刘煜辉：上证综指的修订将更好地反映中国当下经历的结构性变化

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作者|刘煜辉(中国社会科学院金融重点实验室主任)

上证综指的改革是各方意见的综合，旨在增强其代表性。过去，人们普遍认为上证综指不能反映中国经济正在经历的变化，无论是宏观经济还是微观产业。目前，中国新经济、新商业形式和新商业模式的迭代速度非常快。通过分析当前的市场价值结构和过去五年的资本市场状况，我们可以发现资本市场提供的溢价在传统经济形式和新兴经济形式之间有很大的不同。近年来，科学技术委员会的运作取得了巨大的成功。为了反映当前中国经济的转型，有必要考虑这些积极因素。

至于之前提出的自由流通股权的加权方案，本次改革没有采用，这可能是一个综合考虑。由于历史原因，大量国有企业的股份处于非流通状态，但这一问题在近年来的全流通改革中实际上被淡化了。此外，上海证券交易所可能做了技术测试，经过比较，它觉得影响不会特别大，所以没有采用。

总之，改革后的上证综指能够更敏感地反映和感知中国经济正在经历的结构性变化。对于国内资深投资者来说，上证综指是一个具有代表性的指数，经过此次调整后，股指将更容易上涨，这应该会对整个市场的情绪产生积极的影响。

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来源：人民视窗网