纽市盘前：英银或推行负利率，英镑跳水50余点；美油维持区间震荡，须关注一

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汇通。在7月17日的欧洲时段，英镑对美元汇率下跌了50多点，至1.2515左右。越来越多的华尔街经济学家预测，英格兰银行将在未来几个月进一步降息，以重振英国经济增长。高盛的经济学家预测，英格兰银行官员可能会在8月份发出利率可能变为负值的信号。当石油市场波动时，有必要关注美国页岩油产量是否会上升，石油钻井数据将在晚上发布，这值得关注。在周五(7月17日)的欧洲时段，英镑兑美元汇率下跌逾50点，至1.2515左右。英国经济正试图从流行病衰退中复苏，但复苏势头疲弱，这导致越来越多的华尔街经济学家预测，英格兰银行将在未来几个月进一步降息，以重振英国经济增长。高盛的经济学家预测，英格兰银行官员可能会在8月发出利率可能变为负值的信号。英格兰银行行长贝利表示，英国第二季度国内生产总值可能比2019年第四季度下降25%。有迹象表明，房地产业和汽车销售正在好转，而酒店业和娱乐业尚未复苏。

在欧洲时期，美国石油价格疲软且不稳定，交易价格低于每桶41美元。随着一些国家的COVID-19肺炎病例激增，市场认为全球燃料需求复苏的不确定性正在增加，与此同时，主要产油国准备放松生产限制。此外，最近风险偏好的下降给全球股市带来了压力，并拖累了油价。当石油市场波动时，有必要关注美国页岩油产量是否会上升，石油钻井数据将在晚上发布，这值得关注。

★近期热点总结★

1.[库克的政治报告降低了共和党在20次众议院选举中获胜的预测]

2.[民调显示，拜登的领先优势已经大大提高，特朗普受到了所有党派的攻击]

①据国外媒体报道，最新民调显示，美国总统候选人、前副总统拜登大大提高了对特朗普的支持率。据报道，美国昆尼皮亚克大学周三公布的一项新的全国民调显示，前副总统拜登对特朗普的领先优势扩大至15个百分点。根据这份报告，拜登以52%的支持率领先于特朗普的37%，这是拜登迄今为止在民调中的最大领先优势；

2报告认为，对特朗普来说尤其坏的消息是，对他整体工作表现的支持率已经下降到36%，为两年多来的最低点，而对他工作表现不认可的受访者上升到60%，比6月份上升了5个百分点；

③与上月不同，受访者现在认为拜登在处理美国经济方面会做得更好。50%的人在这个问题上支持拜登，只有45%的人选择特朗普；与此同时，特朗普在经济工作中的支持率不到一半:44%支持，53%不支持。该民调数据显示，这是自2017年8月以来他的经济工作的最差净支持率；

④另据报道，《华尔街日报》和美国全国广播公司(NBC)的最新民调显示，由于特朗普支持率下降，拜登本月对特朗普的领先优势达到两位数，因为人们普遍对特朗普应对疫情的方式有意见。51%的选民表示他们将投票给拜登，40%的选民支持特朗普。

3.[美国竞选活动的影响尚未显现，投资者已经吸取了教训，并对民意调查持悲观态度]

①最后100天倒计时将于下周美国大选投票日开始。此前，业内许多组织预测，美国的选举形势将成为下半年疫情之外的又一亮点，民主党候选人拜登在民调中的大幅领先尤为引人注目。然而，到目前为止，主流金融市场的趋势并没有反映出选举的影响，主要原因可能在于以下几个方面；

(2)首先，持续的全球疫情和经济冲击占据了新闻的核心，分散了投资者的注意力。同时，这也阻碍了两党候选人的竞选活动和媒体曝光，这使得投资者对选举过于关注为时已晚；

第二，在经历了2016年英国退出欧盟和美国上次大选的教训后，投资者普遍在最终结果确定之前故意低估了民意调查报告的导向作用，并试图避免提前押注市场走向，这进一步削弱了选举对市场的影响；

(4)投资者认为，即使拜登如期当选，美国新政府也很有可能只会遵循特朗普政府既定框架下的经济政策。在经济仍然脆弱的环境下，所谓的增税和监管承诺并不是立竿见影的。因此，选举后市场将继续在现有轨道下运行。特别是，作为当前市场的主要驱动力，美联储不会受到政府更迭的影响，它的政策一致性也将确保市场的一致性。

4.[美国6月份的新房建设没有达到预期，建筑许可证也没有达到预期]

