全球降息“俱乐部”扩容 俄罗斯央行或将降息

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最近，全球降息俱乐部再次扩大。5月初，马来西亚、新西兰和菲律宾央行相继降息，这是自2016年以来的首次。尽管美联储主席鲍威尔已表示，他不会考虑在短期内降息，但市场仍存在美联储将降息的猜测。展望未来，许多市场参与者认为，俄罗斯央行可能会比之前的市场预期更早地牺牲降息的“旗帜”——最快的时间可能是下个月，但更高的可能性可能是在今年第三季度。

通胀数据可能已经见顶

2018年，俄罗斯的通胀率达到了后苏联时代的最低点，为2.2%，但去年年底，通胀率急剧上升至4.3%。今年3月，俄罗斯通胀再次突破央行设定的“红线”，达到5.3%的高点。然而，大多数市场参与者预计，俄罗斯央行追踪的主要经济指标——年通胀率预计将在4月份降至5.2%，然后通胀率将在年底前进一步降至4.7%，并在2020年达到央行设定的4.0%的目标。

总的来说，俄罗斯的通胀可能会放缓，原因如下:国内消费需求低迷，政府冻结汽油价格，土耳其里拉贬值，导致卢布走强，降低了进口水果和蔬菜的价格。然而，有一些变量不利于俄罗斯未来通胀放缓。例如，随着夏季的临近，通货膨胀率可能会继续上升，达到6%甚至更高，并在今年下半年再次下降。此外，由于去年秋季美国中期选举的拖延，美国政府本应实施的新制裁最终被推迟。去年，为了防止制裁导致的预期汇率波动，俄罗斯央行在2018年最后几个月意外加息两次，分别是在9月和12月。俄罗斯中央银行的利率目前保持在7.75%，与世界其他国家相比仍处于较高水平。

今年可能有机会降息

自今年年初以来，俄罗斯央行已经三次停滞不前。在4月底的例行会议上，央行表示，3月份的通胀数据(央行追踪的主要指标之一)已超过5.3%的峰值，预计随后将放缓，在2020年上半年达到4%的理想通胀目标水平。俄罗斯央行表示，考虑到通胀已经达到峰值，短期通胀风险已经减弱，有可能在第二至第三季度降息，以将利率下调/0/。最早可能在6月份考虑降息。

随后的市场调查显示，大多数分析师预计俄罗斯央行将在今年第三季度降息。在3月底的最近一次市场调查中，分析师预测，俄罗斯央行要到2019年底才会降息。经济学家表示，央行表示将考虑在6月份下调关键利率，但这并不是“确定的事情”。最后的决定性因素应该是俄罗斯4月和5月的经济表现。然而，俄罗斯央行将在年底前至少降息一次，以提振经济增长。vtbc的首席经济学家亚历山大·伊萨科夫更加乐观。他预计今年将两次降息。在4月23日发布的一份报告中，他说，“我们的最新预测显示，俄罗斯已经超过了通胀峰值，年增长率将从4月份开始下降。我们将俄罗斯2019年的年通胀预期从4.7%调整至4.3%。因此，我们认为俄罗斯央行今年将两次下调关键利率，最早将在6月份下调25个基点，2019年下半年下调25个基点。最有可能的时间是九月。”

尽管伊朗、委内瑞拉和利比亚的各种地缘政治问题导致油价大幅上涨，但油价的上涨并没有反映在卢布汇率上。市场人士表示，在未来12个月，据估计，美元兑卢布的汇率将为1美元兑65.65卢布，1欧元兑77.58卢布。

来源：人民视窗网