2018先红后绿 2019先绿后红——岁末年初中国股市回顾与前瞻

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在短暂的元旦假期中，我从头到尾阅读了3000多只股票，大约花了16-18个小时。阅读和思考的过程可以帮助我逐步理清一年内股市的基本运行脉络，有助于我对2019年的股市进行更深层次的思考和判断。

2018年:股市在调整年仍走老路

2018年，上海和深圳股市分别下跌了约24%和34.5%。就指数而言，1月份，在所谓蓝筹股和价值股的共同拉动下，出现了短期的“被迫空或指数”上涨。但是从二月份开始，它几乎一直在一个有一定坡度的下降通道中运行。

2018年初，中国保监会和中国证监会管理层披露了加强监管的政策信息，耗尽了蓝筹股和超值股拉高全过程的所有“能量”，应该按照计划逐步进行，并基本上由上证50指数的走势来确认。

回顾过去，拉动大盘股-横向小盘股-横向大盘股-下跌小盘股-调整大盘股-激活小盘股，这种“策略和背景”或“底牌”相对清晰。尽管2018年10月19日，国务院、中国保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会等部委联合发布了相关政策，使市场(尤其是风险投资股票)活跃起来，但市场下行通道并未改变。

可以看出，2018年沪深股市的个股，无论是投资类股还是投资类股，基本上都没有脱离以往的大逻辑。从圣长盛等假疫苗股，到洪钟退市，再到“圣昌友”，该公司将于2019年1月8日上市。这是中国股市最大的悲哀，也是中国股市多年不动的主要原因之一。

然后，通过查看2018年不同阶段更具代表性的股票走势(不同的图形和模型)，如天业同联、华丰、海德控制、德信交通、恒利、市北高辛、华空赛格、上海莱士、圣天华、神武环保、神武节能、百邦科技、圣宝千里、圣叶辉、永泰能源等股票，与以往、

中国股票市场的健康发展还有很长的路要走，基础制度建设也还有很长的路要走。此外，随着市场再次见底，一些股票如三安光电、新疆火炬、招商局港口、康德信、伊尹股份等。在不同阶段连续创下新低。这是一种新的市场现象和模式，应该引起投资者的注意。

2018年的股市下跌是多方面的、深刻的。这种下降绝非偶然，而是不可避免的。可以看出，自2014年下半年以来，一直鼓励提高杠杆率——2015年将杠杆率降至5100点——在拯救市场时提高杠杆率——并在2018年初降低杠杆率，其间反复起伏。在增减过程中，政策不是连续的，这也使得市场资金失去了把握政策和市场的方向，从而增加了资金对市场的影响。

此外，股权质押和商誉下降也是a股持续下跌的主要原因之一。它们之间的恶性循环加剧了中国股市可能存在的系统性风险，让伤痕累累的投资者几乎失去信心。

中国的股票市场不需要“叫嚣”上涨或“打压”下跌，而是需要“规范有序”的制度建设，需要基于市场的“实用”交易规则，需要基于“公开、公平、公正”原则的交易市场，不要把中国的股票市场变成“讨价还价的场所”。

“茅台50级”失败，而其他股票很难做好。从2018年市场和个股的运行情况来看，还有另外一个现象:市场指数的上升与“茅台50”股票的上升不谋而合，并且存在正相关关系，而80%股票的运行情况几乎完全相反。用市场的话说，就是“如果指数(茅台)是假的，那么所有的股票都会下跌。”因为茅台股票每次上涨，都会消耗市场的资金能量，每次大幅下跌，由于其市值较大，会带动市场指数同步下跌，影响市场基金的信心。

茅台和上交所50指数目前似乎是该指数的稳定器，但它们很可能是最终的“底部测试器和破盘器”，然后才会见底。只有茅台股票的泡沫不断释放，80%的中小股才不会在未来被拖后，这才是市场和大多数股票重获生机的时候。

此外，2018年风险投资的概念相对于5g的概念来说还是比较新的。相关概念股在回调后能否在2019年继续长时间上涨，对整个市场具有重要的指导意义。

2019年是“红加红”的第一年，这是科学技术委员会领导的过渡年

2019年，科学技术委员会应该在某个时候成立。这是一项交易制度的创新，应该经过认真、科学的论证后才能推出。我希望引信机制不会在2016年启动两天后就突然失效。

如果推出科技股，将对目前中短期交易的中小板和创业板的股价造成压力，资金将被分流，但长期来看将是积极的。为什么？因为科技股发行时，要严格控制质量和数量，确保成功。这将不可避免地使它变得稀缺，反过来又会使它变得更加炒作。

