香港监管风暴波及A股 复杂交易或涉配资与洗钱

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a股或多或少看着北行资本的脸，而北行资本看着监管者的脸！这是当前市场的真实写照。

24日，香港监管当局突然宣布，在最近对一家由一家银行和一家在香港运营的内地银行集团的子公司拥有的持牌公司进行的协调现场检查中，发现该集团通过私募股权基金和其他实体进行了一系列“复杂交易”。更多详情，请点击“震惊！内地银行向香港质押高风险股权！香港金融管理局和证券及期货事务监察委员会受到严格监管，最近北行资本外流可能与此有关。

市场猜测这家银行是民生银行。但民生银行也回复称，该公司拥有完善的风险控制管理体系，并严格按照监管部门的要求运营。

不管民生银行对此事件的反应有多强烈，也不管哪家银行的交易结构有多复杂。根据香港监管机构的声明，可能不止一家金融机构拥有上述复杂的交易结构。

香港市场的一些人士告诉记者，如果只涉及证券市场，香港证监会可以采取行动，而这一次是两大监管机构，即证监会和HKMA的联合行动。“这表明事情可能比较大，而复杂的交易机构不仅涉及证券，而且更有可能利用证券市场‘洗钱’。从复杂的交易结构来看，涉及筹资行为的可能性也相当大。”

从目前情况来看，北行资本的持续外流在一定程度上影响了a股市场的稳定。今天，上证综指下跌2.43%，深证综指下跌3.21%，跌破10000点大关。4月份，北行资本的大规模外流超过了200亿元。

北行资本在这一过程中的角色已经改变。它曾经是一个电压稳定器，但现在它已经成为一种杀人的力量。分析师认为，这在一定程度上与香港市场的基金监管有关。

复杂的交易结构或资金配置，影响a股

香港金融管理局和香港证监会于4月24日联合发布公告。最近，当局对一间隶属于内地银行集团的银行及该集团一间附属公司所拥有的持牌法团(本集团)进行了一次协调的现场视察。人们发现，该集团通过私募股权基金和其他实体进行了一系列引起严重关切的复杂交易。

联合声明中有一项声明值得关注。即“本集团的附属公司从本集团所属的银行取得信贷，作为一般业务营运资金之用。”该子公司随后对一家持牌资产管理公司设立的私募股权基金进行了大量投资。基金的唯一目的是向上市公司大股东拥有的特殊目的公司提供贷款(以下简称贷款A)，贷款A的抵押物主要是上市公司的股份。贷款A用于偿还大股东所拥有的另一家特殊目的公司所欠的部分贷款，用于为新兴市场的项目融资。贷款甲有保证金通知安排。根据有关安排，当贷款与抵押品的比率超过某一商定水平时，借款人需要提供额外的现金或证券抵押品。”

这种说法表明，上述复杂的交易结构具有明显的资金配置特征。唯一的资金来源是上市公司的股份质押。由于公告并未指明该公司是在内地还是在香港上市，因此目前无法确定此次融资的合法性。如果内地上市公司的股票在香港抵押，将会有明显的洗钱痕迹。

从融资角度看，监管机构发现，集团的运作是一项复杂的交易，为高风险投资项目融资。从表面上看，尽管该集团为其子公司向私募股权基金进行了投资，但实际上这是由其银行提供的资金支持的保证金融资贷款。也就是说，通过股权质押获得的资金也被用于发放贷款，这很容易让人联想到内地的资本配置模式。

如果这些资金被用于资金分配，而资金分配客户使用这些资金进入内地，那么北行资本将会有很多“马甲”，其中一些马甲可能被用于洗钱。根据这个建议，事情真的会变得复杂。

随着监管的加强，北行资本的撤出可能会增加。4月份，北行资本持续净流出。截至25日的新闻稿，总净流出已达到209.4亿元。北行资本停滞不前，如果它想要复苏，它将不得不等到北部的非法资金被清理干净。CICC认为，今年仍有2000-4000亿资本流入的可能。

