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志飞生物:稳步快速增长,乐观的人乳头瘤病毒疫苗19年持续增加

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姜奇中泰证券

2019年1月3日,公司发布了2018年度业绩预测,预计2018年归属于母亲的净利润为13.96-15.22亿元,同比增长223%-252%。

稳定快速增长,对2019年4价和9价hpv疫苗的持续产量持乐观态度。2018年,公司预计实现归属于母亲的净利润同比增长223%-252%,其中归属于母亲的净利润第四季度预计达到3.10-4.35亿元,同比增长110.60%-195.85%,公司第四季度继续保持快速增长。2018年,核心品种批量发放进展顺利,共发放ac-hib三联疫苗约643万份,4价hpv疫苗380万份,9价hpv疫苗121万份,5价轮状病毒疫苗79万份。根据性能预测,我们预计三联疫苗和人乳头瘤病毒疫苗的销售将保持平稳,五价轮状病毒疫苗将逐步增加。从2019年起,默克的4价和9价hpv疫苗作为国内市场最重要的成人疫苗,有望促进公司的业绩保持快速增长。

智飞生物:稳健快速增长 看好19年HPV疫苗继续放量

2019年,公司的三联疫苗+4价人乳头瘤病毒疫苗+9价人乳头瘤病毒疫苗+5价轮状病毒疫苗+结核感染者预防疫苗(已申报生产)将发挥五重组合威力,更多人正在研究二倍体疯狂疫苗和15价肺炎疫苗,具有很强的长期发展势头!(1)ac-hib三联疫苗:具有注射年龄早、接种次数少、累积不良反应相对较少的优点。我们预计三联苗在2018年的销售额将超过450万,预计在2019年销量将继续增长。(2)hpv疫苗:独家代理。我们预计空房的hpv疫苗市场将超过400亿,我们对2019年4价和9价hpv疫苗的销量将继续增长感到乐观。(3)五价轮状病毒疫苗:已经正式销售,预计销售高峰将达到25亿。(4)母牛分枝杆菌疫苗(针对结核病感染者):在中国结核病的诊断和治疗比较困难,对高危人群没有有效的预防措施。作为预防性疫苗,该产品有望成为降低发病率的有效手段之一。该疫苗目前正处于应用和生产的优先审查阶段,是国内外首个完成三期临床试验的结核病患者疫苗。我们预计股市将达到数百亿。

智飞生物:稳健快速增长 看好19年HPV疫苗继续放量

利润预测和投资建议:我们预计2018-2020年公司营业收入分别为57.62、123.01和172.66亿元,同比分别增长329.17%、113.50%和40.36%;归属于母公司的净利润分别为14.31、27.98和40.02亿元,同比分别增长230.95%、95.55%和43.04%,每股收益分别为0.89元、1.75元和2.50元。2018年,核心产品ac-hib疫苗和4价人乳头瘤病毒疫苗售出,疯牛病事件的影响已基本消退;自2019年以来,9价人乳头瘤病毒疫苗和5价轮状病毒疫苗已成为新数量,保持“购买”评级。

智飞生物:稳健快速增长 看好19年HPV疫苗继续放量

来源:人民视窗网

标题:智飞生物:稳健快速增长 看好19年HPV疫苗继续放量

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