宁波首富陨落记：熊续强又收要求兑付债券的涉诉材料

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6月初，st(曾为股份，000981.sz)董事长熊又补充了一份诉讼相关材料，要求公司支付所售债券。在2018年平安夜公司未能如期支付债券后，熊作为企业法人多次成为被告。

2018年12月24日，伊尹股份有限公司宣布公司无法按期支付债券“15Yinyi 01”。当时，许多投资者仍然不相信，资产为350亿元、账户中有近10亿元现金的伊尹股票，甚至无法偿还规模只有3亿元的债券。

债券违约只是第一个倒下的多米诺骨牌。公告发布后的第二天，伊尹股票的股价开始持续下跌。此后，一系列负面事件接踵而至，如大股东被动减持、债务违约金额增加、公司戴st帽子、业绩下滑、独立董事余桂明辞职等。"我们的工作已经18年没做好了。"与网上的官方照片相比，似乎有点累了。“但有传言说我逃跑了。我说就算宁波人都跑了，我也不会走。”从一个插队成为余姚农药厂副厂长的知青，再从宁波局级干部下海走上房地产发展之路，熊以295亿元的净资产在2018年的胡润百富榜上名列第95位，一度被誉为宁波首富。

彻底转变

从杭州化工学院毕业后，熊的第一份工作是在一个市级办公室。20世纪90年代初，宁波开始减少国有企业的亏损和扭亏。1991年，熊被任命为宁波罐头食品厂厂长。当时宁波罐头食品厂亏损严重，每年亏损2000-3000万元，处于资不抵债的境地。熊上任一年后，这家老牌国有企业“实现利润500万元，出口创汇1000万美元”。当时，宁波的外贸经济尚未起飞，罐头厂的外汇收入约占全市外汇收入的1/5。

1994年，当中国的城市化进程开始的时候，38岁的熊选择离开这个系统，去海边做生意。从1998年到2008年的十年间，由熊创立的集团，通过收购和改造未完工的建筑，赚得了第一桶金。伊尹集团总部所在的宁波外滩建筑曾是未完工的建筑之一，而伊尹仍被当地人称为宁波“未完工建筑改造专家”。与此同时，伊尹也创造了许多宁波房地产的第一。外滩花园是伊尹的杰作，是宁波第一个每平方米价格超过1万元的住宅地产，该地产被评为“2004年中国十大新地标”。“伊尹是宁波本地的一家老式房地产企业，房子的质量非常好。”一位持有伊尹股票并居住在伊尹宁静花园的投资者告诉记者。

在伊尹集团的发展中，收购了宁波罐头食品厂、宁波木材厂、宁波电视厂、宁波经济发展公司等一大批“老、大、难”的大中型国有企业，并对这些国有企业的1000多名老员工进行了分流安置。2010年，伊尹集团首次成为中国500强企业之一，此后连续八年上市。2011年，宁波领先的房地产企业、中国房地产百强企业之一的伊尹，向圣蓝光借款，更名为伊尹，进入资本市场。

2007年，熊看到了当时中国工业化进程中煤炭、钢铁、有色金属等资源性产业的发展机遇。在他的领导下，伊尹集团开始将资源产业作为第二大支柱产业。通过投资，伊尹集团在山西建立了一个集原煤开采和洗煤为一体的煤化工企业，并建成了当时广西最大的镁厂和第二大镍厂。

2016年，熊计划再次转型，将主营业务单一的上市公司转型为“房地产+高端制造业”双主营业务的综合性公司。熊徐强告诉记者:“伊尹一直是一个综合性企业，伊尹从1990年开始在中国建立制造工厂。”“过去，许多宁波人住在伊尹建造的房子里。今后，伊尹的产品可能会越来越多地出现在宁波人驾驶的汽车上。”熊认为，汽车市场正在发生变化，轻量化、智能化和电气化将成为主流。他想抓住这一趋势。“汽车和房地产一样，是数万亿个市场，我们之前已经开始布局。”