美国5月份新建住房的年度总数从974，000修订为101.1万；5月，新屋开工月率从4.3%上调至8.2%。

美国5月份建筑许可月费率从14.4%修订为14.1%；5月份，建筑许可证总数从122万份修订为121.6万份。

该机构评论说，美国6月份新屋开工总数是按年计算的:随着COVID-19肺炎的爆发，公司允许员工在家灵活工作，低密度地区的住房需求正在上升，美国6月份新屋开工数量大幅增加。

5.[英格兰银行行长贝利:与2019年第四季度相比，第二季度英国国内生产总值可能下降25%。有迹象表明，房地产业和汽车销售正在好转，而酒店业和娱乐业尚未复苏。我不知道长期的经济损失。所有情况]

6.[东京被排除在旅游补贴计划之外引起了公愤，日本安倍内阁的支持率再次下降]

(1)本周，日本安倍政府推出了总额为1.5万亿日元(160亿美元)的经济刺激计划，试图在传统的夏季旅游旺季提高国内旅游的频率，以拯救受到疫情重创的日本旅游业。然而，该计划将首都东京的市民排除在外，却使整个计划弄巧成拙，引起了公众的愤怒；

②此前数据显示，今年6月外国游客进入日本的数据同比下降99.9%，首相安倍晋三被迫补贴和鼓励国民增加国内旅游消费，以挽救重要的经济和就业部门。然而，考虑到目前东京第二次疫情的影响，东京居民暂时无法享受优惠的差旅费补贴。这在互联网和市场上引起了很大的抱怨。考虑到日本总人口的近20%集中在大都市地区，而且收入远远高于全国平均水平，这部分人口被排除在外，这也大大降低了整个刺激计划的有效性；

(3)抗战和刺激经济表现不佳也导致安倍内阁支持率再次下降。民意调查显示，日本政府的支持率目前只有35.1%，不支持率高达46.2%，完全差异率超过10个百分点

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲期间，美元指数跌至96点。麦格理认为，尽管预计美元不会大幅下跌，但随着美国大选的到来，美元指数将会下跌。高盛(Goldman Sachs)表示，欧元区和中国国内经济趋势的改善，以及我们对美元结构性疲软日益增强的信心，增强了我们对美元兑这些主要货币将会走弱的看法。7月中旬，市场担心公共卫生事件增加，各国恢复封锁措施，美元再次受到投资者青睐。然而，三菱UFJ金融银行表示，如果美国长期国债收益率保持低位，美元的长期“避风港”属性可能会受到影响。

在欧洲期间，欧元兑美元汇率上升50点，至1.1430，美元指数承压。欧洲理事会于周五和周六举行会议，讨论2021-2027年多年财政框架和复苏基金。许多会员国仍然批评目前形式的回收基金；ABN银行的经济学家预测，欧盟峰会将发表一份联合公报，包括基金的总规模和贷款与赠款的比例，但一些重要问题仍未得到回答。此外，欧洲央行的刺激措施或改变其工具的方式在短期内不会出现。丹麦丹斯克银行表示，这与他们的预期一致，评级讨论没有出现。预计欧洲央行最近的政策不会改变。

在欧洲时期，英镑对美元的汇率下跌了50多点，至1.2515左右。英国经济正试图从流行病衰退中复苏，但复苏势头疲软。这导致越来越多的华尔街经济学家预测，英格兰银行将在未来几个月进一步降息，以重振英国经济增长。高盛的经济学家预测，英格兰银行官员可能会在8月发出利率可能变为负值的信号。英格兰银行行长贝利表示，英国第二季度国内生产总值可能比2019年第四季度下降25%。有迹象表明，房地产业和汽车销售正在好转，而酒店业和娱乐业尚未复苏。

在欧洲期间，美元/日元在107.27左右交易，当天市场风险情绪没有波动，因此美元指数处于压力之下，但日元没有得到对冲的支持，全球疫情恶化，日本也面临第二次疫情。此外，此前的旅游补贴计划将东京排除在外，引起了公愤，日本安倍内阁支持率再次下降。

在欧洲期间，美元兑加元汇率为1.3578，这使得加元难以进一步升值。然而，美元指数最近的疲软仍然为商品货币提供了一些支持，而全球贸易摩擦和全球流行病形势的恶化使空对商品产生了影响。总体而言，加元也跌入波动模式。

在欧洲时段，现货黄金回到了1800点的最高点，预计本周金价将连续第六周上涨。最近，在避险情绪和美元表现的影响下，黄金市场一直停留在1800点附近。澳大利亚国家银行(nab)经济学家约翰沙尔马(Johnsharma)表示，地缘政治带来的不确定性支撑了黄金，美国疫情的表现也令市场担忧。Phillipfutures认为，当实际利率较低时，黄金的上涨趋势不会受到阻碍。然而，当金价升至非常高的水平时，大多数投资者的策略可能是在金价回落时逢低买入。

