借壳变脸记 两成中途折戟 ST仁智半月即“殒命”

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最近，天山铝业有两个后门，在半年，英雄互娱，和梅集团的“一月行动”和科苑精后门圣仁智只有半个月，即“死亡”，其他案件的快速后门和中途重组失败频繁发生。伴随着利润空借壳的失败也引发了二级市场股价的“大地震”

自去年10月出台鼓励重组和上市的政策以来，借壳上市再度兴起。今年以来，a股资本市场已发生6起借壳事件，去年10月以来，已发生11起借壳事件，比上一个周期大幅增加。对于普通投资者来说，借壳的概念应该更加谨慎。一旦后门失败，如果你不小心，它会变得有点胆小。

天山铝业有限公司在半年内想借两扇门的时候，并不急于上市或埋下隐患

天山铝业借鉴了紫光大学的经验。

自重组计划于2018年9月发布并于今年2月结束以来，天山铝业借壳紫光大学的旅程仅用了5个月就结束了。紫光大学目前的主要业务是教育培训服务业务。由于管理不善，紫光大学近两年一直在规划一条新的出路，现在它选择“卖壳”，以实现新的转型。

去年3月，紫光大学宣布将暂停交易，以规划重大资产重组。今年9月，该公司发布了一份重组计划，称计划通过发行股票和支付现金的方式，收购新疆生产建设兵团第八师天山铝业有限公司的100%股权，该公司由包括金龙能源在内的18家交易对手持有。交易完成后，上市公司的控股股东将变更为金龙能源，上市公司的实际控制人将变更为曾朝义和曾林超。

通过此次交易，紫光雪达的主营业务将从教育培训服务业务“变成一只蝴蝶”，转变为拥有完整、完整铝产业链优势的综合性铝生产、制造和销售的大型企业。但理想是满的，但现实是瘦的。首先，从二级市场的角度来看，自2018年10月发布重组计划并恢复交易以来，股价已经直接受到四个每日涨停板的冲击，在几个交易日内下跌了40%。此外，市场投票决定的资产重组在5个月后的2019年2月宣告结束。

重点“支持”新界水泵业。

天山铝业仅仅用了一个月的时间就从借紫光的失败中“拥抱”了新界的泵业。天山铝业有限公司在半年内有两个后门，这说明上市的紧迫性。所谓欲速则不达，急于上市几乎不会给其市场前景埋下隐患。

今年3月26日，新界泵业披露了重大资产置换和发行股票购买资产的计划，称计划将新疆生产建设兵团第八师天山铝业股份有限公司的100%股权进行投资。该交易构成重组和上市。交易完成后，公司将成为综合性的铝生产、制造和销售企业。受此刺激，新界泵业股价在3月27日复牌后，拉高五个每日涨停板。然而，从那以后，股价连续一个月从高位下跌，跌幅达30%。

值得一提的是，天山铝业，一个在新界的后门泵行业，经历了估值和赌博利润的“双收缩”。

在紫光大学2018年9月披露的重组计划中，天山铝业拟投入资产的初始价格为236亿元，相比之下，天山铝业的估值下降了28%，仅为170亿元。从博彩业表现来看，在2018年紫光重组计划中，天山铝业未来三年的博彩业净利润有望达到54.87亿元。目前，天山铝业在新界泵业重组计划中透露，未来三年的反赌博净利润预计将达到44.28亿元，缩水近19%。对于天山铝业而言，宏观经济调整和市场压力导致的利润预期和估值变化是重要因素。

英雄们互相娱乐，借门。和美集团现在是“一月运营”

和美集团，现在被称为圣和美，主要从事珠宝产业链、高端智能制造等业务。自2010年上市以来，该公司经历了多次跨境转型，近年来进入了互联网金融和小额贷款领域。正是互联网金融业务将和美集团拖入了困境。2018年，亏损达到16.15亿元，同比下降高达12.21%，这与金融领域的巨额减值准备有关。长期存在的资金链危机日益突出。在这个摊位上，和美集团制定了向他人出售贝壳的计划。

作为新的三板移动电子竞技的第一股力量，之前希望首次公开募股的英雄们最终互相娱乐。现在他们正在寻找和美集团的外壳，两人一拍即合。

3月3日，和美集团宣布，将通过向英雄的所有股东发行股票的方式，吸收和合并英雄，互相娱乐。在上述吸收合并股份上市之日，汉桥机械将把所持有的上市公司约5278万股股份转让给迪诺投资。交易完成后，英雄互动娱乐董事长应淑玲有望成为该上市公司新的实际控制人。受此刺激，股价在3月4日恢复交易后，连续拉升了9个字牌，股价在短短两周内飙升了两次以上。

4月2日，迪诺投资终止了重组，理由是“核心交易条件未得到满足，达成了共识”，离3月份的重组计划只有一个多月的时间。这种快速“变脸”的借壳行为也引起了深交所向和美集团发出了一封关于是否是“忽隐忽现的重组”的担忧信，也引起了和美集团二级市场股价的大幅震荡。

和美集团的外壳“缺乏色彩”，问题重重。据公开信息，和美集团表示，由于短期偿债压力以及原有业务与待注入资产之间缺乏协同作用，迪诺投资要求其处置资产并偿还债务。此外，和美集团也被列入不值得信赖的执行人名单，由于会计师事务所“出具了无法对公司2018年财务报告发表意见的审计报告”，和美集团在5月6日被警告存在退市风险，进一步加剧了股价下跌。

对于这样一个“一月操作”的借壳，作为外壳本身，和美集团二级市场的股价似乎也有明显的“被操作”的迹象，而参与其中的普通投资者无疑成了“垫底鱼”。

科苑炼借壳圣仁治只换了半个月，也就是“杀”

圣仁智，原名仁智有限公司，主要从事油气钻井工程。近年来，该公司的业务持续萎缩，利润大幅下降，销售贝壳的需求强劲。专注于燃料油深加工的科苑炼油厂已于2017年从美国纳斯达克(NASDAQ)退市，现在希望通过借入仁智股票重返a股。然而，出乎意料的是，这一借壳计划在发布后仅半个月就被终止，而科苑京华借人治股份成为a股历史上最快的“死”案之一。

4月8日，仁智股份有限公司宣布，公司拟通过重大资产置换和发行股票的方式购买资产，并将100%的股权投入科苑炼油厂。拟配售资产的交易价格初步确定为103亿元。交易完成后，公司控股股东变更为科苑控股，实际控制人变更为陶。上市公司除保留资产外，还设置了原有的经营资产，科苑炼油厂成为上市公司的全资子公司，从事以燃料油深加工为重点的高端精细化工业务。该交易构成重组和上市。4月9日复牌后，股价受到刺激，拉高了四个每日涨停板。然而，好景不长，4月15日股价瞬间下跌，4月22日宣布借壳终止后，连续两次出现一字涨停板。

4月22日，仁智股份有限公司宣布将终止与科苑精细化的资产重组，但距离4月8日计划披露还不到半个月。

俗话说，“屋漏偏逢连夜雨，最晚也是第一场风”，仁智股份的封顶是为了虚增利润。4月12日，仁智股份有限公司发出通知，经公司自查，公司相关人员2017年办理部分业务存在虚假记录，营业收入和营业成本分别虚增9041.72万元和6079.52万元，利润虚增3203.46万元。但是，以往会计差错的更正将导致公司2017年净利润为负。2018年，公司继续亏损6.18亿元，并连续两年被限制在4月30日，这进一步加剧了股价的下跌。仁智股份卖掉了他们的壳，他们成了“发起人”。

[编辑:吕贤伟]

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来源：人民视窗网