2020年A股春季攻势的三大看点

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2020年，a股市场的春天将比以前提前到来。从2019年12月初接近2900点的底部的巴利亚扬，到最近上证综指到达3100点，一个跨年度的春季市场正如火如荼。尽管中东局势突然发生变化，但a股表现出比预期更大的决心和韧性。下面，笔者将从三个角度分析2020年春季a股市场的三大亮点。

首先，这两个城市的营业额可以显著扩大，从一年前的5000-6000亿元增加到7000亿元。从直觉上讲，市场容量的大幅增加代表了场外增量资金的大规模进入，这也可以从市场整合余额回归万亿元大关得到证明。从深层次来看，增量资金坚决入市有三大逻辑:一是2019年底中央经济工作会议确定了2020年“稳增长”的总原则，给市场一个定心丸。外部因素的初步缓解进一步消除了市场的担忧。其次，1月1日，央行宣布RRR降息0.5个百分点，释放8000亿元流动性，引导实际利率下调。央行全面下调RRR利率为市场提供了可观的流动性，而无风险利率的下降则显著提高了资本市场的整体估值水平和风险偏好。第三，中国保监会表示，将促进居民储蓄进入市场，防止资金违规进入房地产市场。在住房投机的背景下，储蓄基金有望通过机构理财产品帮助资本市场。

其次，创业板指数领先上交所50指数和沪深300指数，而中小股则重现辉煌。在过去三年左右的时间里，市场似乎已经习惯了结构性市场，其中白马蓝筹股领涨，而中小股没有上涨甚至下跌。因此，最近当创业板指数一个接一个创出新高时，中小牛市股一个接一个出现，而传统的白马股摇摇欲坠，很多人感到困惑，因为他们没有跳出思维惯性。目前，造成白马股滞涨的原因有两个:一是估值自导火线以来持续上涨后普遍不便宜，消化透支的股价需要时间。第二，从游戏的角度来看，白马股一般都是高级机构。在估价不划算的前提下，坐轿子的人多，抬轿子的人少，这自然使他们跑得快。当然，从中期和长期来看，高质量的白马股票仍然是值得配置的资产。相比之下，在经历了长期下跌后，中小企业股现在重新获得了市场基金的青睐。主要原因如下:一是在稳定增长、稳定就业、稳定民生的背景下，政策重点向中小企业倾斜。无论是减税和减轻负担，还是全面削减RRR，它都强调中小微型企业和私营企业的精确发挥。其次，随着a股市场底部一步步上升，中小股将在经历长期下跌后迎来一个系统性的估值修复市场。然后，一些高成长性的优质中小股票将充分展示小盘股的高弹性特征。事实上，无论是大盘股还是小盘股，只要业绩真实且持续高速增长，它就是一家具有投资价值的公司。

第三，以新消费为代表的民生经济已经成为市场的主流热点。这里有两个主要代表:网络红色经济和新能源汽车。到2020年，a股市场的主流热点将不再是高调的科幻概念，而是将变得更加扎根，因为消费将在推动国民经济方面发挥更重要的作用。让我们来谈谈网络红色经济，这是一种基于流行流的新经济形式。网络红色经济不仅仅是“口红兄弟”电子商务的直播，还可以演变成新的品种或新的媒体。网络红色经济蓬勃发展的原因是它刺激和创造了普通人的消费需求，从而解决了销售商品和服务的问题。以特斯拉为代表的新能源汽车，除了产业底层逻辑和政策支持外，本质上是传统燃料汽车的消费升级。最近，这两个领域都在蓬勃发展，新的消费正成为市场基金追逐的热点。当然，目前市场是先超出预期，最后等待业绩测试。

摘要:随着注册制度的全面改革，a股市场有望迎来新一轮的机构分红。在无风险利率进入中长期下行周期的背景下，居民财富配置的重心有望逐渐从楼市转向股市，而a股市场将迎来期待已久的缓慢牛市。也许，目前的春季市场只是开始。

来源：人民视窗网