首批2家公司获科创板IPO注册 相关配套政策也基本出齐

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中国证监会同意两家公司的科技股上市，华兴源创和瑞创微纳率先“过关”。 中国证监会于14日晚发布消息，表示同意注册科技股首次公开募股。根据法定程序，中国证监会同意对以下企业首次公开发行股票进行登记:苏州华星源创科技有限公司和烟台瑞创微纳科技有限公司..上述企业及其承销商将与上海证券交易所协商确定发行时间表，并陆续发布招股说明书。

从提交注册申请到中国证监会的批准，上述两家公司用了一天的时间才高效率地再现了科委的速度。根据系统安排，在获得注册审批后，申请企业将进入查询发布阶段，查询结果能够满足要求并被列出。据上海证券交易所董事长黄宏远介绍，“第一批科技板块集体上市企业将在两个月内开业。”

截至6月14日，处于注册状态的科技板块企业已达6家。

加快科技板块

在221天的时间里，从科技板块的顶层设计到证监会的注册审批，肩负着资本市场重大改革创新任务的科技板块速度极快。

14日晚，中国证监会批准了华星源创、瑞创微纳等两家科技板块企业的注册申请。近日，根据法定程序，中国证监会同意对以下企业进行首次公开发行登记:苏州华星源创科技有限公司和烟台瑞创微纳科技有限公司..上述企业及其承销商将与上海证券交易所协商确定发行时间表，并陆续发布招股说明书。

华兴源创属于特种设备制造业，其发起机构为华泰联合证券。

瑞创微纳是一家计算机、通讯等电子设备制造行业，其发起机构为中信证券(香港股票06030)。

从提交注册申请到中国证监会批准仅用了一天，比规定的20个工作日的最长期限提前了19天；从企业召开会议到中国证监会批准注册，仅用了三天时间，就使科技板块企业的上市更近了一步。根据规定，中国证监会在收到交易所提交的审核意见、发行人注册申请文件及相关审核材料后，将履行发行登记手续，并在20个工作日内决定是否批准发行人注册申请。

值得注意的是，前两个注册企业并不是第一个提交注册申请的企业。6月13日晚，华星源创和瑞创微纳提交了科技板块上市登记申请。与这两个企业一起，他们还有尚未获得中国证监会批准注册的富光股票。以上三家企业均为第二批科技板块企业。

第一批出席会议并提交注册申请的企业，如微芯生物科技、安吉科技、天骏科技，早在6月11日就提交了上市注册申请，尚未获得中国证监会的注册批准。目前，已申请注册的企业已达6家。

“前两家通过海关的公司应与该公司的质量和询价情况有关。”某券商投资银行家表示，发行登记主要关注交易所发行上市审核内容是否有遗漏，审核程序是否符合要求，发行人在发行条件和信息披露要求等主要方面是否符合相关要求。中国证监会认为存在需要进一步说明或落实的事项，并可能要求交易所进一步询问。

中国证监会核准登记的决定自作出之日起1年内有效，发行人应当在登记决定有效期内发行股票。

集体上市或7月份

获得注册批准后，后续科技板块将在上市前进行路演、发行承销和注册。黄宏远在接受央视采访时表示，注册结束后，进入路演发行阶段，当发行企业达到一定数量时，可以集中上市交易，上市时间约为2个月。

资深投资银行家王认为，科技企业在中国证监会注册后，发行流程通常会持续15个工作日，另外12家接受申请的科技企业将很快出席科技委员会的审议会议。如果第一批科技板块企业按30家测算，科技板块企业的集体上市日期将在7月中旬。

目前，市场的目光都集中在发行定价上，对于即将上市的第一批科技股企业的估值定价仍然存在分歧。与审批制的发行定价方式不同，在注册制下，科技局取消了原有的a股发行定价方式，对所有新股采用了全面的市场询价制度，与目前的a股询价流程相似。

在查询对象中，审批制下a股发行的查询对象包括个人。但是，科技局对投资者的投资经验和风险承受能力有较高的要求，因此询价对象仅限于证券公司、基金公司等七类专业机构投资者，这些机构可以针对其管理的不同配售对象填写不超过三个等级的申购价格。为促进线下投资者谨慎报价，该政策还规定，报价后应剔除拟购买总额的最高部分，并要求网上认购披露剔除最高部分后的有效报价中值和平均值，以及三类市场主要长期投资者的报价中值和平均值。在配售过程中，科技局提高了线下配售比例，将线下首次发行比例提高了10%，降低了线下首次向互联网发行的力度。回调后，线下发行率不会低于60%。

此外，科技局采用了战略配售机制，降低了战略配售门槛，销售限制期长于美股和港股。绿鞋机制的引入确保了股价的稳定。科委引进了保荐人关联子公司的投资制度，也增加了对承销商的约束，促使保荐人更加合理、谨慎地定价。

