王衍行：创业板改革并试点注册制具有八大意义

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推进创业板改革和试点登记制度是深化资本市场改革、完善资本市场基础体系、增强资本市场功能的重要举措。

创业板成立于2009年。十年来，创业板市场逐渐成长，聚集了一批优秀企业。创业板改革和试点登记制度对完善资本市场建设有八大意义:

一是资本市场建设的新要求:着力建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。新的要求充分体现了尊重市场、法治、专业和风险的理念。

二是资本市场基础制度改革的新突破:推进发行、上市、信息披露、交易和退市等基础制度改革。基本制度改革有利于提高市场效率和安全性。

第三，赋予创业板新的定位和新的特征。坚持创业板与其他板块的错位发展，明确各自的定位，形成自己的特色，促进不同侧重点和互补性的适度竞争格局的形成。适度竞争有利于提高效率和克服负面影响。

第四，审批、核准和监管的变化应朝着坚持市场化和法治化的方向发展。市场化和法制化将赋予资本市场强大的生命力和竞争力。

第五，成长型创新创业企业将迎来机遇。创业板试点登记制度适应了更加依靠创新、创意和创造的发展趋势，主要服务于成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合。可以预见，在数字经济、生命健康、新材料等战略性新兴产业和未来产业形成的新模式、新业态、新技术、新产品中，将会有更多的企业上市。特别是，许多企业在新行业的新商业模式将脱颖而出，以应对疫情。有趣的是，其中一些企业将成长为领导者和巨人。

第六，大大提高上市效率。注册制度简化和优化了发行条件，大大缩短了上市时间，有助于加快首次公开发行，并将在更大程度上提高资本市场的资源配置效率。

第七，选择权真正赋予了市场，打破了投资者的惯性思维，使投资者摆脱了对市场监管者家长式角色的依赖，允许投资者独立权衡风险，自主决策。

八是增加对投资者的吸引力。提高和稳定市场预期必然会给市场和投资者带来信心和吸引力，包括完善创业板的交易机制、放宽价格限制、优化再融资机制和盘中临时停牌制度等。资本市场是国民经济的晴雨表，中国联通涉足数以千计的业务，其中投资者是最重要的主体。

为了做好这件事，我有三个建议:

首先，要加强风险管理和控制，做到“公开、可触知、可见、可管理”。监督不能一蹴而就，应该及时跟进。如果我们想让市场运行得更好，我们必须有更有效的措施来跟进。

第二，说真的。这一改革的成功取决于各方是否足够重视市场自由化。

第三，严厉惩罚那些在创业板市场上不要脸、怕法律的人，让他们没有立足之地。创造“不敢违反、不能违反、不想违反”的局面。让那些试图违法的人破产吧。坚持准确、有力、到位，切实增强监督和震撼力。包括增加资本市场的司法供给，推动相关当事人加快法律法规的修订，修改《证券法》和《刑法》，建立集体诉讼制度，发布相关司法解释，完善民事损害赔偿责任制度，对于大幅增加违法违规成本具有积极意义。

(作者是中国人民大学崇阳金融研究所高级研究员)

来源：人民视窗网