新三板将迎公募基金入市 可投精选层股票

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□参与要求:基金管理人必须具备相应的投资研究能力，并配备足够的投资研究人员

□投资范围:允许股票基金、混合基金、债券基金投资新三板精选股票

□双重限制:基金持有上市公司发行的流通股，不得超过公司流通股的15%；所有投资组合持有上市公司发行的流通股，不得超过公司流通股的30%

记者马伟编辑朱茵

新三板市场即将迎来公共基金的进入。

昨天，中国证监会发布了《公开发行证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统上市股票指引》(以下简称《指引》)，并公开征求公众意见。根据《指引》，符合条件的基金管理人将按照规定投资新三板精选股票。据业内人士透露，该指引的发布意味着通过全面深入的改革将长期资金引入新三板市场的序幕已经正式拉开。

《指引》共15条，从基金管理人准入、基金投资范围、流动性风险管理、基金估值、信息披露和风险披露、投资者适宜性管理等6个方面对公募基金参与新三板投资进行了规范。

具体来说，一是明确了基金管理人参与的要求，基金管理人必须具备相应的投资和研究能力，并配备足够的投资和研究人员。二是规范基金投资范围，允许股票基金、混合基金和债券基金投资新三板精选股票。三是加强流动性风险管理，要求基金管理人投资流动性好的精选股票，谨慎确定投资比例。第四，规范公募基金的估值，要求基金管理人和基金托管人使用公允估值方法对上市股票进行估值。当股票价值存在显著的不确定性，并且面临潜在的大额赎回申请时，可以激活侧袋机制。第五，加强信息披露和风险披露，要求基金在定期报告中披露其持有的上市股票，并在法律文件中披露其特有的风险。第六，加强投资者适宜性管理，要求基金管理人做好基金产品风险评级、投资者风险承受能力识别、投资者教育等工作。

此前，公募基金产品不能直接投资新三板市场，而主要以特殊账户产品的形式参与。特殊账户产品投资门槛高，最低认购金额为100万元，本质上属于私募产品。由于投资门槛较高，部分普通投资者无法参与新三板投资。

为了满足持有人股份赎回和基金清算的要求，公共基金需要及时以合理的价格变现基金资产，这就对标的资产的流动性提出了很高的要求。因此，《指引》要求基金管理人按照《公开发行的开放式证券投资基金流动性风险管理规定》等法律法规，加强投资组合的流动性风险管理，审慎确定投资比例。

这意味着基金管理人在按照开放式基金持有上市公司集中度的要求投资新三板股票时必须满足“双限”要求，即基金持有上市公司发行的流通股，不得超过该公司。流通股的15%;所有投资组合持有上市公司发行的流通股，其比例不得超过公司流通股的30%。

有关部门认为，新三板引入公共基金可以带来三方面的影响:加强新三板的投资者队伍，改善投资者结构，增强市场交易活动；扩大公共基金的投资范围，允许基金配置更多具有不同风险相关性的金融资产，分散投资风险，获得投资收益；让更多的投资者通过公共资金参与新三板优质上市公司的股票投资，分享创新创业企业的成长收益。

新三板深度改革

第二批6条业务规则发布

详情见版本2

来源：人民视窗网