2016年，伊尹集团斥资120亿元收购了三家领先的外国汽车零部件制造商——美国的arc、日本的Alifu和比利时的邦奇，并向伊尹上市公司的股票注入了其中两家。

2016年4月，伊尹股份宣布，公司将以33亿元人民币的价格发行股票，收购西藏伊尹控股的全资子公司宁波好生100%的股权，从而间接持有美国arc集团的相关资产，同时从伊尹控股筹集8.25亿元人民币的配套资金，以补充营运资金。相关数据显示，arc集团是全球第二大独立气体发生器生产商，其产品用于汽车安全气囊系统。交易于2017年初完成，最终购买价格为28.45亿元。

四个月后，伊尹股份将其业务范围扩大到自动变速器。伊尹股份当时宣布，公司以79.81亿元的价格从伊尹控股手中收购了东方易生100%的股权，同时募集了4亿元。交易完成后，伊尹股份通过东方易生持有邦奇集团的相关资产。根据数据，邦奇集团是世界著名的汽车自动变速器独立制造商。

蔡通证券研究员彭勇在研究报告中表示，邦奇的电气化dct已经被psa指定，未来将与psa的多种轻型混合动力车型相匹配。与psa的合作意味着邦奇得到了国际主流制造商的认可，这将有助于增加公司变速箱的销量，推动性能增长；另一方面，它有助于巩固邦奇的行业地位和品牌影响力。此外，邦奇和魏冉电力成立了一家合资公司，计划生产20万辆纯电动汽车。魏冉动力是威来汽车旗下的电机电子控制供应商，合资公司的产品有望在未来与威来的后续车型相匹配。

“邦奇和arc都是世界领先的。否则，我们不会花这么多钱去收购。”熊的两次大规模收购迅速为的主营业务增加了一个汽车产品制造项目，也迅速扩大了公司的市场价值。凭借着圣和华和电子的股份，熊的财富一度达到近300亿元，超过了毛忠群、、等宁波企业家，获得了宁波首富的称号。

高杠杆的毁灭

熊不仅是宁波集团有限公司董事长，还担任过宁波市工商联主席、宁波市商会会长、宁波市企业企业家协会常务副会长等多项职务。在他的统治下，伊尹一路成为当地的标杆企业。收入结构改变后的伊尹股份，一度被视为宁波传统房地产企业转型升级的优秀代表。

收入结构改变后，汽车产品制造收入超过伊尹公司原有主营业务，成为第一大主营业务，占比57%。但是，伊尹的股票，它投入到汽车行业，迎来了28年来汽车行业的第一次衰退。根据中国汽车工业协会的统计分析，2018年中国汽车产量和销量分别比去年同期下降了4.2%和2.8%。“公司坚持‘房地产+高端制造业’的双轮驱动发展战略。是确保公司在未来5年、10年甚至20年的发展。从长远来看，公司已经取得了进步。在两轮驱动下，公司将向上发展。”虽然熊为股份描绘了美好的未来，但目前低迷的汽车市场给带来了巨大的冲击。

2018年，伊尹股票的收入和净利润均有所下降。据年报显示，伊尹去年实现营业收入89.7亿元，比2017年的127.03亿元减少37.33亿元，降幅为29.39%。净利润为-5.73亿元，同比下降135.81%。扣除非经常性损益后，净利润为-15.16亿元，较2017年的5.8亿元下降361.39%。注入上市公司的两笔海外资产不仅未能履行业绩承诺，而且邦奇集团2018年亏损近8亿元，导致伊尹股份商誉减值超过10亿元。

伊尹股份之前花了100多亿元完成这一系列收购。在2016年柯睿200强房企名单中，伊尹股份的年销售额为61亿元。被大肆收购的熊资金不足。他选择借钱和抵押股权来支持公司的转型需求。

据年报显示，截至目前，伊尹前十名股东中，伊尹控股、宁波嵊州、熊继开、西藏伊尹投资、欧阳黎明三人齐心协力，分别持有伊尹22.91%、20.11%和17.67%的股份。11.95%和0.39%，合计73.03%，分别承诺9亿元

然而，在业绩下滑导致股价下跌后，控股股东和高比例承诺的一致行动者不得不被动地减持股份。圣伊尹在6月11日宣布，从2019年6月3日至2019年6月6日，伊尹控股持有的银河证券信用账户累计被动减持1583562股。此次减持后，伊尹控股及其一致行动持有公司2，922，161，647股股份(其中信用账户持有65，926，681股)，占上市公司股份总数的72.55%。“我们也在缓解高承诺的局面。目前，公司的控制权仍然稳定。”熊告诉记者。