可想而知，第一批和第二批首次出现在科技股板块的股票，一旦涉及到资金，就会被炒掉，就像2015年和2016年的新股发行是出于同样的原因一样，“钱多人同时来”的情况会再次出现。我希望“科技股”是一个“天堂板”，给中国股市带来繁荣和欢笑。

接下来，我将从技术、政策和外部市场环境三个方面分析2019年可能的运行趋势。

一、技术方面:预计2019年将测试“第一个底部”。每日水平指标已经开始见底。根据以往的规律，应该有偏差现象，以调整和平衡不同形态、速度和时间段的股票下跌，从而达到未来共振的目的。在周指数上，如果市场指数再次下跌，指数和指数之间就会有偏差，然后就会有机会(历史上最多的时间里有三次偏差)。经过近一年的回调，市场的月度指数也进入了相对低位。

从日线、周线和月线的运行趋势来看，如果我们再次经历指数下跌的共同考验，第一次共振将出现在某个点的范围内，然后取决于政策方面是否有显著的有利配合。如果政策协调到位，市场指数将在2019年出现第一次中期反弹，个股及相关题材的炒作将接踵而至。

对1993-1994年、2001-2005年、2008年和2009-2014年几个指标的下降趋势进行粗略的比较分析表明:1 .1993-1994年(1558-325点)和2008年金融危机期间全年(6124-1624点)的下跌市场下跌了70-80%，最终在优惠政策的推动下，完成了一个大的“V”型反转模式和自我拯救，股价大幅飙升。

2.2001年至2005年的股市指数调整和股价调整(2245点至1000点)也相当悲惨，但这一轮调整是在相对较长的时间内完成的，并经历了初级和中级水平的波动调整，这比1993年至1994年和2008年的下跌要痛苦得多。

3.2008-2009-2014年的调整类似于2018年的调整，两者都在高位回落，然后逐步反弹至底部。不同之处在于，2008年，该指数大幅下跌1664点，因此此后很难再跌至如此低点。即便如此，在2012年、2013年和2014年，当时的市场指数也分别测试了1950点-1850点-1950点三次，最终借助“政策杠杆牛市”重返牛市。

这一回调始于2015年至2018年，也是为了测试市场未来第一个大形态的底部。否则，未来市场的上涨从何而来？至于经济合作的程度，是继续下降还是稳定，我们还需要拭目以待。

从技术上讲，2018年几乎是一个“绿色年”(一年一度的下滑)，而2019年有望成为“红中带红”的第一年:首先，市场指数应该能够“探索”2019年未来大盘股的第一个底部，之后的“故事”值得期待。第二，经过2015-2018年的调整后，2019年是原空总部结束的一年。在接下来的1-2年里，市场指数有望转入攻防跷跷板阶段，而不是单边下跌行情。

第二，政策方面:稳定的话语带头，换位思考。2018年底，政治局召开会议，稳定就业、金融、外贸、外资、投资和预期。这表明最高管理层已经意识到这六个方面的严重性和重要性。这也值得每个投资者感同身受。

第三，外部层面:美国股市的头标很明显。美国的经济总量仍居世界第一，美国股市的持续下跌将震动整个世界股市。虽然2018年12月国内股市与美国股市几乎不同步，但它是一个相对独立的市场，但中长期内应该同步。

从美国股市的总体形态来看，发生了微妙的变化，头部的迹象越来越明显。现在，如果美国股市在2019年前几个月反弹——横跌——横跌，它将以区间安排的形式出现。那时，一旦连续下跌再次发生，整个趋势图将发展到最糟糕的形式。

此外，美联储削减其声明的计划仍在进行，每月削减数百亿美元。如果中国在今年上半年如期再次加息，将不可避免地与不断恶化的技术层面相吻合。

策略:风险控制首先保持本金

总之，虽然2019年是技术上值得期待的“红中带红”的第一年，但我们要时刻警惕黑天鹅和灰犀牛的出现。如果有大麻烦，风险控制仍将是第一位的，直到美国股市的“大象”趋势趋于稳定。

目前，中国许多投资者崇拜并模仿巴菲特的投资方法，但即使找到了方法，也未必能赶上他当年的好年景和好公司。不要忘记巴菲特先生最著名的两条格言:1 .只有当潮水退去，你才会知道谁在裸泳(指的是损失)；2.有三个最重要的投资项目，第一个是保持本金，第二个是保持本金，第三个是重复上述两个项目。

因此，“冬天来了，春天还会远吗？”当这句话成为一个时髦词时，你必须首先记住，当股市的春天来临时，你必须健康地生活，并成功地保住你的本金和你的血汗钱，因为它是未来致富的种子和“红中带红”的参天大树，但未来的牛市不会这么容易到来。■

[编辑:吕贤伟]

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来源：人民视窗网