中信证券：预计美国失业率拐点将在今年出现 美联储今年下半年有降息可能

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中国证券网(记者周露露)中信证券宏观团队1月11日上午发布研究报告，称2019年12月美国非农就业数据低于市场预期，预计美国失业率的转折点将出现在2020年；与此同时，美联储的宽松周期尚未结束，预计将在2020年下半年下调by/きだよ/in利率。

中信证券认为，2019年11月美国非农就业数据超出预期的一个重要原因是通用汽车罢工结束对就业的积极贡献。2019年12月，这一暂时因素消失，美国新的非农业就业人数大幅下降。与此同时，2019年12月的adp报告显示，美国制造业就业人数也大幅下降。

中信证券还表示，美国2019年12月的非农报告显示，从美国就业市场的劳动参与率来看，最近几个月的波动已经明显下降。这反映出新就业人员难以为周期性因素导致的劳动参与率上升提供更多支持，结构性因素导致的就业变动短期波动也很小。预计未来几个月劳动力市场新进入者的数量将保持稳定。此外，很少有人愿意和有能力，但没有找到工作，这表明就业市场非常饱和。这样一个饱和的就业市场在历史上只持续了不到一年，因此中信证券坚持认为美国失业率的拐点可能出现在2020年。

在消费方面，中信证券表示，2019年12月，美国ism制造业pmi较上月下降0.9个百分点，至47.2，远低于预期的49，创下2009年6月以来的新低，表明制造业持续扩张势头不足。

在当前背景下，中信证券认为，美联储仍有必要重启降息。预计美联储可能在2020年下半年降息1-2次。

来源：人民视窗网