中国证监会相关部门负责人表示，注册制新的交易机制有一个逐步适应和磨合的过程，需要买卖双方进行充分的市场博弈，才能使市场机制发挥作用。

开盘价开始时的股价波动已经处理好了

在科技板块开放的初始阶段，市场化定价之后，它与现有的ipo定价机制有本质的不同，企业高估值的现象可能会增加。同时，在开板初期市场供求不平衡，需要适应新的交易机制，不排除短期投机和大幅度的价格涨跌。

中信证券战略(CITIC Securities Strategy)首席分析师秦培静认为，在供求关系失衡的情况下，预计科技股在开盘第一天就会被炒作，但在5个交易日内就会回落。

根据一组创业板的历史数据，第一批创业板上市公司第一天平均上涨106%，第二天由上涨转为下跌，单只股票平均下跌8.15%，28只股票中只有2只股票上涨至第五天，第一批企业平均上涨2.72%，创业板股价波动随时间趋于正常化。

秦培静指出，当投资者普遍认为科技股新股会因初始供给不足而被二级市场炒作时，在科技股有效的报价确定规则下，为了提高被配置的概率，满足线下新参与者一致预期的最佳策略是在合理估值的基础上适当提高报价，这有望导致报价区间系统向上转移，形成较高的发行价。

然而，一些市场参与者认为，首批科技企业的发行定价将在合理范围内。中信建设投资金融工程首席分析师丁表示，在新收益可预测的激励下，参与询价的机构更有动力降低报价，提高自身效益水平。与此同时，发行人和主承销商拥有实际定价权，监管机构也开始关注科技股一级市场的虚高估值。

为了应对市场股价的大幅波动，上海证券交易所近日发布并实施了《科技股异常交易实时监控细则(试行)》。上海证券交易所基于主板成熟的监管经验和审慎交易、分散交易的原则，制定了科技板块异常交易行为的监管标准，明确了股票异常波动和严重异常波动时应采取的对策。同时，为避免大额订单对二级市场交易的影响，增加了异常波动严重的股票异常报告率监控情况。

此外，对有效申报价格区间、临时停牌机制、市场价格保护限额等交易机制进行了详细规定，体现了交易机制设计的创新，旨在建立更具价格发现功能的市场化股票市场，引导市场理性投资理念。

科技板块的交易规则有哪些特点？注意6个要点

作为a股的一个新板块，科技股在交易规则上不同于主板、中小板和创业板。

关于科创板的交易规则，请先阅读以下简表。

具体来说，有以下六个要点。

要点1。适当的管理法规

与主板、中小板和创业板不同，交易型科技板需要开放科技板的权威。

根据上海证券交易所科技板块股票交易特别规定，参与科技板块股票交易的个人投资者应具备以下条件:

一是申请机构开业前20个交易日证券账户和资本账户的资产不少于每天50万元人民币(不包括投资者通过融资融券整合的资金和证券)；

二是参与证券交易超过24个月；

第三，上海证券交易所规定的其他条件。

需要说明的是，我在甲经纪公司有25万资产(股票、债券或委托给该经纪公司的其他资产)，乙经纪公司有25万资产，不符合开业条件。

要点2。交易机制和交易方法

像现有的a股一样，科技股也实行t+1。但是，具体的交易方式是不同的，包括竞价交易、大宗交易和盘后固定价格交易。

在竞价交易中，科技局的市场价格申报类型包括最佳五速即时交易盈余取消申报、最佳五速即时交易盈余转移价格申报、我们的最佳价格申报和对手的最佳价格申报。其中，最后两个不是主板拥有的。

