油价崩跌金价也会受影响？三大角度暗示金价恐将出现重大调整

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在最近的金融市场动荡中，黄金表现强劲，现货黄金价格达到每盎司1747美元的最高水平，自2012年12月以来继续创下新高。

应该注意的是，在高风险资产被抛售的同时，同样是贵金属的银、铂和钯也难逃厄运。虽然金价近期有所反弹，但也经历了快速反弹，但涨幅相对有限，甚至没有近期高点的回报高。

这也导致了一个问题:作为贵金属，金、银、铂和钯的走势截然不同。黄金的价格是错的，还是银、铂和钯被低估了？

Esi analytics专注于中长期宏观分析，认为从行为经济学、基本面和技术的角度来看，黄金被高估了。

经济理论表明，实际负利率和名义负利率会导致黄金的流动性。在风险资产和通胀大幅调整期间，金融专家通常认为比特币和黄金是“必要的”避风港。最近，美联储以前所未有的速度和规模扩大了资产负债表，因此许多投资者预计潜在的通胀风险将推高金价。市场情绪指标和黄金头寸数据也显示，这导致对黄金的投机需求大幅增加。

然而，历史经验告诉我们，现实中的市场趋势不一定如此。日本银行就是最好的例子。自20世纪90年代末以来，日本政策制定者采取了“现代货币政策”来调整经济和增加资产负债表。近年来，其经济增长率有所提高，但日本的通货膨胀率仍在零水平上下波动。

这表明资产负债表的扩张本身并不一定会导致通货膨胀率的上升，而通货膨胀率的上升正面临巨大的根本性阻力。

从基本面来看，当前的通缩风险是严重的。首先，全球大流行的COVID-19流行病导致了发达经济体的衰退和失业率的飙升，这将导致通货紧缩。

此外，能源和大宗商品价格大幅下跌。由于石油市场供需严重失衡，主合同交割日期临近，5月份wti原油期货价格周一暴跌30%，突破12美元大关，这也将导致通货紧缩率进一步上升。

最后，美国消费者信心可能会降至历史低点。上周，美国月度零售额为-8.7%，远远超过2008年11月创下的-2.8%的历史低点，表明消费停滞不前。

上述所有通缩因素都是需要时间解决的长期经济问题。市场参与者可能很快会发现，通缩压力可能很快会导致黄金流动性外流，因为现金仍然稀缺——经济封锁导致收入下降，个人和企业都需要依靠现金来支付账单。

最后，技术面不支持金价在近期达到新高。2019年年中，金价突破了此前的盘整趋势，一路攀升至2011年的高位。尽管黄金今年经历了短期下跌，但它收复了失地，最近升至创纪录高位。

值得注意的是，从技术角度来看，这不是一个积极的信号。其他贵金属没有通过同步上涨实现黄金上涨的强劲势头，空黄金的强势也存在差异，这可能预示着本轮上涨即将结束。然而，在新的证据出现之前，黄金的总体趋势仍然看涨，关键的中期阻力位是1680美元。如果金价真的跌破这个门槛，其趋势可能会逆转。

一般来说，esi analytics认为黄金作为通胀对冲工具的功能暂时无法证明，这种投资逻辑甚至可能导致当前市场环境下的损失。此外，黄金是投机者的最爱。当前黄金价格过高，中期上涨势头不足，可能导致重大调整。

来源：人民视窗网