国泰君安：当前股票性价比凸显

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中国证券报(记者卢丹)近日，国泰君安召开了2020年中期在线战略会议，分为科技峰会、总量论坛、大金融论坛和大消费论坛等几个专题会议。

国泰君安证券研究所副所长兼首席分析师李认为，从股票和债务的角度来看，股权资产已经迎来了一个更好的配置窗口。考察股票和债券的价格绩效比，利润周期驱动特征明显，当前股票价格绩效比突出。

展望2020年下半年，李认为，复苏和利润上升是资产配置的关键因素。

在行业配置方面，李表示，在全球货币宽松和经济复苏的预期下，股票结构已转向“不确定性”，具有较强套期保值属性的强制性消费品相对于选择性消费品将有所减弱，而以信息技术为代表的增长方式预计将明显优于其他行业。

比较风格之间的关系，国泰君安战略团队的基本结论是:从风格来看，在周期板块中，下游优于中游；在消费领域，选择性消费相对优于强制性消费。

从年初到6月18日的统计数据显示，食品和饮料行业仅次于制药行业。在国泰君安的特别消费战略会议上，国泰君安商业零售和餐饮行业首席分析师郭猛认为，从寻找估值的角度来看，就整个餐饮行业的横向比较而言，目前的白酒行业相对便宜；此外，相对被低估的行业是啤酒行业，它主要受益于大众消费的复苏。

傅梦介绍:“通过调查，我们发现白酒品牌之间的差距明显拉大。另外，每个品牌都在升级产品结构，导致收入增长弹性虽然不大，但利润弹性相对较大。对于啤酒行业而言，2020年其成本方面的压力相对较小，产品结构升级仍是未来企业增长的核心动力。”

对于餐饮行业的投资策略，我们应该做一个快速总结，寻找萧条，坚持增长，并牢牢抓住一些前期表现相对较好的成长股。

来源：人民视窗网