盘后固定价格交易是科技股的一种新的交易方式，是指上海证券交易所交易系统在收盘竞价结束后，按照时间优先顺序匹配收盘价申报单，以当日收盘价进行交易的交易方式。

值得注意的是，当条件成熟时，科委还将引入做市商机制，为科委的股票提供双边报价服务。

此外，对于科学技术委员会存托凭证，单位为份，以人民币为计价货币，计价单位为每份存托凭证的价格。

第三点。价格涨跌限制

价格上限是20%。这与主板的10%不同。

其中，科创董事会首次公开发行股票并上市后的前五个交易日没有价格限制。

要点4。交易时间

开盘电话拍卖时间为9:15-9:25，连续竞价时间为9:30-11:30和13:00-15:00。

对于增加的下班后固定价格交易，报告时间为9:30-11:30和13:00-15:30。

第五，申报数量

限申报，单次申报数量不少于200股且不超过10万股；

市场价格申报，单次申报数量不得少于200股，不得超过5万股。出售时，少于200股的余额应一次申报出售。

总的来说，科学和技术委员会至少有200股每份申请，而主板至少有100股每份申请。当科委宣布购买时，超过200股的部分可以增加一股，如201股和202股。

申请出售时，单次申请数量不得少于200股，超过200股的部分可增加1股。如果余额少于200股，应一次申报出售，如199股一次申报出售。

要点6。融资融券及其他法规

自上市首日起，科技股可作为融资融券的标的。

此外，对于科技板块的交易代码和证券简称，中国证券业协会组织券商对《科技板块首次公开发行承销规范》、《科技板块首次公开发行投资者管理规则》等相关规则进行了解读和培训。培训中提到，科技局的股票代码为“688xxx”，cdr存管凭证代码为“689xxx”。同时，科技局增加了扩展证券的缩写，最多8个汉字(16个字符)。

创新仍然是一场“盛宴”吗？有三种参与方式

对于个人投资者来说，发行新股一直是一个备受关注的方面。

新时代证券认为，开闸的第一天，市场情绪可能会推动科技股大幅上涨，从长期来看将会收窄。在经历了上市初期的情感刺激后，预计科技股的定价体系在上市后期将逐渐趋于理性化，科技股上市首日涨跌没有限制。从国外成熟市场的经验来看，注册制度已经实施了很长一段时间，从长期来看，新的科技创新板收益率不再是无风险收益率，IPO后的股价表现将出现分化，IPO首日就有很高的突破风险。

那么，个人投资者如何参与科技板块的创新呢？

简而言之，它主要包括直接在线创新、间接参与购买公共基金以及通过战略配售基金间接参与。

方法1:直接在线播放新内容

已经开通了科技权威板块的投资者可以参与网上创新。

具体参与步骤如下:

第一步:满足科技局的许可开放条件，开放许可

具体条件如上。

第二步:满足市场价值和其他购买条件

像主板、中小板和创业板一样，购买科技股新股也需要满足一定的市场价值条件。同时，在具体的购买单位方面，科技局有自己的规定。

上海股市万元以上的市值:网上认购额度根据投资者持有的市值确定，符合科技局投资者适格条件且市值(上海股市)万元以上的投资者可以参与网上认购。

认购单位:每5000元市值可购买一个认购单位，不足5000元的部分不计入认购金额。每股新股认购单位为500股，认购数量应为500股或其整数倍。

最高申购数量:不得超过当时网上初始发行数量的千分之一，不得超过9999.95万股。如果超过，购买将无效。

号码匹配和中奖规则:当网上申购总量大于网上发行总量时，上海证券交易所按照每500股分配一个号码的规则，统一连续分配有效申购号码。当有效申购总量大于网上发行总量时，主承销商应在公证机构的监督下按照总数量和中奖率组织抽奖，每个中奖号码可认购500股新股。

根据上海证券交易所以前的计算数据，a股市场中约有300万个人投资者符合科技股的合适性要求。根据邓忠最新月度数据，国内自然人投资者数量已经超过1.5亿，这意味着绝大多数个人投资者无法直接参与到科发局的投资和创新中来。

符合条件的投资者可以开设科技股。

优点:直接参与新股认购，回报是科技股的新回报。

缺点:不适合尚未达到开启科技板块权威门槛的投资者；胜率可能很低。而科技局的创新并没有保证。

方法2:间接参与购买普通公共资金

根据相关规定，目前所有可以投资a股的公募基金都可以投资科技股。因此，个人投资者可以通过公共基金间接投资于科技板块。

优点:适用人群广，参与门槛低；有很多基金可供选择，而科技股新股的配售比例更倾向于机构投资者。

缺点:最终的产品收入来源于多方面，而科技股新股只能贡献部分产品收入(或亏损)。

方法三:通过战略配售基金参与科技板块创新

目前，整个市场上能够参与战略配售的基金并不多，主要包括去年售出的6只战略配售基金和以后发行的多只能够参与科技板块战略配售的基金。

今年4月，工银瑞信的3年封闭式技术创新混合基金正式获批，可以作为封闭式基金参与战略配售。

6月5日，第二批5项科技主题基金正式发放。

最新消息是，第三批7项科技主题基金也已获得发行批准。

优势:投资目的明确，与普通的线上线下订阅相比，可以优先放置科技锚板；

缺点:目前产品很少，所以要把握新产品的进度，积极参与。通常有一个封闭期，被分配的股票有一个锁定期，存在股价波动的风险；

适合人群:长期看好科技板块的投资前景，最大限度地参与科技板块的投资。

尽管战略配售在配售份额方面具有绝对优势，但通过战略配售获得的股份通常有12个月的锁定期。

来源：人民视窗网