华泰宏观：PMI季节性回升，不意味着工业疲弱的反转

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根据国家统计局今天发布的官方制造业pmi数据，3月中旬制造业pmi反弹至50.5%，较上月上升1.3个百分点，并回到临界点以上。

华泰宏李超的团队评论说，这反映了春节后一个月的季节性反弹。今年的春节和正月十五都在二月份，三月份的春节效应比去年更强。因此，预计4月份pmi可能较上月有所下降。三月份，生产指数和新订单指数分别为52.7%和51.6%，分别反弹了3.2%和1%，但进口和新出口订单指数分别为48.7%和47.1%，仍处于上升和下降的趋势。年初开工导致国内需求旺盛，外需疲软，进出口情况仍不容乐观。

尽管pmi环比有所改善，但疲弱的利润数据表明，工业生产的后续表现疲弱。今年，各项政策基本稳定。财政政策提高了质量和效率，降低了企业支持利润的税费。在降低税收和电费的同时，它也可能配合降息。预计央行将在第二季度降息，空.仍将下调利率债券

来源：人民视窗网