌药业和九洲通的总市值均超过300亿元，而巴昌九洲通的注册资本未超过1亿元。

对双方来说，这种合作更像是对新业务的考验。然而，与合作之初的雄心相比，巴昌药业现在的退出有些令人沮丧。

在医疗改革的背景下，巴昌药业与九洲通的合作是顺理成章的。

一方面，取消了医院药品奖金，鼓励了处方药的外流，这使得零售药店的of/きだよ/room.销售量更大另一方面，大量采购将大量制药公司挤出医院市场，使得制药公司的销售渠道向零售药店倾斜。

步长药业是心脑血管中成药领域的领导者。近年来，在中成药医疗保险报销趋紧的趋势下，步长药业急于保持其主要产品的销售增长。

九州通用原则是中国最大的民营医药流通企业，拥有完善的物流系统和终端资源，加强零售药店的布局是理所当然的。

然而，这种看似合理的合作并不顺利。

起初，巴昌九洲堂选择的业务是药房托管。药房托管是指医疗机构在药房所有权不变的情况下，将其药房移交给医药企业进行有偿经营管理。

九洲通集团医院部总经理杨聂曾表示，巴昌药业在全国范围内拥有强大的营销网络和医院资源，九洲通在全国范围内也拥有强大的物流系统和核心物流管理技术。两者结合后，可以通过药房托管模式管理医院的药品供应链，解决各医疗机构在药房和库存管理方面的痛点。两者结合的竞争力要优于市场上的同行。

然而，2017年7月，广东省起草了《药房托管行为反垄断执法指引》，以涉嫌垄断为由停止了药房托管。随后，山东省、青海省、上海市和北京市也出台了禁止药房托管的文件。

药房托管不起作用。2018年6月20日，巴昌九州通正式转为专业药房，调整了医疗机构药房托管业务模式(包括药品、耗材、中药等的集中配送)。)向专业药房经营模式转变(包括住院专业社会药房、dtp药房、医院药房和医院门诊等。)。

2018年12月，巴昌药业和九洲通先后发布《外商投资进展公告》，继续提升合作水平。他们宣布将与其他相关方在全国31个省市联合投资42家九步药业，平均每家药店投资不超过200万元，预计总投资不超过8400万元。步长九洲通持有各九埠药店60%-70%的股权。

当时，业界普遍认为专业药房是比药房托管更明智的选择，而巴昌药业可能成为此次合作的最大赢家。

专业药房是指为患者提供专业服务的药房。患者在医院开药后，药房根据处方在患者或其家属指定的时间和地点将药物送到门口，并关心和跟踪患者的用药进度，提供药物咨询等专业服务。慢性病管理是专业药房的核心业务。

步长药业的主要产品有脑心通胶囊、丹红注射液和稳心颗粒，均用于治疗心脑血管疾病。根据《2018年中国心血管疾病报告》的数据，我国心血管疾病患者人数约为2.9亿，最常见的心脑血管疾病为长期慢性疾病，属于中成药治疗的优势疾病。患者基数大，药品需求长期稳定，与巴昌医药产品和专业药店的销售需求完全一致。

然而，一份转让公告宣布这种合作完全失败。

深圳金钟华创基金董事长龚涛7月7日在接受时代财经采访时表示，巴昌药业转让巴昌九洲通股份的主要原因是合作效果不如预期，专业药店并没有帮助巴昌药业主营业务的增长。

根据巴昌药业的财务报告，巴昌药业2019年的总收入为142.55亿元，而其中心脑血管业务的收入达到113.94亿元，占总收入的80%。

虽然2017年至2019年间，步长药业的净利润稳定在15亿至20亿元之间，但脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液等主要产品的销量持续下滑。

2017年，脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷宏注射液的收入达到99.44亿元，2018年为91.43亿元。2019年，脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、谷宏注射液、复方脑肽关节苷注射液、复方曲肽注射液六种产品的总收入为103.08亿元。

2017-2019年步长药业主要产品销售情况。图片来源:公司年报

龚涛指出，从理论上讲，有大量的心血管疾病患者需要长期服药。在社区或医院附近开设专业药房有稳定的客户来源，但患者分布也很分散，这意味着要开设尽可能多的门店，但一个社区的患者数量往往无法支持药房的正常运营，这使得成本效益比非常低。"巴昌药业的单一主营业务无法支持庞大的物流系统."

在龚涛看来，巴昌药业最大的问题是在销售上投资过多，而忽视了研发。

此前，巴昌药业自称是“中国的强生，世界的巴昌”。

根据2019年财务报告，巴昌药业的销售费用高达80.8亿元，占总收入的56.68%，研发费用仅为5.05亿元，仅占总收入的3.5%，而强生制药2019年的收入为421.98亿美元，R&D投资达到113.55亿美元，占总收入的26.9%

“对于药物来说，疗效永远是决定患者购买的因素。无论市场营销做得多好，都只能换来一次性的表现。只有通过投资研发来提高疗效，才能留住患者。”龚涛说。

来源：人民视窗网