年报风云 | 中南建设：2018年量质齐升，未来要加大一二线城市布局

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年报末，中南建设(000961。深交所于4月22日晚递交了2018年的业绩报告，其翻了两番的净利润一度成为市场关注的焦点。

4月23日，年报发布后的第一个交易日，中南建设股价上涨，收盘价达到8.65元/股，较前一天上涨5.36%。

规模扩大了，净利润翻了两番

2018年，中非建筑业绩大幅提升，成功进入1000亿住房企业阵营。从房地产行业来看，2018年房地产合同销售面积1144.4万平方米，销售金额1466.1亿元，同比增长52%。2018年，房地产业务实现营业收入275.6亿元，同比增长23%。结算项目利润率明显提高，综合毛利率20.23%，同比增长4.37个百分点。

根据城市排名，公司在一、二线城市的销售面积占总销售面积的42%，在一、二线城市的销售额占总销售额的48%。通过增加一、二线城市的资源比重，控制中小城市的单个项目规模，中南地区建设项目从收购到销售的平均周期保持在7-8个月，确保业务持续快速增长。

此外，建筑部门的业绩也显著提高。2018年，中南地区新开工项目合同总额预计为366.5亿元，同比增长24%。其中，3亿元以上的项目有30多个，占新合同额的58%，ppp建设业务合同额为97亿元，占公司新项目合同总额的27%。2018年，公司共赢得17个新的ppp项目，合同总额超过250亿元人民币。2018年，公司建筑业务实现营业收入152.4亿元，同比增长30%。

在房地产与建筑联动发展下，2018年，中南建设实现营业收入401.1亿元，同比增长31%，实现上市公司股东应占净利润21.9亿元，同比增长219%。扣除公允价值计量模式对投资性房地产的影响后，公司归属于上市公司股东的净利润为20.9亿元，同比增长246%。该公司实现了每股0.59元的基本利润，同比增长219%。

报告期内，公司毛利率由2017年的16.53%上升至19.56%，增幅为3.03个百分点。2018年，虽然公司销售费用同比增长33%，管理费用同比增长35%，但公司房地产业务销售额同比增长52%，建筑业务新合同金额同比增长24%，与业务规模相关的实际销售费用比例和管理费比例下降。因此，公司净资产收益率仍从去年同期的2.25%上升至5.47%，增幅为3.22个百分点。盈利能力显著提高。

2018年新增项目111个，土壤储量达到4325万平方米

在2018年达到1000亿元的规模后，中非建设也为自己设定了更高的目标。去年，管理层明确表示，中南建设希望尽快站在第一阵营。

充足的土壤储量是支持企业未来实现规模增长的关键因素之一。根据年度报告，2018年，中国中部和南部新建了111个项目，总规划建筑面积为1595万平方米。公司刚刚进入重庆、合肥、南宁、温州、惠州、梅州、泉州、湘潭等城市，业务布局更加完善。截至2018年12月底，公司共有项目303个，在建开发项目总规划建筑面积2807万平方米，未开工项目总规划建筑面积1518万平方米。在未来可完成的4325万平方米项目资源总量中，位于一二线城市的面积约占39%，位于三四线城市的面积约占61%。按地理区划，长江三角洲地区仍是重仓库，约占56%。

此外，根据中南建设4月3日发布的3月份运营公告，今年1月至3月，中南新增12个项目，新增建筑面积193万平方米。

对于下一步的战略布局，中南建设表示，公司将把重点放在长三角、粤港澳大湾区和内地人口密集的核心城市，并加大一线和二线城市的布局。

资产负债率为44.97%，经营现金流转正为194.3亿元

2018年，在融资环境趋紧的情况下，许多上市房地产企业业绩大幅提升，同时负债率也大幅上升，现金流日益紧张。

中南地区建筑的“量”在增加，而“质”的表现却是显著的。根据年报，截至2018年底，公司的计息负债为579.4亿元，2018年仅增加了49.6亿元。这在同规模的住宅企业中具有明显的现金保障优势。

2018年，中南地区建设和经营活动产生的净现金流为正，达到194.3亿元。2018年末，公司预收款从2017年末的684.3亿元增加到2018年末的1101.2亿元，同比增长61%。截至2018年末，中南建设扣除2018年末预收账款后的资产负债率为44.97%，比2017年末的51.13%低6.16个百分点，也处于行业较低水平。

报告期内，中南建设共获得银行授信1182.53亿元，其中使用授信348.6亿元，剩余授信833.93亿元。除了丰富的银行信贷，公司还灵活运用债券、资产管理、信托和资产支持证券进行融资。今后，公司将积极开拓海外债务、平衡荷兰银行、保理abs等项目，进一步拓展融资渠道。

此外，2018年，中南建设一年内到期的中短期贷款和非流动负债为180.1亿元，占全部计息负债的31.09%。事实上，2018年，由于销售回报良好，公司持有的货币资金在2017年底达到204.2亿元，比2017年底增长43%。现金明显高于一年内要偿还的所有计息负债，这进一步表明公司的经营风险较低。

在上市10周年之际，中南建设成功进入1000亿房企的阵营，完美地总结了过去。在后1000亿时代，这个明星企业为自己设定了新的目标。结果如何呢？让我们拭目以待。

来源：人民视窗网