在欧洲时期，美国石油价格疲软且不稳定，交易价格低于每桶41美元。随着一些国家的COVID-19肺炎病例激增，市场认为全球燃料需求复苏的不确定性正在增加，与此同时，主要产油国准备放松生产限制。此外，最近风险偏好的下降给全球股市带来了压力，并拖累了油价。当石油市场波动时，有必要关注美国页岩油产量是否会上升，石油钻井数据将在晚上发布，这值得关注。

制度视角

[富国银行:未来几个月，美国的零售前景可能不会那么光明]

富国银行认为，美国的零售销售前景在未来几个月可能不会那么光明。虽然5月和6月的零售额数据得益于基数效用较低，美国许多地区的封锁措施逐渐减少，但7月的风向不同；大幅度控制开支带来的简单好处已经实现。新型冠状病毒的新病例和新型冠状病毒试验阳性率的上升都表明，许多国家可能会停止放松封锁措施，甚至这种情况可能会逆转；如果COVID-19流行病没有反弹，那么零售业有望完全复苏；消费者支出前景仍有两个主要的积极因素:首先，家庭在隔离期间大幅增加了储蓄，这可以促进下半年的支出；第二，对服务的需求仍然存在，这是自实施封锁政策以来的主要期望。封锁持续的时间越长，消费者的消费欲望就越强。

[法国外贸银行:美元很可能贬值]

法国外贸银行认为，目前最有可能的情况是美元贬值。在新的冠状病毒危机期间，美国的货币政策比其他经合组织国家更具扩张性。欧元区现在打算利用其储蓄盈余为欧元区投资提供资金。欧洲投资基金借入这些盈余，而不是借给世界其他国家，尤其是美国；此外，如果拜登当选美国总统，他将实施新的经济政策(增加资本利得税、企业所得税和财产税、将联邦最低工资提高一倍至每小时15美元、限制石油和天然气生产等)。)可能会阻止非居民购买美国股票；当资本流出新兴国家时，就像在新的冠状病毒危机开始时一样，美元得到了支撑。这也可以从美元对新兴货币的升值中看出。然而，自2020年5月中旬以来，这些资本外流已经停止，新兴货币再次升值，这对美元兑欧元不利

[美国大选的不确定性或美元的压力，拜登的当选可能会给空带来更多根本性的好处]

1 .行业分析师指出，除全球COVID-19疫情和经济复苏趋势外，美国大选进入冲刺阶段的前景预计将在今年下半年给全球外汇市场带来额外影响；一旦民主党候选人拜登击败现任总统特朗普并入主白宫，经济政策的变化将会给美元指数带来额外压力

②如果民主党赢得了白宫和参众两院的控制权，它必然会推翻特朗普政府当前的经济政策分配，并推出相应的“新政”措施。从拜登此前的声明判断，他可能:(1)取消特朗普减税政策中的企业税率优惠措施；(2)在美国实行每小时15美元的最低工资；(3)加强石油天然气开发的环境监管；(4)加强对华尔街金融机构的监管。分析人士指出，上述每一项政策都对空经济政策构成潜在的好处，尤其是当美国经济尚未从疫情中复苏时，它将使失业和其他问题更加严重，这也将促进资金从美国市场流出。逃得更远；

③目前，民调显示，拜登在美国继续领先特朗普，但离投票日还有三个多月，选举变数仍然很多，不可能排除选举本身的争议来进一步强化动荡局面。在这种背景下，美元指数势必在下半年跌入持续波动的市场。

[负利率有望升温！一些投资银行表示，预计英格兰银行将继续降息以提振经济复苏]

①英国经济正试图从流行病衰退中复苏，但复苏势头疲弱，这导致越来越多的华尔街经济学家预测，英格兰银行将在未来几个月进一步降息，以重振英国经济增长；

2 7月16日，高盛(Goldman Sachs)的经济学家预测，英格兰银行官员可能会在8月发出信号，暗示利率可能会转为负值；

③美国银行全球研究部认为，随着失业率恶化和通胀前景减弱，英格兰银行将基准利率从0.1%下调至0；

④加拿大皇家银行表示，英格兰银行最早可能在11月被迫接受负借贷成本。

[ABN·阿姆罗:欧盟峰会预计将留下一些重要问题悬而未决]