在此期间，伊尹有限公司的许多债务进行了调整。例如，“15伊尹01”的债务未能按时全额支付转售本金，构成了严重违约。对此，伊尹股份还提醒投资者，公司未能按时支付“15亿元”本金和回购3亿元可能会影响其他债权人对公司的信心，从而进一步削弱公司的融资能力，加剧公司资金短缺。据记者不完全统计，2018年末伊尹股份负债总额约为217.15亿元，其中一年内到期的非流动负债约为63.88亿元，同比增长17.37%。根据伊尹自己的公告，2018年，控股股东及其关联方占用上市公司非经营性资金31.93亿元。截至2019年第一季度末，仍有22.43亿元人民币需要返还。

此外，伊尹有限公司独立董事俞明贵对年度报告投了弃权票，并提交了辞职信。他表示，公司治理和内部控制制度存在重大缺陷，关联方资金占用及其可收回性存在不确定性。关联方资金占用导致的应收基金坏账准备是否充足存在不确定性。"余老师是一个非常负责任的人."伊尹股份的一位高管告诉记者。

困难仍然存在

这不是熊第一次惹上的麻烦。在伊尹成立后的25年里，他经历了1997年和2008年的金融危机、2004年的房地产市场监管，以及从2011年开始的5年间当地房地产市场的低迷。“从主观上看，该公司的转型力度相对较强，而且它使用了更多资金。”熊告诉记者，“客观上有三个方面，其中影响最大的是去年股市的暴跌。”由于资本市场的波动，伊尹股票的市值已经从去年年中的400多亿元缩水到70亿元左右。熊徐强还告诉记者，他低估了金融去杠杆化的力度和公司对资产管理新规定的适应性。“金融去杠杆化和新的资产管理法规也对我们产生了巨大影响。我们有足够的抵押品。金融机构也有信贷额度，但我们自己很难获得。”他认为，三重效应的叠加导致了伊尹基金的流动性困难。

熊仍然认为，公司向高端制造业的转型不是“一时的脑热”。“我们不能因为市场变化而质疑收购的选择。市场上下波动，我认为这是目前的最低阶段。我们收购的所有公司都是技术先进的公司。虽然现在收入不好，但2019年会增加。目前，几个订单已经进入最后谈判阶段，将在未来几个月取得进展。”熊并不打算放弃他的“双驱”布局。在2017年实施了两次重大资产重组后，熊将股份的名称由“房地产股份有限公司”变更为“股份有限公司”，在高端制造业方面，公司将全面深化汽车核心零部件产业链。我们在中国也有工厂。在后续工作中，我们将以工业方式整合国内工厂和被收购企业，使它们更轻。就房地产而言，我们现在储备的土地是早年低价收购的土地。流动性问题解决后，我们将努力尽快启动新项目，按期交付在建项目。它也可能在今年第四季度收回土地。”

熊表示，公司采取了多种方式，希望在年底前解决公司的流动性问题。“首先，我们正在引进战略投资者，但我们尚未签署协议，但进展顺利。我们做了很多工作，宁波市政府也给予了很多支持。二是出售一些资产，比如山西的煤矿和广西的镍矿；第三是引进产业投资者，从产业角度进行合作。”

为了缓解财政困难，伊尹股份已经走上了出售项目的道路。今年1月，伊尹股份以6.63亿元人民币将湖州四块地块的项目公司转让给中国奥林匹克公园。此外，伊尹股份有限公司的控股股东和一致行动人也在不久的将来数次减持了其此前持有的康强电子股份。但与巨额债务相比，出售项目和股票仍是杯水车薪。伊尹股份2019年第一季度报告显示，公司同期营业收入为24.19亿元，同比增长3.77%；上市公司股东应占净利润2985.52万元，同比下降93.2%；上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为3858.96万元，同比下降79.68%。困难依然存在，熊和他的银行仍将承受企业转型带来的痛苦。

来源：人民视窗网