如果涉及洗钱，事情将会更加复杂

细心的市场参与者还会发现，这是两个监管机构的联合监管。如果只涉及银行，中国证监会没有必要出手；如果只涉及证券，HKMA没有必要采取行动。显然，这一次它涉及银行和证券。从公告声明来看，一系列复杂的交易确实涉及股权质押和信贷。那么，这一系列复杂的交易释放了什么样的信号呢？

在香港金融管理局的网站上，一位经纪公司的中国记者发现，HKMA在打击洗钱方面有着特殊的功能。

该网站显示，金融管理局是《反洗钱和资助恐怖主义法令》下的相关机构，负责监督授权机构遵守《反洗钱法令》和《打击洗钱和资助恐怖主义准则》(适用于授权机构)中规定的法定和监管要求。

此外，授权机构必须制定打击洗钱和恐怖分子筹资的政策、程序和控制措施，以管理和减轻洗钱和恐怖分子筹资的风险。HKMA对授权机构采取的反洗钱和打击资助恐怖主义的政策和监管方法载于《监管政策手册》第1单元“反洗钱和打击资助恐怖主义的监管方法”。

通过与政府和银行业的密切合作，我们可以确保银行业在打击洗钱和资助恐怖主义方面发挥有效作用。通过参与不同的国际组织(包括金融行动特别工作组)，我们确保香港在打击洗钱和资助恐怖主义方面采用的基于风险的监管模式符合国际惯例，并确保资源能够更有效地用于处理高风险领域。

一位香港市场消息人士告诉记者，香港银行的股权相关业务受到中国证监会和HKMA的双重监管。证券及期货事务监察委员会(证监会)应监管股票层面的操控及内幕交易，而HKMA则更注重了解资金来源及防止洗黑钱，这需要架构更高的透明度。从逻辑上讲，这一系列复杂交易中涉及洗钱的可能性并不低。“香港基金首先利用北行通道买入a股，然后利用内地基金持有股价，香港基金再次卖出股票，这相当于将利润转移到离岸市场。”上面提到的人说。

此外，一些业内人士表示，出现问题时肯定会有魔鬼，交易结构越复杂，就越有可能变得棘手。此前，一些洗钱方法与此类似。也就是说，资产被抵押给银行，然而，通过使用更复杂的结构，抵押融资资金通过各种渠道进行交易，最后资金以合法的方式返回到个人账户。

违规银行可能不是

如今，有人质疑监管机构针对的上述银行是民生银行。然而，民生银行随后做出了回应。民生银行香港分行和殷敏资本的相关负责人表示，两家公司都有健全的风险控制管理体系，并严格按照监管要求运营。同时，HKMA通函中指出，香港部分金融机构存在类似情况，公司将根据监管要求加强自查合规管理，确保业务合规合法。

香港金融管理局(金管局)在接受媒体采访时也回应称，已要求相关银行采取补救措施，加强信贷风险管理，以符合《联合通告》的要求，包括对借款人进行严格的贷前风险评估和贷后监控，以及定期审查借款人。财务状况和还款能力；联合通知要求所有从事类似业务的银行立即进行审查，并采取适当措施管理相关风险。HKMA将审查银行的审查结果，并采取适当的后续行动。

同时，证监会提醒所有持牌法团的控股公司或控制人，他们应小心管理本集团的整体财务风险，以确保本集团能向持牌法团提供财务支持，并抑制可能影响持牌法团财务稳定的连锁风险。HKMA和证监会将继续加强监管合作，并与内地监管机构紧密协调，分享在监管工作中获得的数据和观察到的事项。

据业内人士称，香港证监会的这一声明似乎被解读为，可能不会只有一家公司拥有类似复杂的交易结构。早在去年8月3日，中国证监会就对以投资为名提供融资融券的安排表示担忧，但没有发现相关处罚。传统上，只要一家银行没有受到惩罚，其他银行就会效仿。

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来源：人民视窗网