欧洲理事会于周五和周六举行会议，讨论2021-2027年多年财政框架和复苏基金。许多会员国仍然批评目前形式的回收基金；ABN银行的经济学家预测，欧盟峰会将发表一份联合公报，内容包括基金的总规模和贷款与赠款的比例，但仍有一些重要问题没有得到回答；预计复苏基金的规模将保持在7，500亿欧元，因为大幅削减将发出一个信号，鉴于影响的规模，欧洲无法提供足够的火力。此外，由于节俭的四国和芬兰一再批评目前提案中的分配比例过大，预计贷款和赠款之间的差距将变得更加一致；与欧洲共同体的提议相比，修订后的分配将看到赢家和输家，爱尔兰和法国债券的表现优于其同行，葡萄牙和意大利债券的表现优于其同行；此外，预计未来几个月恢复基金的确切形式的不确定性将扩大，这将导致利差波动。

[uob:人民币市场可能继续走强，美元兑离岸人民币汇率将达到6.95]

①本周在美元指数的压力下，离岸和在岸人民币汇率双双上涨，突破了7.00的心理关口。Uob分析师指出，在美元持续走软和中国经济复苏前乐观情绪高涨的背景下，人民币市场前景进一步增强了空；

②该机构指出，中国第二季度国内生产总值增长率的恢复好于预期，这使得投资者对下半年宏观经济前景继续保持乐观，这与美元普遍下跌的情况形成对比。预计6.9650的关键支撑位将在未来一到三周内对离岸人民币进行进一步测试。一旦跌破，有望在第三季度触及6.95的心理关口。

[毕尔巴鄂银行:欧洲央行可能会在暑假后调整分层体系]

毕尔巴鄂银行1日表示，欧洲央行7月份的利率决定保持了利率政策和购买计划不变，这与预期一致。预计央行可能会在暑假后调整分层体系；过去几周，由于欧洲央行资产购买和定向长期再融资操作的影响，市场流动性过度增加，预计将进一步上升。市场对欧洲央行是否会调整分层储蓄率的乘数有一些猜测，尽管欧洲央行是在7月份。政策会议没有讨论调整利率体系，但拉加德总统表示，欧洲央行对未来调整利率的可能性持开放态度；

②欧洲央行可以通过调整多种因素或利率来做到这一点。另一方面，拉加德强调，分层体系运作良好，减少了对银行的副作用。由于其诱人的成本和没有信用污点，有针对性的长期再融资计划取得了巨大成功；欧洲央行保持观望态度，表示将在货币政策上保持短期立场，等待经济复苏和金融市场状况进一步明朗，并继续灵活运用紧急抗疫债券购买计划(pepp)。然而，它不能低估央行在夏季假期后对存款分层体系的调整。

[麦格理认为，随着美国大选的临近，美元将进一步走软]

①该行策略师加雷斯贝里(garethberry)表示，尽管预计美元不会大幅下跌，但随着美国大选的到来，美元指数将会下跌；

②今年11月，美国将迎来四年一次的大选，这对市场来说是一个重大的风险事件。美元本应是一种避险资产，但现在在美国各种政治风险下，美元经常下跌；

③在2011年债务上限危机和2016年大选期间，美元受到了压力。2011年，美国国会未能就提高债务上限达成一致，S&P有史以来首次下调美国信用评级，导致市场波动；

④贝里认为，投资者如果想规避风险，可以选择日元或欧元。根据美国政治形势的表现，美元兑日元可能在11月大选前大幅下跌。

(萨克斯表示，维持美元支撑的表现、地缘政治风险的升温以及低利率都为黄金奠定了基础)

①虽然有许多看涨因素可以推高金价，但债券市场的表现需要关注。市场对美联储引入收益率曲线控制的预期仍然很高。周二，美联储主席布雷纳德表示，如果前瞻性指导和大规模资产购买不再可行，那么美联储的下一步就是控制收益率曲线。目前，市场认为美联储最早可能在今年9月启动收益率曲线。控制；

(2)此外，通胀上升意味着实际利率将进一步下降。在当前不确定的环境下，这意味着债券作为避险资产的吸引力下降，也意味着黄金的吸引力增加。自4月份以来，美国债券市场的表现就像出现了收益率控制。这给了投资者一个在总投资组合中配置黄金的理由；

③美国疫情仍很严重，对其经济造成了巨大打击，并为市场提供了大量的避险需求。然而，整个黄金市场都处于极度看涨的情绪中，但是黄金价格需要下跌来吸引新的资金。黄金市场需要更大的调整和更长期的整合

来源：人民视窗网